花旗：中國決策層未低估外部挑戰，可能進入“數據驅動”政策應對模式

路透北京4月25日 - 中國中央政治局會議並未推出新的增量措施。花旗集團最新報告指出，短期政策面重點在於既有政策的落實，並強調根據形勢變化及時推出增量儲備政策，決策層可能進入“數據驅動”的主動(proactive)應對模式。

報告認為，決策層並未低估外部挑戰，對關稅爭端的定性為“國際經貿鬥爭”。會議未提及與美國的談判策略或計劃，而是更加聚焦國內議題，強調“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”。

“短期重點在於現有政策的落實，若外貿顯著走弱，可能打開財政和貨幣政策進一步寬鬆的空間，下一個政策窗口期將是7月底研究經濟工作的中央政治局會議。”報告稱。

會議沒有提及立即調整預算或增加發債額度。但表示要“創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等”，預計短期更可能通過準財政工具提供額外支持。

而貨幣政策工具優先級為，流動性支持>降準>降息。信貸增速可能企穩回升。會議提出“設立服務消費與養老再貸款”，預計央行很快將推出新的工具。倘若經濟數據走弱，二季度可能重啟降準降息。

會議沒有提及人民幣匯率，花旗認為對此無須過度解讀。

備受期待的中國中央政治局會議周五召開，承認“外部衝擊影響加大”的同時，要求既定政策早出台早見效，並充分備足預案，及時推出增量儲備政策。會議維持支持性政策立場，但並未披露新的刺激舉措。

會議內容側重於保民生保企業、促消費、穩外貿，還強調鞏固房地產市場穩定態勢，持續穩定和活躍資本市場。（完）