需求「穩健」，儘管第一季度GDP意外下滑，關稅驅動進口激增

Investing.com — 美國經濟在第一季度出現意外收縮，因為企業為了趕在關稅截止日期前進口商品導致進口激增，週三公佈的數據顯示。但摩根士丹利分析師在最近的報告中表示，增長下滑掩蓋了國內需求的潛在強勁表現。

「第一季度GDP的下降掩蓋了國內需求增長的強勁」，經濟學家表示，這主要是由於「進口在預期關稅前激增41%」所致。

週三的數據顯示，實際國內生產總值（GDP）按季度年率計算下降0.3%，但國內需求強勁，消費增長1.8%，非住宅固定投資增長9.8%。

經濟學家補充說，進口激增使GDP增長減少了5個百分點，而庫存增加足以貢獻2.3個百分點。這表明GDP疲軟被誇大了，因為「進口並未完全反映在GDP帳戶的支出部分」。

同時，通脹壓力也加劇，核心PCE價格同比上漲3.5%，高於市場預期。

摩根士丹利指出，三月份通脹預測存在上行風險，主要來自金融服務、交通和醫療保健等板塊。

當許多人在討論這是否是關稅影響的峰值時，摩根士丹利警告稱，第一季度數據並未完全反映關稅、政府裁員和移民限制等持續政策變化的經濟影響。

「我們繼續預期通脹將大幅上升，就業增長放緩但失業率幾乎不會上升，實際支出將急劇放緩，」報告補充道。

進口可能在第二季度逆轉，從阻力轉為助力，因為關稅驅動的提前需求放緩。

雖然第一季度增長恐慌再次將衰退擔憂推到了前沿，但美聯儲可能會從潛在的穩健需求跡象中獲得安慰。

摩根士丹利補充說：「美聯儲可以確信需求是穩健的，但第一季度GDP數據對持續政策變化的經濟影響影響不大。」

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