《MCGEEVER專欄》關稅海嘯下的進出口應激反應，給美國經濟帶來連環重擊

路透佛羅里達州奧蘭多5月1日 - 今年第一季度的貿易淨額給美國經濟帶來了創紀錄的打擊，因為美國企業紛紛加大進口力度，以應對特朗普政府的關稅海嘯。

雖然重點放在進口上是正確的，但也值得考慮出口方面的情況，以及對特朗普貿易戰的報復可能造成的損害。

美國第一季進口激增 41.3%，凈拖累經濟增長 4.8 個百分點。這是自1940年代有記錄以來拖累最大的一次。

對進口商品徵收關稅使進入美國的商品更加昂貴，這就是為什麼美國企業在第一季盡可能多地進口商品，以應對特朗普的征稅。

雖然第二季度不太可能再次出現這樣的進口規模，但由於企業在新的進口關稅生效前囤積貨物，進口可能仍會嚴重拖累經濟增長。

美國第一季出口也有所增長，但增幅只有 1.8%。如果以史為鑒，出口增幅可能會因為對特朗普關稅的報復行動而開始縮水。

雖然有數十個國家正試圖與美國達成協議，但這並不意味著他們會簡單地屈服，尤其是在華盛頓採取強硬態度的情況下。許多國家將採取報復行動，使美國商品在國際市場上變得更加昂貴和缺乏競爭力。

特朗普政府可能沒有充分認識到這一風險。美國國家經濟研究局 2021 年發表的工作論文《斯穆特-霍利貿易戰》指出，時任貿易和製造業政策辦公室主任、現任特朗普高級顧問的Peter Navarro曾預測，沒有哪個國家會對美國的關稅進行報復。

圖：貿易給美國經濟增長帶來創紀錄的打擊

圖：美國4月實施全面關稅前的貿易收支

圖：美國關稅對企業信心的影響

**彈性需求**

美國目前是全球第二大出口國，但凈出口通常會減少經濟增長，因為美國在過去 50 年中一直存在貿易逆差。去年，商品出口總額為 2.1 萬億美元，進口總額為 3.3 萬億美元。

特朗普認為，他的關稅措施將削減赤字，重振美國工業，並讓幾十年來失去的製造業工作崗位回流。但是，如果美國公司能在國內生產更便宜的產品，他們會這麼做的。而建立工廠和生產線需要數年時間，因此，即使特朗普的政策確實取得成果，也不會持續很長時間。

一旦塵埃落定，貿易協議達成，關稅水平可能會比特朗普目前威脅的水平有所下降。但關稅可能仍將是幾十年來最高的，而且出於政治和經濟原因，許多國家幾乎肯定會做出相應的反應。

"外國需求是有彈性的，各國可以替代美國商品。我們的出口增長將放緩，"經濟學家John Silvia說。

因此，在未來一段時間內，凈出口幾乎肯定會繼續拖累經濟增長。唯一的問題是這種拖累會有多大。（完）