Amplitude 2026 年第三季財報：營收成長 25%，Non-GAAP 利潤率擴大

Amplitude (Nasdaq: AMPL) 公布 2026 財年第三季營收為 1.106 億美元，較前一年的 8,860 萬美元成長 25%；GAAP 稀釋後每股虧損為 0.19 美元，去年同期為虧損 0.18 美元。截至 2026 年 9 月 30 日止的該季度，年經常性營收 (ARR) 成長 24%，Non-GAAP 營業利益率創公司新高，且營業現金流與自由現金流均維持正數。

核心財務數據

營收成長與年經常性營收 24% 的增幅保持緊密一致。然而，GAAP 毛利成長速度慢於營收，且儘管營業虧損收窄，GAAP 淨虧損仍略微擴大。

Non-GAAP 業績展現出更高的營運槓桿效果。Non-GAAP 營業利益增加 510 萬美元，而 Non-GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 翻倍至 0.04 美元。

利潤率為根據公布數據估算之近似值。自由現金流為營業現金流扣除不動產、廠房及設備購置費用以及資本化內部使用軟體成本。

經常性營收與企業採用率

年經常性營收 (ARR) 達到 4.31 億美元，成長 24%，剩餘履約義務 (RPO) 則成長 27% 至 4.97 億美元。產生至少 10 萬美元 ARR 的客戶數量增長 31% 至 855 家，增速快於整體 ARR 成長，符合管理層將更多企業活動整合至 Amplitude 平台的聚焦方向。

ARR 是一項營運指標而非年化 GAAP 營收，且可能受到合約簽署時點、續約與擴充等因素影響。RPO 則提供了已簽約業務的另一個面向，但公司並未揭露其中有多少將在未來一年內認列。

Amplitude 也擴充了其以 AI 為核心的產品線。Agent Analytics 於 8 月正式上線，Headless Amplitude 於 9 月推出，Statsig 則新增了用於比較 AI 代理 (Agent) 變體的實驗功能。管理層表示客戶正在使用更多其 AI 產品，不過財報新聞稿並未量化這些產品對營收或 ARR 成長的貢獻。

GAAP 毛利率壓縮之際 Non-GAAP 槓桿效益提升

營業成本大幅增加約 57% 至 3,630 萬美元，明顯快於營收 25% 的增幅。因此，GAAP 毛利率下降了約 6.7 個百分點。Amplitude 未指明造成此下滑的單一營運因素。

在毛利線以下，GAAP 總營業費用僅成長約 9%。研發費用成長約 26% 至 3,350 萬美元，但銷售與行銷費用幾乎維持在 4,830 萬美元不變，管理費用則成長約 6% 至 1,720 萬美元。這種費用紀律使得 GAAP 營業利益率在毛利率下滑的情況下仍有所改善。

GAAP 與 Non-GAAP 獲利能力之間的差距依然顯著。Amplitude 在其 Non-GAAP 業績中排除了 2,880 萬美元的股權獎勵金及相關薪資稅、120 萬美元的取得無形資產攤銷，以及 30 萬美元的資本化軟體減損。財務長 Andrew Casey 將約 5.2% 的 Non-GAAP 營業利益率形容為公司歷史上的最高紀錄。

然而，GAAP 淨虧損仍略微擴大，主因是其他收益從 260 萬美元下降至 120 萬美元，且所得稅費用從 90 萬美元增加至 110 萬美元。這些變化抵銷了營業虧損收窄的正面效果。

現金流與資產負債表

營業現金流增加至 710 萬美元，自由現金流升至 580 萬美元，相當於約 5.3% 的自由現金流利潤率。儘管公司報告了 2,450 萬美元的 GAAP 淨虧損，現金生成能力仍維持正數。

淨虧損至營業現金流的調節過程包括 2,770 萬美元的股權獎勵金，以及因應付帳款增加而產生的 730 萬美元現金流入。這些正面因素被應收帳款、預付資產及遞延佣金的增加部分抵銷。

截至 9 月 30 日，Amplitude 擁有約 1.543 億美元的現金、現金等價物以及流動與非流動有價證券，低於 2025 年 12 月 31 日的約 2.525 億美元。該公司在 2026 年前九個月實施了 8,950 萬美元的普通股買回，儘管在第三季單季並未實施股份買回。新聞稿未表明股份買回反映了管理層對估值的看法。

業績展望

管理層對第四季營收展望的中位數為 1.120 億美元，比第三季營收高出約 1.2%。同時，若公司達到其預期區間，預計 Non-GAAP 營業利益的成長將推動營業利益率進一步提升。

Amplitude 未提供對應的 GAAP 財測展望，因為公司表示某些調整（包括未來的股權獎勵金和取得無形資產攤銷）無法合理估計。

近期內部人交易

提供的六個月內部人數據顯示，買進交易有 11 筆，共計 496,639 股；賣出交易有 9 筆，共計 739,200 股。這代表淨賣出 242,561 股，佔所申報的 642 萬股內部人持股的 3.6%。

在最新有效的交易紀錄中，5 筆已揭露的賣出交易總價值約為 919 萬美元。另有 4 筆條目缺乏交易細節故於下方省略；現有數據未包含單筆交易的股數。

這些交易描述了已申報的內部人活動，但其本身並不代表內部人對 Amplitude 前景的看法。

投資人需關注的風險

• 毛利率壓力：營業成本成長速度遠快於銷售額，使 GAAP 毛利率下降約 6.7 個百分點。持續的壓力可能會抵銷營業費用的進一步槓桿效果。
• GAAP 與 Non-GAAP 獲利能力差距：股權獎勵金及相關薪資稅仍維持在 2,880 萬美元的高檔。Amplitude 在其調整後指標上實現獲利，但仍持續報告可觀的 GAAP 淨虧損。
• 第四季展望中季增率成長有限：財測中位數顯示相較於第三季僅成長約 1.2%，這使得維持營運紀律並將已簽約業務轉化為營收變得更為重要。
• 企業與 AI 產品的執行力：管理層仰賴企業整合、Statsig 和 AI 工具來支撐成長，但公司尚未量化這些產品對營收或客戶留存率的具體貢獻。

總結

Amplitude 2026 財年第三季的業績結合了 25% 的營收成長與擴大的企業採用率，以及更好的 Non-GAAP 營運槓桿和正向的自由現金流。主要的抗衡因素為 GAAP 毛利率下滑、持續的 GAAP 虧損，以及顯示季增率溫和的第四季營收展望。未來的營運成果將取決於 Amplitude 能否在控制營業成本並保持近期費用紀律的同時，維持企業客戶擴充與 AI 產品的採用率。