耐吉股價為何創12年新低？較2021年峰值已暴跌78%

Nike 股價跌破 40 美元的直接原因，來自瑞士運動品牌 On Holding。該公司第二季銷售額為 10.76 億美元，未達到市場預期的 11.1 億美元；其 2026 年全年營收指引約為 43.9 億至 45 億美元，同樣未能給投資人帶來足夠信心。

儘管 On 的每股盈餘表現優於預期，但市場更關注其營收成長率與未來指引。作為近年來高階跑鞋市場中成長較快的品牌，On 的謹慎預測釋放出不利訊號，在消費者支出趨於保守的背景下，即使是勢頭強勁的新興品牌，也開始感受到需求放緩的壓力。

這進一步引發了投資人對整個運動鞋與高階運動服飾產業的重新評估。相比仍處於擴張階段的 On，Nike 本身還面臨品牌老化、庫存調整與通路重建等問題，因此市場對其獲利恢復能力更加謹慎。

大中華區仍是 Nike 目前最棘手的市場。2026 財年，Nike 在該地區實現營收 58.5 億美元，年減 11%；若排除匯率因素，降幅達 13%。其中，線上直營銷售額減少 29%，鞋類收入下降 14%，大中華區營業利潤也下滑 20% 至 12.8 億美元。

這些數據顯示，Nike 在中國面臨的並不只是短期消費疲軟，安踏、李寧等本土運動品牌憑藉更靈活的產品策略、快速疊代能力以及對在地消費者的深入理解，不斷縮小與國際品牌之間的差距。Nike 過去所擁有的高階品牌光環與通路優勢，正在被逐步削弱。

與此同時，較高的庫存水準也限制了 Nike 的調整空間，為了清理舊款產品，公司不得不加大折扣與促銷力度，這不僅壓低利潤，也可能損害品牌長期以來建立的溢價能力。在競爭加劇與需求分化的雙重壓力下，中國業務的復甦速度明顯慢於投資人預期。

此外，Nike 近年來持續推動 DTC（直接面向消費者）模式，希望透過自營門市、App 與線上商城提高利潤率並加強與消費者的聯繫，但實際效果並不理想。

2026 財年，Nike 直營收入年減，數位業務表現尤其疲弱，Nike 品牌線上銷售額下降約 12%。與此同時，批發業務反而實現成長。這意味著公司過去大力推進的通路轉型，目前還沒有形成預期中的成長動力。

來源：TradingView

從月線走勢來看，Nike 股價自 2021 年觸及歷史高點後持續下行，期間形成一系列逐步降低的高點與低點，長期下降趨勢十分明確。雖然 2022 年與 2023 年曾出現階段性反彈，但股價始終未能突破下降趨勢線，顯示上漲主要屬於空頭反彈，並未扭轉長期弱勢結構。

Nike 最新跌至 39.09 美元，本月暫時下跌 6.28%，不僅明顯低於持續下行的 20 月均線，也已經跌破 50.14 美元的疫情時期低點。這意味著 2020 年至 2021 年的整輪上漲基本被完全抹去。近期下跌同時伴隨成交量增加，顯示當前跌破支撐有資金流出配合，並非單純由市場交投清淡造成。

此外，月線 RSI 已經降至 28.86，進入 30 以下的超賣區域，說明股價短期繼續快速下跌後，出現技術性反彈的可能性正在增加。不過，RSI 仍低於其訊號線 36.29，目前也沒有形成明確的底背離，因此「超賣」只能說明跌幅較大，不能直接證明股價已經見底。在長期下降趨勢中，RSI 可能在低位維持較長時間。

下方首先關注 38.82—39 美元支撐區。如果月線能夠守住該位置並形成明顯下影線，NKE 可能出現超跌反彈；若有效跌破，下一歷史支撐可關注 34—36 美元，其後是 30—32 美元區域。

上方第一壓力位於 43—45 美元，這裡同時接近近期跌破平台與下降趨勢線。突破後需要觀察 50 美元心理關卡，其次是 20 月均線 60.59 美元。只有股價重新站穩 20 月均線，長期趨勢才可能出現實質性改善。費波那契 0.236 回檔位 72 美元是中期強壓力；若未來能夠突破，後續目標才可進一步看向 92.52 美元和 109.10 美元。

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