SpaceX暴跌16%後逆勢轉漲！奧本海默料公司股價仍有58%的上漲空間

TradingKey - SpaceX（SPCX）在昨日發債後單日暴跌16.43%，今日盤前一度跌破首發價150美元。但就在科技股普遍遭拋售之際，SpaceX逆勢轉漲超3%，截至發稿，仍漲2.04%，報157.75美元。

經歷發債傳聞引發的短期暴跌後，SpaceX股價迎來修復，本質是市場對此次融資的認知從「流動性恐慌」回歸理性定價。

【來源：TradingView】

本次200億美元發債核心用途為置換2027年到期的過橋貸款，屬於高信用企業常規的資本結構優化，並非資金鏈承壓的訊號；結合公司IPO後超千億美元的帳面現金儲備，此前「極度缺錢」的恐慌解讀被逐步證偽，構成了股價修復的底層支撐。

需要注意的是，債券帶來的估值邏輯切換並未消失。上市前市場更關注太空與AI敘事的遠期上行空間，而發債動作將投資者的視線從宏大願景拉回經營現實，開始重新審視公司天量資本支出節奏與造血能力的匹配度。

簡單來說，Starlink雖是成熟的現金流引擎，但Starship技術疊代、衛星網路全球擴張、AI基建深度布局均處於高投入階段，長期獲利的兌現路徑仍存在不確定性。

後續股價修復的持續性取決於以下兩點。

首先是信用市場的最終定價，若債券發行利差可控、認購需求旺盛，意味著債市認可其長期償債能力，將同步緩解股權端的債務焦慮。

隨後則是業務端的實質進展，若Starship高頻複用落地、Starlink利潤加速釋放，能證明自身造血足以覆蓋重資本投入，債務便會從估值壓力項重新轉為增長工具，推動公司估值回到上行通道。

奧本海默（Oppenheimer Asset Management）最新研報中將SpaceX目標價從190美元上調至250美元，較當前股價有58%的上漲空間。

該行認為，隨著Cursor併購帶來的收入能見度提升，SpaceX的AI業務增長前景顯著改善，未來還可能繼續通過收購補齊大模型、資料中心、電力及頻譜等關鍵能力。