超預期已成常態？英偉達Q4再度交出亮眼業績，市場卻仍保持謹慎？

TradingKey - 輝達（NVDA）週三公布第四財季業績全面超越預期，核心資料中心業務營收同比增長 75%，成為主要增長引擎。受此提振，公司股價在盤後交易中上漲逾 3.8% 後回落至微漲 0.15%。

【輝達盤後股價走勢，來源：Google 財經】

財報顯示，輝達當季總營收達 681.3 億美元，同比增長 73%（去年同期為 393 億美元），高於市場預期的 662.1 億美元；調整後每股盈餘為 1.62 美元，亦優於分析師預測的 1.53 美元。

其中，資料中心部門貢獻了超過 91% 的營收，季度營收達 623 億美元，顯著高於 StreetAccount 預期的 606.9 億美元。該部門主營全球領先的 AI 加速晶片，持續受益於科技巨頭對 AI 基礎設施的巨額投入。公司淨利潤幾乎翻倍，從去年同期的 221 億美元增至 430 億美元。

展望第一財季，輝達給出的營收指引為 780 億美元（±2%），遠超市場預期的 726 億美元。公司特別指出，該預測未包含來自中國的資料中心收入，暗示潛在的上行空間。

去年至今，輝達股價表現領跑大型科技股，成為 AI 浪潮最直接的受益者。截至週三收盤，其 2026 年累計漲幅達 5%，而同期那斯達克指數下跌 0.4%。

華爾街此前已對輝達業績形成高度共識。數週前，Alphabet、亞馬遜、Meta 和微軟四大超大規模雲端服務商相繼發布財報，披露激進的資本支出計劃。據分析師估算，這四家公司在 2026 年合計資本支出有望接近 7,000 億美元，主要用於擴建 AI 算力集群。

輝達財務長在財報電話會議上表示，超大規模雲端服務商「仍是公司最大的客戶類別」，占資料中心收入略高於 50%。

值得注意的是，用於連接 GPU 集群的網路產品銷售額達 109.8 億美元，同比暴增 263%。這一增長主要由 NVLink 互連技術及 Spectrum-X 乙太網路交換機驅動，後者已獲得包括 Meta 在內的多家頭部客戶的批量訂單。

受記憶體晶片供應緊張影響，市場分析師推測，輝達可能優先保障 AI 晶片產能，甚至跳過新一代消費級遊戲 GPU 的發布。

從盤後股價波動來看，市場仍選擇保持謹慎，一方面歸因於輝達財報的超越預期已被市場達成共識，其股價或已提前反映財報預期；另一方面，受 AI 泡沫論以及 AI 對傳統行業打擊觀點的影響，市場仍處於相對謹慎。

無論如何，輝達的財報為市場打了一劑緩解 AI 泡沫恐慌的鎮定劑。