金吾財訊

金吾財訊 | 據國家統計局的數據顯示，1—2月份，社會消費品零售總額86079億元，同比增長2.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額79827億元，增長3.7%。按經營單位所在地分，1—2月份，城鎮消費品零售額74449億元，同比增長2.7%；鄉村消費品零售額11630億元，增長3.2%。按消費類型分，1—2月份，商品零售額75815億元，同比增長2.5%；餐飲收入10264億元，增長4.8%。按零售業態分，1—2月份，限額以上零售業單位中便利店、超市、百貨店、專業店零售額同比分別增長6.4%、4.9%、1.0%、0.2%；品牌專賣店零售額下降2.3%。1—2月份，全國網上商品和服務零售額32546億元，同比增長9.2%。其中，網上商品零售額20812億元，增長10.3%，佔社會消費品零售總額的比重爲24.2%；在網上商品零售額中，喫類、穿類、用類商品分別增長20.7%、18.0%、4.7%。網上服務零售額11734億元，增長7.3%。

金吾財訊 | 長風藥業(02652)股價上揚，截至發稿，漲32.87%，報30.56美元。消息面上，3月13日，長風藥業宣佈，公司自主研發的治療肺動脈高壓(PAH)及間質性肺疾病相關肺動脈高壓(PH-ILD)的吸入粉霧劑ICF001(化學藥2.1類改良型新藥)，其新藥臨牀試驗申請(IND)已獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)正式受理。這是繼ICF004之後，公司又一款獲得受理的吸入製劑改良型創新藥，標誌着公司在呼吸系統高端製劑領域的創新研發管線正加速進入收穫期。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，若未來美伊衝突走向長期化且霍爾木茲海峽未被永久封鎖，全球資產定價的核心邏輯將從一次性衝擊轉向持續性的“高地緣風險溢價+高能源成本+高政策不確定性”組合。能源運輸風險長期存在將抬升油價中樞並強化通脹黏性，主要經濟體降息節奏被推遲，全球宏觀環境可能呈現低增長、高利率和高波動並存的格局。美債短期仍可能受避險需求支撐，但中長期將面臨財政赤字擴大、債務供給增加及通脹壓力上升的約束，長期利率上行壓力加大；黃金則在地緣風險、通脹對沖和貨幣信用不確定性的共同推動下更具配置價值。大宗商品方面，原油價格中樞上移並維持高波動，全球能源貿易路線與供應結構可能隨之調整。外匯市場上，美元或呈現短期避險走強、長期承壓的特徵，同時能源結算多元化趨勢可能強化人民幣等非美元貨幣的邊際使用。權益市場則可能出現新的區域分化，美股面臨高油價、財政擴張和估值壓力的共同約束，而中國市場在能源轉型與產業鏈韌性背景下可能獲得相對優勢。衝突長期化將推動全球資產體系重新定價，“能源安全、財政可持續性與貨幣信用”或將成爲未來資產配置的重要主線。

金吾財訊 | 恒指週五(13日)收市報25465點，跌251點或0.98%。大市全日成交2465.42億元。國指跌28點或0.32%，報8671點。科指跌49點或0.99%，報4978點。港鐵公司(00066)去年盈利跌7%，派息不變，股價輕微低開後，跌幅擴大，全日挫6.4%，報32.38元，爲跌幅第二大藍籌。太古(00019)折讓一成配售國泰航空(00293)，太古逆市升3.1%，報85.3元；國泰捱沽，跌5.1%，報12.33元。毛記葵涌(01716)控股權易手，今日復牌，股價造好，升37.19%，報1.66元。道指週五(13日) 收市報46558點，跌119點或0.26%；標指挫0.61%，報6632點；納指下滑0.93%，報22105點； Meta股價收市挫3.8%，蘋果下滑2.2%，輝達與微軟齊跌1.6%。美國“科技七雄”(Magnificent 7)指數跌1.56%，報189.88點，較去年10月29日所創收市歷史最高位累計下跌11.63%，技術上陷入調整區。Salesforce降低3.2%，爲跌幅最大道指成份股；波音反彈2.5%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(16日)個別走，日經225指數現時報53803點，跌15點或0.03%。南韓綜合指數現時報5519點，升32點或0.59%。美軍宣佈將對伊朗進行猛烈空襲，恒指或繼續受累。馬鞍山鋼鐵股份(00323)馬鞍山鋼鐵股份近期焦點在於3月25日舉行的董事會會議，屆時公佈的2025年經審計業績將揭示實際經營狀況。公司深度受益於“反內卷”政策紅利，今年兩會明確整治行業惡性競爭，疊加鋼鐵納入全國碳市場，碳排放雙控將倒逼低效產能出清，具備技術與資金優勢的龍頭率先受惠。配合製造業用鋼佔比首超五成的結構性轉變，其專注的高鐵車輪、特鋼棒材等高端產品符合產業升級方向，尤其高鐵車輪已實現國產替代並出口，技術壁壘提升盈利能力。全球供需方面，海外供需缺口擴大爲中國出口創造空間，惟需留意地緣政局對能源成本的波動影響，但鐵礦石供應趨松將緩解成本壓力，全球主要礦山增產預期下，原料端讓利有助修復鋼企利潤。隨着旺季需求復甦、基建投資發力及成本端改善，具備估值修復動能，而公司加速氫冶金及電爐短流程技術應用，綠色轉型亦將在碳交易中獲得額外收益，值得長線關注。目標價$4，止蝕價$2.7。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士

恒指指數最新報25530.09點，升0.3%;國企指數最新報8690.82點，升0.2%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌休閒設備與用品3.4泡泡瑪特(09992)211.8（3.4%）農產品2.9萬洲國際(00288)9.51（0.1%）家庭與個人用品2.4毛戈平(01318)79.75（3.2%）特專科技2.2MINIMAX-WP(00100)1028（1.8%）支援服務1.6新東方－Ｓ(09901)42.28（2.8%）

恒指指數最新報25530.09點，升0.3%;國企指數最新報8690.82點，升0.2%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌黃金與貴金屬-4.1紫金黃金國際(02259)178.8（-4.9%）金屬與採礦-2.1中國宏橋(01378)38.24（-3.2%）煤炭-1.9中國神華(01088)47.76（-1.4%）家庭耐用消費品-1.6創科實業(00669)110.9（-1.6%）工業機械與設備-1.3中國重汽(03808)36.4（-1.9%）

金吾財訊 | 汽車經銷商板塊走低，中升控股(00881)跌14.49%，永達汽車(03669)跌6.62%，美東汽車(01268)跌5.33%。3月13日，中國汽車流通協會發布2026年2月“汽車經銷商庫存”調查結果：2月汽車經銷商綜合庫存係數爲1.95，環比上升31.8%，同比上升21.1%。2月份經銷商庫存係數環比上漲，核心因素源於三重壓力共振。一是春節長假導致有效銷售天數銳減、門店客流和訂單下跌；二是新能源購置稅政策切換，以及對春季車展促銷政策的預期，消費者持幣觀望持續，成交下降；三是季度目標壓力，節後渠道補庫節奏加快。

金吾財訊 | 布魯可(00325)股價短線走高，截至發稿，漲16.82%，報71.55港元，成交額8129萬港元。消息面上，布魯可公佈2025年度業績，收入29.13億元(人民幣，下同)，按年增加30%；毛利13.64億元，上升15.7%。錄得股東應占溢利6.34億元，相較上年度虧損4.01億元，同比虧轉盈；每股盈利2.58元。不派末期息。

金吾財訊 | 中升控股(00881)股價受挫，截至發稿，跌16.55%，報8.12港元，成交額1.05億港元。消息面上，中升控股發盈警，預計2025年度虧損不超過20億人民幣，相較上年度溢利32億人民幣。預期虧損主要受國內消費力持續疲弱、乘用車供需格局失衡等影響，汽車銷售業務毛損增加不超過70%；受行業政策影響，汽車金融按揭返佣比率下降，汽車金融業務佣金收益下降不超過50%；及對若干表現欠佳的現金產生單位確認商譽及無形資產減值不超過25億人民幣。

金吾財訊 | 黃金股受壓，截至發稿，山東黃金(01787)跌5.89%，赤峯黃金(06693)跌5.46%，紫金黃金國際(02259)跌5.10%，中國黃金國際(02099)跌5.00%，靈寶黃金(03330)跌4.89%，紫金礦業(02899)跌4.39%。消息面上，伊朗衝突爆發兩週以來，黃金價格不漲反跌，較開戰前累計下跌約6%。摩根大通對此表示，黃金在市場壓力驟升初期被"一併拋售"，是有據可查的歷史規律，而非避險功能失效的信號；歷史數據表明，這一初期回調往往構成戰術性買入機會，金價通常在隨後數個交易日內迅速反彈並收復失地。該機構續指，本輪黃金拋售由多重因素疊加驅動：能源價格飆升推高通脹預期，促使市場大幅壓低對美聯儲降息的預期，疊加美元急速反彈，形成近期的直接利空背景。然而，該行認爲最主要的推手是股市波動加劇引發的廣泛去風險化——當VIX指數高企並持續攀升時，投資者在保證金追繳、組合再平衡和VaR衝擊的疊加壓力下被迫全面籌措流動性，黃金持倉首當其衝遭到拋售，全球黃金ETF持倉上週隨之出現明顯流出。短期內，摩根大通警告黃金仍可能面臨進一步下行壓力，尤其是若股市更劇烈地定價全球經濟前景惡化，將觸發新一輪去風險浪潮，利率市場繼續消化美聯儲降息預期也可能帶來額外拖累。

金吾財訊 | 巨星傳奇(06683)延續升勢，截至發稿，漲11.27%，報9.18港元，成交額2.42億港元。消息面上，日前，周杰倫在社媒上發佈新專輯的相關動態。不僅宣佈了新專輯的發片日期——3月24日，更是提前爲粉絲們準備了每天一則的預告片，從3月18日開始陸續放出。

金吾財訊 | 化工用品股普漲，截至發稿，中國旭陽集團(01907)漲8.06%，武漢有機(02881)漲2.52%，中國三江化工(02198)漲1.64%，上海石油化工股份(00338)漲1.41%，彩客新能源(01986)漲1.20%。消息面上，中金公司發研報指，國家政策逐漸由能耗雙控轉爲強調碳排放總量和強度雙控，石化化工是重點行業之一。總量上，2024年中國石化化工行業碳排放量約16億噸，在全國碳排放總量佔比約13%。具體看，子行業碳排放分化，煉油、甲醇、氮肥、電石、乙烯等佔比較大。化工已開啓新一輪上行週期，供給端的剛性約束，是行業ROE顯著抬升並維持長週期景氣的關鍵。截至3月6日，基礎化工（中信）P/B爲2.94x，處於2012年以來的66%分位數。我們認爲此輪行情更多源自於產能擴產進入尾聲、供給側“反內卷”政策落地等帶來的估值修復，而基本面角度企業盈利水平仍處於偏底部位置，此後行業ROE的提升是進一步支撐股價上行的關鍵。

金吾財訊 | Openclaw概念股部分走強，截至發稿，智譜(02513)漲5.28%，美團-W(03690)漲1.25%，京東集團-SW(09618)漲1.28%，小米集團-W(01810)漲1.02%。華泰證券發研報指，本月AI產業的邊際變化，在於競爭重心正從單點模型能力提升，逐步轉向複雜任務交付與Agent系統落地。類Claw產品加快發佈，推動Agent加速演進，也帶動Token消耗、推理算力需求以及相關基礎設施投入繼續上行。與此同時，企業級Agent、AI4S和物理AI等方向的商業化與產業化進展同步推進，說明AI正從能力驗證階段進一步走向真實場景落地，建議持續關注推理側算力、平臺型基礎設施以及具備場景與生態壁壘的應用機會。

金吾財訊 | 據國家統計局公佈的數據顯示，2月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月下降0.3%轉爲持平。其中，北京和上海均上漲0.2%，廣州持平，深圳下降0.3%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別下降0.2%和0.3%，降幅均收窄0.1個百分點。70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格環比上漲城市有10個，持平城市有7個，合計比上月增加9個。2月份，一線城市二手住宅銷售價格環比下降0.1%，降幅比上月收窄0.4個百分點。其中，北京和上海分別上漲0.3%和0.2%，廣州和深圳分別下降0.5%和0.4%。二、三線城市二手住宅銷售價格環比分別下降0.4%和0.5%，降幅均收窄0.1個百分點。

金吾財訊 | 據國家統計局公佈的數據顯示，2月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降2.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，上海上漲4.2%，北京、廣州和深圳分別下降2.3%、5.1%和5.5%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降3.1%和4.0%，降幅分別擴大0.2個和0.1個百分點。2月份，一線城市二手住宅銷售價格同比下降7.6%，降幅與上月相同。其中，北京、上海、廣州和深圳分別下降8.4%、6.2%、8.5%和7.1%。二線城市二手住宅銷售價格同比下降6.2%，降幅與上月相同。三線城市二手住宅銷售價格同比下降6.3%，降幅擴大0.2個百分點。

金吾財訊 | 茶百道(02555)盤初走強，截至發稿，漲13.14%，報6.2港元，成交額1045萬港元。消息面上，茶百道公告，公司預期2025年度錄得經調整淨利潤介乎約人民幣7.92億元至人民幣8.52億元，較截至2024年12月31日止年度之經調整淨利潤約人民幣6.45億元增長介於22.79%-32.09%；及集團2025年度錄得淨利潤介乎約人民幣7.80億元至人民幣8.40億元，較2024年度之淨利潤約人民幣4.80億元增長介於62.50%-75.00%。

金吾財訊 | OSL集團(00863)高開3.29%，報14.46港元，成交額138萬港元。消息面上，日前據媒體報道，渣打銀行、滙豐銀行，以及香港首批持牌虛擬資產交易平臺OSL集團有望入圍香港首批穩定幣發行人牌照名單。此外，OSL集團公佈，於2026年3月11日，主要股東劉帥透過其全資擁有的Crown Research Investments Limited，增持了2,553.54萬股公司普通股股份，平均價爲每股13元。

金吾財訊 | 港股開盤表現分化，恒指低開0.12%，國企指數高開0.13%，恒生科技指數高開0.21%。創科實業(00669)跌3.46%，滙豐控股(00005)跌2.69%，紫金礦業(02899)跌2.20%，恆隆地產(00101)跌1.20%，洛陽鉬業(03993)跌1.06%。漲幅方面，新東方-S(09901)漲3.11%，中國神華(01088)漲1.57%，京東集團-SW(09618)漲1.28%，美團-W(03690)漲1.25%，海底撈(06862)漲0.94%，長江基建集團(01038)漲0.86%。中升控股(00881)低開8.63%，公司發盈警，預計2025年度虧損不超過20億人民幣，相較上年度溢利32億人民幣。預期虧損主要受國內消費力持續疲弱、乘用車供需格局失衡等影響，汽車銷售業務毛損增加不超過70%；受行業政策影響，汽車金融按揭返佣比率下降，汽車金融業務佣金收益下降不超過50%；及對若干表現欠佳的現金產生單位確認商譽及無形資產減值不超過25億人民幣。布魯可(00325)低開2.04%，公司公佈2025年度業績，收入29.13億人民幣(下同)，按年增加30%；毛利13.64億元，上升15.7%。錄得純利6.34億元，相較上年度虧損4.01億元，虧轉盈；每股盈利2.58元。不派末期息。茶百道(02555)高開7.66%，公司發盈喜，公司預期2025年度錄得經調整淨利潤介乎約人民幣7.92億元至人民幣8.52億元，較截至2024年12月31日止年度之經調整淨利潤約人民幣6.45億元增長介於22.79%-32.09%；及本集團2025年度錄得淨利潤介乎約人民幣7.80億元至人民幣8.40億元，較2024年度之淨利潤約人民幣4.80億元增長介於62.50%-75.00%。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股上週五先升後回落，地緣政局持續緊張，影響大市氣氛，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.28厘水平，金價走勢向下，油價持續強勢。港股預託證券普遍偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.8%，滬深兩市成交額亦略爲縮減。港股跟隨外圍向下，指數上週五跌勢持續，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展， 科技股走勢靠穩，資源股繼續受油價支持而向好，其他股份則大致偏軟。整體大市氣氛未有改善，市場繼續關注中東局勢發展及油價走勢，預料短期大市繼續於25,000至26,000點水平徘徊。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-16

金吾財訊 | 中信建投發研報指，三重邊際變化向好，2026證券板塊業績超預期值得期待：1、上半年交投活躍度同比大增趨勢確立，全年增長或超預期。截至2026年2月底，滬深A股日均股票成交額達27425億元，同比增速80%。即便保守假設3~6月日均成交額回落至2.0萬億元，上半年整體日均成交額仍可達2.2萬億元，同比增速60%；若下半年日均成交額維持2.0萬億元，全年日均成交額將達1.7萬億元，同比增長22%。隨着A股交投活躍度逐步企穩，券商經營業績的彈性超預期概率顯著提升。2、年初新開戶數據亮眼，散戶增量資金蓄勢待發。據上交所數據，2026年1月A股新增開戶數約492萬戶，創近一年新高，僅次於2024年10月的685萬戶。短期來看，雖然新開戶集中放量或爲市場情緒階段性高位信號，但實則中長期則爲A股慢牛行情築牢增量資金基礎，持續注入長期動能。3、券商發債融資規模邊際大幅擴張，有望驅動槓桿提升、突破行業ROE高點。2025年前三季度上市券商平均ROE已升至7%~8%的相對高位，但槓桿倍數未現明顯增長。2025年1—2月50家樣本券商發債總額1172億元，2026年同期增至3757億元，同比大增221%。槓桿加速擴張有望推動行業ROE再創新高，進而抬升板塊整體估值中樞。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，兩會釋放提振消費強信號，擴大內需被列爲26年經濟工作的首要任務，擴大優質消費品和服務供給，政府工作報告強調“激發下沉市場消費活力”、消費品以舊換新政策接續實施並加力擴容，關注核心消費資產的底部配置機會，零售連鎖變革符合內需政策方向。2026年3月13日，茅臺落地多款核心個性化非標產品代售政策，系其多維運營模式落地關鍵舉措。產品所有權歸茅臺，經銷商繳保證金參與，交易走i茅臺平臺，盈利改賺5%固定服務費。茅臺設考覈機制倒逼動銷，線上線下聯動，此舉夯實其To C轉型，也重塑白酒渠道生態。輸入型通脹壓力下，關注漲價鏈受益標的，看好上游牧場，下半年肉奶共振可期，牛肉價格持續上漲。部分量販門店反饋1-2月同店近雙位數增長，整體表現超預期，量販零食當下處於競爭格局改善和利潤釋放期，26年單店提升可期，強推零售連鎖變革的投資機會。