金吾財訊

港股半日沽空金額約270.721億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲18.866%。總沽空股份數目:794總沽空股數:20.188億股總沽空金額:約270.721億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)5549.1055948.52720.50南方恒生科技(03033)3414.5615349.52512.61恒生中國企業(02828)1872.0781232.2146.92騰訊控股(00700)1308.8005017.1414.83小米集團－Ｗ(01810)752.1995017.8452.78

金吾財訊 | 建滔集團(00148)公告公佈，截至2025年12月31日止年度業績。期內，公司持有人應占溢利44.02億元(港幣，下同)，同比增長169.98%；每股基本盈利3.971港元，去年同期爲1.471港元。擬派末期股息及特別末期股息合計151港仙。期內，集團營業額453.75億元，同比增長5.29%。其中，覆銅面板部門營業額上升10%，至207.13億元。印刷線路板部門銷售額上升10%至133.14億元。化工部門營業額爲135.06億元。

金吾財訊 | 建滔積層板(01888)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司持有人應占純利24.42億港元，同比增長84.16%，每股基本盈利0.782港元。董事會建議派發末期股息每股25.0港仙及特別末期股息每股28.0港仙。期內，集團營業額204億元，同比增長10.03%。其中覆銅面板營業額202.25億元，同比增長10.49%。期內，集團毛利39.91億元，同比增長21.73%。

金吾財訊 | 丘鈦科技(01478)公告公佈，截至2025年12月31日止年度全年業績。期內，歸屬公司股權持有人溢利14.94億元(人民幣，下同)，同比增長435.22%；每股基本盈利125.7分，去年同期爲23.6分。擬派末期股息每股普通股40.0港仙。期內，集團收益208.77億元，同比增長29.26%。其中，銷售攝像頭模組的收益188.1億元，同比增長26.93%；銷售生物識別模組的收益19.11億元，同比增長62.2%；其他收益1.55億元，同比增長0.97%。期內，毛利約爲16.18億元，較上年度增長約64.3%；而毛利率約爲7.8%

金吾財訊 | 交銀國際表示，受2026年新能源車稅收補貼調整後的恢復期影響，疊加春節假期因素，2月全國乘用車零售市場表現偏軟，當月零售量103.4萬輛，同比降25.4%，環比降33.1%。2月新能源滲透率環比回升至44.9%。出口延續強勁勢頭，新能源出口佔比接近50%。該機構指，受季節性波動及前期消費透支影響，2026年1季度中國內地車市整體表現平穩。伴隨地方促消費政策加速落地，疊加4月北京車展及多款新車上市，市場景氣度有望逐步回暖。出口方面，受益於中歐、中加關稅談判取得積極進展，以及自主品牌全球化戰略深入推進，中國新能源汽車出口正加快從“產品出海”向“產業鏈出海”轉型。個股方面，建議關注：小鵬汽車(09868/XPEV US/買入)VLA2.0開啓推送，同時海外本地化生產逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(00175/買入)私有化極氪後推動內部資源整合；比亞迪(01211/買入)第二代刀片電池和閃充技術發佈或對銷量有正面影響，同時海外產能進入放量期，有望進一步優化利潤結構。

金吾財訊 | 東吳證券發研報指，如祺出行(09680)背靠廣汽集團、騰訊、滴滴、小馬/文遠，形成“整車製造+互聯網流量+智駕技術”鐵三角協同：廣汽提供低成本合規新能源車與前裝量產支持，騰訊接入微信億級流量入口並提供高精地圖與雲計算能力，小馬/文遠輸出L4級自動駕駛技術。區域佈局上，深耕粵港澳大灣區，2023年在大灣區網約車市場份額超越曹操、T3，用戶滲透率超45%，依託“漣漪模式”截至2025年已拓展至全國超110座城市。運營模式上，2022年推出全球首個有人/無人混合運營平臺，截至2025年12月，Robotaxi運力超300輛，覆蓋廣深及橫琴核心區域，運營站點超10,000個，安全運營超600萬公里，未來5年計劃投入10億級資金建設覆蓋100城的三級運維網絡，支撐10萬輛Robotaxi運維能力，與合作伙伴構建超萬輛規模的Robotaxi車隊。2025年7月公司啓動“Robotaxi+”戰略，不自研L4技術，而是開放運營平臺整合生態資源：已接入文遠知行、小馬智行，推進蘿蔔快跑等品牌車輛接入，形成“研發-技術-平臺”全鏈條協同。高質量數據正成爲自動駕駛技術持續迭代的核心燃料，如祺創新推出自動駕駛數據解決方案，實現“運營+數據採集”雙功能，降低數據獲取成本，2025年9月，如祺出行首批超300輛智駕數據採集車已在廣州常態化運營。業務邊界拓展至醫療、教育、金融、法律、生物等多個行業，加速開闢新增長曲線。公司依託股東協同及混合運營模式，在網約車拓展與Robotaxi商業化浪潮中具備優勢。該機構預計公司2025-2027年營業收入分別爲53/105/158億元，市值對應PS分別爲0.3/0.1/0.1倍(截至2026年3月13日)，基於網約車業務從大灣區向全國穩健拓展、Robotaxi平臺接入主流L4技術供應商空間廣闊，首次覆蓋給予“買入”評級。

金吾財訊 | 港股三大指數早盤上揚，截至午間收盤，恒指漲1.14%，國企指數漲1.28%，恒生科技指數漲2.24%。藍籌中，比亞迪股份(01211)漲5.74%，寧德時代(03750)漲4.75%，小米集團-W(01810)漲4.98%，京東健康(06618)漲4.90%；跌幅方面，紫金礦業(02899)跌4.23%，中國宏橋(01378)跌3.54%，洛陽鉬業(03993)跌3.03%。個股方面，中升控股(00881)跌15.21%。中升控股發盈警，預計2025年度虧損不超過20億人民幣，相較上年度溢利32億人民幣。預期虧損主要受國內消費力持續疲弱、乘用車供需格局失衡等影響，汽車銷售業務毛損增加不超過70%；受行業政策影響，汽車金融按揭返佣比率下降，汽車金融業務佣金收益下降不超過50%；及對若干表現欠佳的現金產生單位確認商譽及無形資產減值不超過25億人民幣。布魯可(00325)漲9.33%。布魯可公佈2025年度業績，收入29.13億元(人民幣，下同)，按年增加30%；毛利13.64億元，上升15.7%。錄得股東應占溢利6.34億元，相較上年度虧損4.01億元，同比虧轉盈；每股盈利2.58元。不派末期息。板塊方面，Openclaw概念股部分走強，智譜(02513)漲10.47%，小米集團漲4.98%，美團-W(03690)漲3.82%，騰訊控股(00700)漲2.74%，網易-S(09999)漲2.25%。華泰證券發研報指，本月AI產業的邊際變化，在於競爭重心正從單點模型能力提升，逐步轉向複雜任務交付與Agent系統落地。類Claw產品加快發佈，推動Agent加速演進，也帶動Token消耗、推理算力需求以及相關基礎設施投入繼續上行。與此同時，企業級Agent、AI4S和物理AI等方向的商業化與產業化進展同步推進，說明AI正從能力驗證階段進一步走向真實場景落地，建議持續關注推理側算力、平臺型基礎設施以及具備場景與生態壁壘的應用機會。黃金股受壓，赤峯黃金(06693)跌6.90%，山東黃金(01787)跌5.99%，靈寶黃金(03330)跌5.85%，中國黃金國際(02099)跌5.42%，紫金黃金國際(02259)跌4.73%，紫金礦業(02899)跌4.23%。伊朗衝突爆發兩週以來，黃金價格不漲反跌，較開戰前累計下跌約6%。摩根大通對此表示，黃金在市場壓力驟升初期被"一併拋售"，是有據可查的歷史規律，而非避險功能失效的信號；歷史數據表明，這一初期回調往往構成戰術性買入機會，金價通常在隨後數個交易日內迅速反彈並收復失地。該機構續指，本輪黃金拋售由多重因素疊加驅動：能源價格飆升推高通脹預期，促使市場大幅壓低對美聯儲降息的預期，疊加美元急速反彈，形成近期的直接利空背景。然而，該行認爲最主要的推手是股市波動加劇引發的廣泛去風險化——當VIX指數高企並持續攀升時，投資者在保證金追繳、組合再平衡和VaR衝擊的疊加壓力下被迫全面籌措流動性，黃金持倉首當其衝遭到拋售，全球黃金ETF持倉上週隨之出現明顯流出。短期內，摩根大通警告黃金仍可能面臨進一步下行壓力，尤其是若股市更劇烈地定價全球經濟前景惡化，將觸發新一輪去風險浪潮，利率市場繼續消化美聯儲降息預期也可能帶來額外拖累。華泰證券表示，上週外部市場因地緣局勢和油價的大幅變化依然維持高波動狀態，但通常對地緣敏感的港股反而呈現相對韌性。主要原因一是港股具備大量的高股息和週期性品種，二是此前港股尤其是恆科持續承壓過程中累積的空頭頭寸在高波動下部分平倉。往後看，該機構認爲指數底部漸進但持續性反彈仍需等待。外部因素當前美元偏強態勢仍可能持續；內部因素財報季臨近尾聲，年初上修盈利預期的動能放緩，國內基本面尤其是地產數據仍需驗證，目前情緒指數尚未指向買點。當前科技成長和滯漲交易主線並行，是在形勢能見度較低背景下的分散之舉，但兩者本身自帶矛盾，後續情形更加明朗後可能造成比較大幅的風格切換。考慮到目前投資者倉位和計價的不平衡，短期該機構仍建議關注電力運營商、油氣龍頭、煤電聯營龍頭等；中期存儲等半導體硬件以及能出海的電力設備逢低吸籌；紅利（尤其是香港本地股）仍是底倉重點。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-16

金吾財訊 | A股早盤受壓，截至午間收盤，滬指跌0.71%，深成指跌0.70%，創業板指漲0.18%。盤面上看，白酒、種植業、養殖業等板塊概念漲幅居前；貴金屬、鋼鐵、能源金屬等板塊概念跌幅居前。華泰證券表示，上週，A股縮量震盪。從市場交易結構以及資金行爲看，風險偏好整體降溫，地緣與油價上行風險仍是市場定價的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風險尚未完全釋放，全球滯脹擔憂升溫，國內廣義流動性充裕，但進出口和通脹數據改善的持續性待驗證。微觀上，全球投資者對AI顛覆性影響的擔憂仍存，A股全年最重要的財報季將至，AI鏈與資源品是觀察重點。現階段，宏微觀能見度偏低，該機構建議投資者降低倉位，靈活應對。配置上，在電力鏈（電池、傳統能源及運營商）和必需消費品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風險收益比的龍頭。

恒指指數最新報25651.26點，升0.7%;國企指數最新報8742.05點，升0.8%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌食品與飲料3.8農夫山泉(09633)43.48（1.1%）農產品3.5萬洲國際(00288)9.52（0.2%）休閒設備與用品2.4泡泡瑪特(09992)210.4（2.7%）家庭與個人用品1.9毛戈平(01318)80.1（3.6%）支援服務1.9新東方－Ｓ(09901)42.2（2.6%）

恒指指數最新報25651.26點，升0.7%;國企指數最新報8742.05點，升0.8%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌黃金與貴金屬-5紫金黃金國際(02259)178（-5.4%）金屬與採礦-3.6中國宏橋(01378)37.92（-4%）煤炭-3.1中國神華(01088)47.66（-1.6%）石油與天然氣-1.7中國海洋石油(00883)29.18（-1.9%）工業機械與設備-1.7中國重汽(03808)36.16（-2.5%）

金吾財訊 | 交銀國際研報指，理想汽車(02015)2025年4季度總收入287.8億元（人民幣，下同），同比-35.0%、環比+5.2%，交付10.92萬輛，環比回升。汽車毛利率16.8%，環比+1.3個百分點，綜合毛利率17.8%，主要受3Q25 Li MEGA召回計提影響消退帶動，但同比仍受純電車型放量後產品結構變化拖累。公司指引1Q26交付8.5-9.0萬輛、收入204-216億元，對應同比仍有下滑，反映產品切換與行業競爭加劇下的短期壓力。同時該機構預期由於1Q26淡季，部分車型促銷以及車型結構的調整，汽車毛利率可能下滑至單位數的水平。展望2026年，管理層表示全新L9將於2Q26正式發佈，標配800V、5C超充、自研增程3.0系統及馬赫100芯片；下半年還將推出純電旗艦SUV i9。純電方面，i6供應瓶頸已基本解決，後續月交付能力可達2萬輛，而i8口碑改善亦帶動3月訂單較1月提升180%。渠道方面，公司澄清“關閉100家門店”並非事實，今年仍將新增門店，並於3月推出門店合夥人機制，目標3Q26看到明顯銷售改善。該機構下調銷量預測至44.2萬輛（由50萬輛）同比增長13.2%，毛利率由18.9%下調至17.3% 主要由於激烈競爭與成本上漲。該機構認爲，4Q25業績顯示理想已走出3Q25召回擾動，自由現金流與淨利潤修復，但1Q26指引仍偏弱，經營利潤尚未完全轉正，後續修復仍取決於L9換代成功、純電車型持續放量及渠道改革兌現。考慮公司現金實力充足、2Q26起產品週期有望改善，但短期估值修復仍需銷量、毛利率及經營利潤連續驗證，因此維持中性評級，目標價下調至75.4港元/19.4美元（LI US），對應1.1倍2026年市銷率。

金吾財訊 | 交銀國際研報指，寶勝國際(03813)2025年實現收入/淨利潤171.3億/2.1億元（人民幣，下同），同比分別下滑7.2%/57.1%，主要受到線下渠道拖累、折扣加深以及經營去槓桿的負面影響。全年折扣加深低單位數，導致毛利率同比下跌0.7個百分點至33.5%；總費用率微升，最終經營利潤率/淨利率下滑1.7/1.5個百分點至2.1%/1.2%，低於該機構之前的預期。公司仍處於調整期，線上渠道尚不足以彌補線下渠道的疲軟。儘管2026年初整體銷售呈現溫和復甦趨勢，但外部環境和行業競爭的不確定性仍存。因此，基於更加審慎的假設，該機構下調2026-27年收入/淨利潤預測6-8%/24%；基於6倍2026年預測市盈率（此前：7倍），下調公司目標價至0.49港元（原0.74港元）；下調評級至中性。值得注意的是，儘管面臨不確定性，但公司股息率較高，提供了一定的下行保護。

金吾財訊 | 3月16日，港元拆息多數上升，隔夜拆息跌至1.48929厘；1星期拆息升至1.68054厘；2星期拆息升至1.78030厘。另外，與樓按相關的1個月拆息跌至2.05637厘；反映銀行資金成本的3個月拆息跌至2.36464厘。長息方面，6個月拆息升至2.60423厘；1年期拆息升至2.82441厘。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，國內散熱材料集中在TIM、陶瓷基板、液冷材料，國產替代空間大。散熱材料產業鏈呈上游原材料、中游器件製造、下游應用三部分，整體呈現上游高壁壘、中游高價值、下游強需求牽引的格局。上游原材料主要包括高純陶瓷粉體（AlN/BN/SiC/金剛石）、碳基材料（石墨烯/CNT/石墨）、金屬原料（銅/鋁/銅合金/鉭）、液冷工質（氟化液/合成酯/水基液）等。散熱材料中游器件製造主要有熱界面材料(TIM)、散熱結構件、液冷核心部件等。中游價值量最大、競爭激烈。下游主要是終端應用。散熱材料第一梯隊主要集中在歐美和日本，比如歐美的3M、漢高，日本的信越化學、京瓷等。第二梯隊散熱材料企業主要有中石科技、飛榮達、中瓷電子、三環集團、天嶽先進等，主要業務集中在熱界面材料（TIM）、陶瓷基板、液冷材料三個賽道，國產替代空間大。

金吾財訊 | 中國中免(01880)震盪走強，截至發稿，漲4.86%，報72.35美元。消息面上，海口海關公佈統計數據顯示，2026年春運期間(2月2日至3月12日)，海口海關共監管離島免稅購物金額74.9億元人民幣，按年增長39.8%；購物人數93.7萬人次，按年增長30.5%。

截止北京時間2026-03-16 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5011.73點，較昨日收盤跌33.65前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)蔚來－ＳＷ  09866.hk46.804.46騰訊音樂－ＳＷ  01698.hk56.103.70京東健康  06618.hk50.803.67美團－Ｗ  03690.hk78.102.83比亞迪股份  01211.hk99.202.53前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)零跑汽車  09863.hk42.06-4.76小鵬汽車－Ｗ  09868.hk77.10-2.41商湯－Ｗ  00020.hk2.00-1.96金山軟件  03888.hk23.76-1.74中芯國際  00981.hk61.15-1.69

金吾財訊 | 據國家統計局的數據顯示，　1—2月份，規模以上工業（以下簡稱規上工業）原煤生產保持穩定，原油生產由降轉增，天然氣生產穩定增長，電力生產增速加快。原煤生產降幅收窄。1—2月份，規上工業原煤產量7.6億噸，同比下降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7個百分點；日均產量1293萬噸。原油生產由降轉增。1—2月份，規上工業原油產量3573萬噸，同比增長1.9%，2025年12月份爲下降0.6%；日均產量60.6萬噸。原油加工保持增長。1—2月份，規上工業原油加工量12263萬噸，同比增長2.9%；日均加工207.9萬噸。天然氣生產穩定增長。1—2月份，規上工業天然氣產量446億立方米，同比增長2.9%；日均產量7.6億立方米。規上工業電力生產增速加快。1—2月份，規上工業發電量15718億千瓦時，同比增長4.1%，增速比2025年12月份加快4.0個百分點；日均發電266.4億千瓦時。分品種看，1—2月份，規上工業火電由降轉增，水電增速加快，核電、風電、太陽能發電增速放緩。其中，規上工業火電同比增長3.3%，2025年12月份爲下降3.2%；規上工業水電增長6.8%，增速加快2.7個百分點；規上工業核電增長0.8%，增速放緩2.3個百分點；規上工業風電增長5.3%，增速放緩3.6個百分點；規上工業太陽能發電增長9.9%，增速放緩8.3個百分點。

金吾財訊 | 據國家統計局的數據顯示，1—2月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.3%（增加值增速均爲扣除價格因素的實際增長率）。從環比看，2月份，規模以上工業增加值比上月增長0.83%。分三大門類看，1—2月份，採礦業增加值同比增長6.1%，製造業增長6.6%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4.7%。分經濟類型看，1—2月份，國有控股企業增加值同比增長4.2%；股份制企業增長6.9%，外商及港澳臺投資企業增長4.0%；私營企業增長7.4%。分行業看，1—2月份，41個大類行業中有35個行業增加值同比增長。其中，煤炭開採和洗選業增長7.2%，石油和天然氣開採業增長5.8%，農副食品加工業增長6.1%，酒、飲料和精製茶製造業增長4.3%，紡織業增長5.3%，化學原料和化學制品製造業增長7.6%，非金屬礦物製品業增長2.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長3.9%，通用設備製造業增長8.9%，專用設備製造業增長8.8%，汽車製造業增長3.4%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業增長13.7%，電氣機械和器材製造業增長8.7%，計算機、通信和其他電子設備製造業增長14.2%，電力、熱力生產和供應業增長5.1%。分產品看，1—2月份，規模以上工業626種產品中有397種產品產量同比增長。其中，鋼材22119萬噸，同比下降1.1%；水泥17827萬噸，增長6.8%；十種有色金屬1342萬噸，增長3.9%；乙烯660萬噸，增長5.1%；汽車402.4萬輛，下降9.9%，其中新能源汽車160.4萬輛，下降13.7%；發電量15718億千瓦時，增長4.1%；原油加工量12263萬噸，增長2.9%。1—2月份，規模以上工業企業產品銷售率爲95.4%，同比下降0.1個百分點；規模以上工業企業實現出口交貨值24050億元，同比名義增長6.3%。

金吾財訊 | 據國家統計局的數據顯示，1—2月份，全國固定資產投資（不含農戶）52721億元，同比增長1.8%（按可比口徑計算，詳見附註7）。其中，民間固定資產投資同比下降2.6%。從環比看，2月份固定資產投資（不含農戶）增長0.39%。分產業看，第一產業投資1093億元，同比增長17.4%；第二產業投資17434億元，增長5.4%；第三產業投資34194億元，下降0.4%。工業投資同比增長5.4%。其中，採礦業投資增長13.0%，製造業投資增長3.1%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資增長13.1%。基礎設施投資同比增長11.4%。其中，航空運輸業投資增長31.1%，燃氣生產和供應業投資增長20.0%，水上運輸業投資增長17.9%。分地區看，東部地區投資同比增長1.8%，中部地區投資增長1.9%，西部地區投資下降0.5%，東北地區投資下降11.4%。分登記註冊統計類別看，內資企業固定資產投資同比增長2.1%，港澳臺投資企業固定資產投資下降3.0%，外商投資企業固定資產投資下降9.1%。