金吾財訊

金吾財訊 | 衆安在線(06060)公告公佈，截至2025年12月31日止年度的全年業績。期內，歸屬於母公司股東淨溢利11.02億元(人民幣，下同)，同比增長82.55%；每股基本收益0.70元，去年同期爲0.41元。不派末期股息。期內，集團保險服務收入334.85億元，同比增長5.48%。期內，集團經調整歸屬於母公司股東的淨溢利爲18.00億元，相較於去年同期上升198.3%。其中，保險分部淨利潤上升185.4%至16.79億元；科技分部實現淨利潤5196萬元。ZA Bank淨利潤1727萬港元。

金吾財訊 | 美高梅中國(02282)公告公佈，截至2025年12月31日止年度年度業績。期內，公司擁有人應占利潤50.75億元(港幣，下同)，同比增長10.24%；每股基本盈利133.5港仙，去年同期爲121.1港仙。擬派末期股息每股0.353港元。期內，集團經營收益347.87億元，同比增長10.83%；其中，娛樂場收入304.72億元，同比增長11.69%；餐飲收入25.24億元，同比增長21.69%；酒店客房收入14.72億元，同比下滑13.42%；零售及其他收入3.2億元，同比下滑3.1%。截至2025年12月31日止年度，整體博彩市場份額達到歷史新高的16.1%，而去年則爲15.8%。

金吾財訊 | 晶苑國際(02232)公告公佈，截至2025年12月31日止年度年度業績。期內，公司擁有人應占溢利2.25億元(美元，下同)，同比增長12.05%；每股基本盈利7.87美仙，去年同期爲7.03美仙。擬派末期股息每股普通股24.5港仙。期內，集團收益26.41億元，同比增長6.95%。其中，休閒服收入7.44億元，同比增長7.15%；運動服及戶外服收入5.99億元，同比增長8%；牛仔服收入5.4億元，同比增長4.06%；貼身內衣收入4.66億元，同比增長7.24%；毛衣收入2.92億元，同比增長9.36%。

金吾財訊 | 長和(00001)公告公佈，截至2025年12月31日止年度之業績。期內，普通股股東應占溢利118.41億元(港幣，下同)，同比下滑30.71%；每股盈利3.09元，去年同期爲4.46元。擬派末期股息1.602元。期內，集團收益總額爲5072.97億港元，同比增長6%。具體來看，港口及相關服務錄得收益488.95億元，較2024年增加8%；零售收益總額爲2092.67億元，較去年增加10%。

金吾財訊 | 長實集團(01113)公告公佈2025年度全年業績。期內，股東應占溢利108.47億元(港幣，下同)，同比下滑20.58%；每股溢利3.10元，去年同期爲3.89元。擬派末期股息每股1.39元。期內，集團收入579.35億元，同比增長27.25%。其中，物業銷售收入爲204.49億元，去年同期爲99.62億元；物業租務收入爲60.2億元，去年爲61.35億元；酒店及服務套房業務收入爲46.54億元，去年同期爲43.9億元；物業及項目管理收入爲9.1億元，去年同期爲9.12億元；英式酒館業務收入爲262.27億元，去年同期爲244.25億元。

金吾財訊 | 中國聯通(00762)公告公佈2025年度業績。期內，公司權益持有者應占盈利208.16億元(人民幣，下同)，同比增長0.98%；每股基本盈利0.68元，去年同期爲0.67元。擬派發每股末期股息人民幣0.1329元(含稅)。期內，集團收入3922.23億元，同比增長0.68%；服務收入合計3477.38億元，同比增長0.51%；銷售通信產品收入444.85億元，同比增長2%；

金吾財訊 | 國際油價表現分化，倫敦布倫特期油向上突破110美元/桶，最新報111美元/桶，日內升幅3.9%，紐約期油日內跌2.26%，最新報97.32美元/桶。

金吾財訊 | 銀礦股盤前走低，赫克拉礦業跌6.92%，泛美白銀跌6.91%。現貨白銀日內跳水，最低觸及70.126美元/盎司，最新報70.28美元/盎司，日內跌6.6%。

金吾財訊 | 黃金股盤前普跌，金田跌7.97%，科爾黛倫礦業跌7.01%，紐曼礦業跌6.5%，泛美白銀跌6.37%，巴里克礦業跌5.26%。現貨黃金短線急跌，一度失守4700美元/盎司，最新報4712美元/盎司，日內跌幅2.2%。

金吾財訊 | 申萬宏源證券研報指，裕元集團(00551)2025年年度業績基本符合預期，公司收入80.3億美元，同比下降1.8%，歸母淨利潤3.8億美元，同比下降2.9%，25年製造業務表現穩健，零售業務有所承壓。25年經營性現金流5.9億美元，自由現金流2.7億美元，現金流表現穩健，擬派末期股息每股0.9港元，疊加中期股息0.4港元，全年合計1.30港元，派息比例達70%。研報指出，考慮製造訂單能見度較低，零售業務銷售疲軟，下調公司26-27年盈利預測，並新增28年盈利預測，預計26-28年歸母淨利潤3.7/3.9/4.2億美元（26-27年原爲4.4/4.8億美元），對應PE爲9/9/8倍，參考鞋服制造類、戶外運動品牌銷售類可比公司平均PE，給予裕元集團26年12倍PE，需求回暖後有望釋放業績彈性，維持買入評級。

金吾財訊 | 廣合科技(01989)將於明日掛牌上市，今日於輝立暗盤交易場中開報80港元， 較招股價高11.3%，最新報92.5港元，較招股價高28.69%，以現價計，不計手續費，每手100股，賬面賺2062港元。此外，於耀才暗盤交易場中最新報90.05港元，較招股價高25.28%；於富途暗盤交易場中最新報90.3港元，較招股價高25.63%。

港股全日沽空金額約741.449億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲24.213%。總沽空股份數目:854總沽空股數:42.709億股總沽空金額:約741.449億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)19878.9787867.11526.81恒生中國企業(02828)5902.0861247.3417.96南方恒生科技(03033)4695.6978651.4466.33騰訊控股(00700)4356.4498014.1375.88小米集團－Ｗ(01810)3138.4277624.7194.23

金吾財訊 | 港股三大指數午後跌幅擴大，截至收盤，恒指跌2.02%，國企指數跌1.58%，恒生科技指數跌2.19%。藍籌中，中國海洋石油(00883)漲4.52%，小米集團-W(01810)漲3.36%，中國神華(01088)漲2.78%，中國石油股份(00857)漲2.39%；跌幅方面，紫金礦業(02899)跌7.07%，騰訊控股(00700)跌6.81%，中國宏橋(01378)跌6.69%，快手-W(01024)跌5.35%。板塊方面，油氣股逆市走高，百勤油服(02178)漲13.46%，山東墨龍(00568)漲12.91%，中石化油服(01033)漲5.05%，瑞昌國際控股(01334)漲3.03%。伊朗布什爾省南帕爾斯和阿薩盧耶部分石油化工設施遭美國和以色列襲擊。受該消息刺激，國際原油直線拉昇，布倫特原油昨夜收漲超7%，截至發稿，漲2.93%，報105.94美元。此外，美國總統特朗普通過社交媒體表示，美方正考慮進一步打擊伊朗現政權，並稱應由依賴霍爾木茲海峽航運的國家承擔相關安全責任，而不是美國。特朗普同時稱，此舉將促使部分盟友加快行動。澳門博彩股全線走低，銀河娛樂(00027)跌4.59%，美高梅中國(02282)跌3.84%，永利澳門(01128)跌3.60%，金沙中國有限公司(01928)跌2.97%，澳博控股(00880)跌2.26%。摩根士丹利發表報告，預期短期內澳門博彩股將跑輸大市，料今年澳門博彩收入增長6%，EBITDA僅增長2%，低於市場預期及按年轉弱。因下半年博彩收入受基數效應影響，增長將放緩，且基本中場持續疲弱。另外，行業的推廣優惠水平上升，加上非博彩開支持續。由於專注高端中場，成本壓力(特別是再投資)屬結構性。市場盈測向下重評將對今年EBITDA預測帶來壓力。個股方面，奇瑞汽車(09973)漲3.9%。奇瑞汽車公告公佈，截至2025年12月31日止全年度，公司擁有人應占利潤190.19億元(人民幣，下同)，同比增長34.55%；每股基本盈利3.43元。董事會已議決建議派發本年度本公司的末期現金股息每股0.86元（含稅）。期內，集團收入3002.87億元，同比增長11.3%。乘用車銷售收入增長10.3%至2723.52億元，主要由於技術創新、豐富的產品組合及市場開拓，提升了產品競爭力及市場認可度；汽車組件及零部件銷售增長36.9%至217.25億元，主要由於乘用車銷量快速增長帶動相關零部件及組件需求增加，以及2025年海外市場銷量增長。小米集團漲3.36%。今晨小米MiMo大模型系列重磅三連更：旗艦基座大模型MiMo-V2-Pro、全模態Agent模型MiMo-V2-Omni、MiMo-V2-TTS，三大模型均爲優化智能體能力打造，性能躋身全球第八且成本優勢顯著。高盛發佈研報力挺，稱小米已正式步入AI成果兌現期，穩固“物理AI領導者”地位。儘管百億級研發或致短期利潤承壓，但生態落地將驅動長期價值重塑，高盛維持“買入”評級看漲至41港元。與此同時，全新升級的SU7將於今晚7點發布，多家企業爲小米新一代SU7送上的祝賀。新車將於3月正式上市交付。市場分析指出，參考當前新能源車型定價策略，實際售價或較預售價下調1萬元左右，將進一步增強其市場競爭力。中信建投表示，三重邊際變化向好，2026證券板塊業績超預期值得期待。上半年交投活躍度同比大增趨勢確立，全年增長或超預期；年初新開戶數據亮眼，散戶增量資金蓄勢待發；券商發債融資規模邊際大幅擴張，有望驅動槓桿提升、突破行業ROE高點。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2026-03-19

金吾財訊 | 華泰證券研報指，港華智慧能源(01083)2025年實現全年營收209.12億港幣、同比減少2%，核心利潤15.73億港幣、同比減少2%，歸母淨利15.85億港幣、同比減少1%，低於華泰預測（16.83億港幣），主要是由於工商業需求承壓、下調銷氣量增速以及接駁+再生能源利潤率低於預期。公司全年派息同比持平於19港仙/股（含中期5港仙、末期14港仙），當前股息率約5.0%。該機構指，工商業需求承壓、下調銷氣量增速；接駁規模收縮導致利潤率下滑；該機構將2026年歸母（核心）淨利潤預測下調5%至16.1億港幣，預計2027-28年爲17.6/19.6億港幣。根據分部估值法該機構給予港華城市燃氣業務8x2026EPE（等於港華5年曆史PE均值）及再生能源業務22x2025EPE（低於可比公司均值26x），給予公司目標市值188億港幣，目標價5.12港幣（前值4.72港幣，基於城市燃氣/再生能源7x/18x2025EPE）。維持“買入”評級。

金吾財訊 | 美東時間3月18日，美聯儲公佈了最新一期的經濟預測摘要(SEP)，並宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%區間，這也是美聯儲連續第二次會議按兵不動。投票的官員中，包括鮑威爾在內11名官員同意維持利率，而特朗普提名的斯蒂芬·米蘭(Stephen I. Miran)則投下了反對票，並傾向於降息25基點。經濟預測經濟預測方面，官員們預計2026年GDP將達到2.4%，相比去年12月的預測上調0.1%(前值：2.3%)；2027年則由前值的2.0%上修至2.3%；2028年增速上修至2.1%。失業率方面基本持穩，2026年預測與前值保持一致在4.4%，僅2027年預測小幅上修0.1%至4.3%，2028年預測值與前值一致。PCE通脹方面，2026年的預期則上修0.3%至2.7%(前值：2.4%)，2027年預期上修0.1%至2.2%，2028年預測值與前值一致。剔除食品和能源價格後的核心PCE的預期也有所上漲，但增幅小於PCE價格。其2026年預測值在2.7%(前值：2.5%)。點陣圖在點陣圖中，2026年的預測裏，19名官員中的7人料今年將維持利率區間不變，7人料年內降息一次，2人預計降息2次，2人預計降息3次，且有1人預計降息4次。其利率預期中位數3.4%，2025年12月預計爲3.4%。2027年利率預期方面，有一位官員則預計將加息25基點。其利率中位數3.1%，與前次會議預期一致。鮑威爾演講鮑威爾在新聞發佈會上稱，美國經濟保持穩健增長，雖然就業增長有所放緩，但近期以來失業率基本持平，而通脹水平仍處於較高區間。當前的貨幣政策立場有助於美聯儲實現雙重使命。2月PCE上漲2.8%，核心通脹上漲3%，這些高企的通脹數據主要受到關稅的影響；此外，近幾周來，中東供給中斷所致的油價上漲也推高了短期通脹預期。鮑威爾續指，中東局勢對美國經濟的影響尚不明朗。短期內，能源價格上漲將推高整體通脹，但現在判斷其對經濟的潛在影響範圍和持續時間還爲時尚早。機構觀點中信證券指出，美聯儲2026年3月議息會議維持政策利率不變，符合市場預期。本次點陣圖顯示今年目標利率中樞爲3.4%，與2025年12月一致，同時上調今年通脹預測，小幅上調經濟增速預測，維持失業率預測不變。鮑威爾如期對伊朗局勢和油價沒有做出判斷，對關稅通脹回落的信心較1月時進一步減弱值得注意。預計美聯儲4月不降息，沃什擔任主席後，下半年基準情形降息1次25bps。中金公司發研報指，美聯儲在3月會議維持利率不變，符合市場預期。點陣圖與經濟預測顯示通脹預期上修、降息空間收窄，整體政策取向偏謹慎。儘管鮑威爾認爲油價衝擊不確定性大、經濟仍具韌性，但我們認爲實際情況更爲複雜。關稅與移民政策已對供給形成約束，疊加油價衝擊，美國經濟正邁入“類滯脹”階段。同時，私募信貸風險顯現，金融條件或自發收緊。在此背景下，美聯儲短期內受制於通脹粘性，或繼續按兵不動；中期隨着需求走弱或金融風險升溫，政策面臨被動轉向降息的壓力。該機構預計美聯儲上半年或維持利率不變，重啓降息將推遲至下半年。但如果降息是對經濟或金融環境變差的被動回應，也將難以提振市場風險偏好。何爲“類滯漲”？“類滯脹”是介於經濟增長與高通脹之間的宏觀狀態，表現爲經濟增速溫和偏弱但未陷入衰退，通脹黏性居高不下、回落不及預期，同時就業市場保持相對平穩。這一格局將使央行陷入政策兩難，爲抑制通脹不得不維持高利率環境，降息節奏被迫放緩。其危害程度雖不及經典滯漲顯著，但一方面高利率會持續壓制企業投資與居民消費意願，拖累經濟復甦進程；另一方面高通脹也將長期侵蝕居民實際購買力，加劇生活成本壓力。此外，類滯脹還會引發金融市場震盪，壓制資產估值，削弱市場信心，對實體經濟與金融市場形成雙重拖累。

金吾財訊 | 西部證券研報表示，中銀香港(02388)依託深耕香港地區本土的經營優勢與跨境展業的增長貢獻，公司資產規模穩健增長、市場份額持續擴張，ROE保持同業領先地位（25H1年化ROE爲12.9%，高出可比銀行平均1.5pc）。該機構指，中銀香港具備集團平臺、品牌、跨境業務三重優勢，業績表現優異，ROE保持同業領先，爲香港地區兼具業績韌性與成長潛力的中資大行。同時，公司積極落實資負動態管理，淨息差預計平穩運行，此外審慎的用資策略爲穩健資產質量奠定保障，拓展東盟市場打造業務第二增長極，中銀香港未來業績有望持續穩健增長，首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價47.46港元/股，對應2025E/26E 1.47x/1.38x P/B，較當前股價有15%的上行空間。

金吾財訊 | 興業證券發研報指，理想汽車-W(02015)2025Q4交付新車109,194輛，同比減少31.2%，環比+17.1%；實現汽車銷售收入272.5億元人民幣，同比-36.1%，環比+5.4%。25Q4公司汽車毛利率爲16.8%，同比-2.9個百分點，環比+1.3個百分點，同比下滑主要受i6佔比提升且處於產能爬坡階段、L系列終端折扣等影響。25Q4公司GAAP淨利潤0.2億元，Non-GAAP淨利潤2.7億元，自由現金流轉正達到24.7億元。截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物爲人民幣1012億元，現金儲備充裕。公司指引26Q1汽車交付量爲8.5-9.0萬輛，同比-8.5%~-3.1%；總收入爲204-216億元人民幣，同比-21.3%~-16.7%。展望2026年，L系列換代+純電新品上市，帶動公司銷量再上新臺階。其中，全新一代理想L9將於26Q2正式發佈，是理想11年技術集大成之作，搭載自研馬赫100芯片(有效算力達Thor-U的6倍)、全球首個量產全線控底盤、800V全主動懸架及5C超充技術，產品力全面升級，有望重回旗艦SUV領先地位。L9Livis版售價55.98萬元，定價定位全面向上。純電產品方面，理想i6供應問題逐步解決，月交付能力有望穩定在2萬臺水平；理想i8訂單持續回升，3月訂單較1月增長3倍以上；2026年下半年將推出純電旗艦SUV理想i9，進一步豐富純電產品矩陣。出海方面，2026年是理想正式佈局海外的第一年，出口佔比預計約3-4%。理想汽車定位高端智能電動車，公司2025年經歷產品週期調整，伴隨2026年全新L9系列上市、i系列穩定上量、門店合夥人機制落地，該機構預計公司交付量有望同比增長。該機構預計2026-2028年公司有望分別實現銷售收入1106/1293/1629億元，給予"增持"評級。