【券商聚焦】華泰證券維持港華智慧能源(01083)“買入”評級 看好公司城燃業務價差持續改善

金吾財訊 | 華泰證券研報指，港華智慧能源(01083)2025年實現全年營收209.12億港幣、同比減少2%，核心利潤15.73億港幣、同比減少2%，歸母淨利15.85億港幣、同比減少1%，低於華泰預測（16.83億港幣），主要是由於工商業需求承壓、下調銷氣量增速以及接駁+再生能源利潤率低於預期。公司全年派息同比持平於19港仙/股（含中期5港仙、末期14港仙），當前股息率約5.0%。

該機構指，工商業需求承壓、下調銷氣量增速；接駁規模收縮導致利潤率下滑；該機構將2026年歸母（核心）淨利潤預測下調5%至16.1億港幣，預計2027-28年爲17.6/19.6億港幣。根據分部估值法該機構給予港華城市燃氣業務8x2026EPE（等於港華5年曆史PE均值）及再生能源業務22x2025EPE（低於可比公司均值26x），給予公司目標市值188億港幣，目標價5.12港幣（前值4.72港幣，基於城市燃氣/再生能源7x/18x2025EPE）。維持“買入”評級。