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【券商聚焦】致富证券：三花智控(02050)龙头地位稳固，AH价差收窄具炒作空间
金吾财讯|致富证券发布研报指，三花智控(2050.HK)是全球最大的製冷空調控制元器件和领先的汽车热管理系统零部件制造商，业务涵盖全球五大洲、超过80个国家和地区。公司9个主要产品类别市场占有率排名全球第一。研报指出，三花智控(2050.HK)2022年、2023年及2024年研发费用分别为9.8亿、10.96亿及13.52亿元，分别占同期收入的4.6%、4.5%及4.8%。截至去年底，公司已僱用逾3,500名研发人员。此次上市集资所得款项净额估计约77.41亿港元，主要用于产品组合的持续全球研发及创新、扩建及新建工厂、提高生产自动化水平、扩大海外产能、提升运营所在欧洲及北美生产基地的产能、加强数字智能基础设施等。公司客户涵盖众多国际知名品牌，家电业务服务海尔、格力、LG等；汽车零部件供应予梅赛德斯-奔驰、宝马、比亚迪等，并为特斯拉提供新能源汽车热管理领域。特斯拉人形机器人Optimus扬言2026年产量将增加10倍，三花智能作为其一級供應商，市场对其机器人业务增长预期增强。三花智控(002050.sz)已在深交所挂牌，昨收市价为25.88元人民币(约28.24港元)，H股招股价较A股折让12.9%至18%，定价不算进取。憧憬AH价差收窄具炒作空间，加上特斯拉人形机器人上市在即，市场对公司上市初期的股价表现持乐观态度。金吾财讯
2025年6月13日
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【券商聚焦】天风证券：速腾聚创(02498)毛利率提升，关注长期增长潜力
金吾财讯 | 天风证券发布研报指，速腾聚创25Q1收入短期承压，但毛利率同比大幅提升。尽管ADAS产品收入因客户结构变化有所下降，但机器人产品收入大幅增长，整体毛利率表现亮眼。研报指出，速腾聚创25Q1收入为3.3亿元，同比减少9.2%。其中，ADAS产品收入为2.3亿元，同比减少25.2%，主要由于一家OEM客户转向采用其他供应商的产品。然而，机器人及其他产品收入为0.7亿元，同比增长87.0%，主要由于E1R和Airy销量增加。整体毛利率为23.5%，同比增加11.2个百分点，主要由于ADAS和机器人产品的毛利同比大幅提升。ADAS产品毛利率为15.1%，同比增加4.5个百分点；机器人及其他产品毛利率为52.1%，同比增加23.1个百分点。经调整净亏损为0.9亿元。在交付量方面，25Q1激光雷达产品出货量为108600台，同比减少9.8%。ADAS激光雷达出货量为96700台，同比减少16.8%；机器人及其他领域激光雷达出货量为11900台，同比增加183.3%。速腾聚创在ADAS激光雷达业务方面，发布了1080线激光雷达EM4和数字化激光雷达EMX，已获得全球5家OEM的17款车型定点。截至2025年3月底，公司已与30家OEM和Tier1达成超过100款车型的激光雷达量产定点，并实现其中38款车型的实际量产。在国际市场上，公司已获得8家海外及中外合资品牌的车型定点项目。在机器人激光雷达业务方面，公司获得两家全球头部割草机器人客户的独家合作，并与国内外行业领军企业达成合作，包括Coco Robotics、新石器、白犀牛等。具身智能业务方面，公司自主研发的主动感知系统Active Camera已与超过20家具身机器人公司建立合作关系。投资建议方面，天风证券认为速腾聚创作为激光雷达头部公司，有望持续受益于汽车行业的智能化浪潮和机器人行业的发展，建议关注该公司。风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济下行、客户流失风险及产品研发进展不及预期等。金吾财讯
2025年6月13日
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韩国综合指数收跌0.87% 报2894.62点
金吾财讯 | 韩国综合指数收跌0.87%，报2894.62点。民调机构韩国盖洛普13日发布的一项民调结果显示，七成韩国人看好总统李在明的施政前景。盖洛普从10日至12日面向1000名18岁以上选民进行有关李在明施政前景的调查。结果显示，70%的受访者回答“看好”，24%表示“不看好”，6%保留意见。政党支持率方面，执政党共同民主党46%，较选前提升7个百分点。最大在野党国民力量21%，较选前下滑12个百分点。由此，两者差距拉大至25个百分点，为盖洛普近五年进行的调查中最大。此外，改革新党5%，祖国个新党4%，进步党1%。金吾财讯
2025年6月13日
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日经225指数收跌0.89% 报37834.25点
金吾财讯 | 日经225指数收跌0.89%，报37834.25点。据知情人士透露，日本央行官员认为，物价上涨幅度略高于今年早些时候的预期，这一因素可能为讨论是否在全球贸易紧张局势缓解的情况下加息打开了大门。知情人士说，官员们预计，在下周为期两天的会议结束时，日本央行的基准利率将维持在0.5%不变，因为他们需要监测全球关税谈判的进展及其对经济的影响。但知情人士表示，如果事实证明关税措施对基本价格趋势的破坏性不太大，官员们将认为这支持讨论是否加息。这些人的言论表明，如果全球贸易形势更加明朗，日本央行可能会在今年年底前加息。金吾财讯
2025年6月13日
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军工股集体走强 中航科工(02357)涨5.21% 机构指我国军贸短期内有望持续增长
金吾财讯 | 军工股集体走强，截至发稿，中航科工(02357)涨5.21%，中船防务(00317)涨5.13%，大陆航空科技控股(00232)涨4.07%。消息面上，中东地缘风险急剧升级。当地时间13日凌晨，以色列对伊朗发动了空袭。以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。旨在阻止伊朗对以色列的威胁。此次行动将持续数日，直至消除这一威胁为止。中航证券判断，在地缘政治事件频发、新型战争形态出现的背景下，全球军贸市场整体将持续快速增长。对于我国而言，随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，叠加部分国家的军贸出口萎缩导致其下游客户需求存在缺口、全球战争形态的演变、我国政策出台引导军贸出口合规发展等因素，我国军贸短期内有望持续增长，并在“十四五”末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变。金吾财讯
2025年6月13日
