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【券商聚焦】交银国际维持云顶新耀(01952)买入评级 指产能释放促耐赋康销售超预期
金吾财讯 | 交银国际研报指，云顶新耀(01952)上半年收入同比增长48%至 4.46 亿元，其中依嘉和耐赋康销售分别增长6%/ 81%至1.43亿/3.03 亿元。耐赋康8月发货销售达到5.22亿元（即1-8月总销售额8.25 亿元），其中终端纯销2亿元左右；依嘉明年将参加医保谈判。管理层调高业绩指引：1）耐赋康全年销售额将达到12-14亿元，全年总产品销售达到16-18亿元，2026年耐赋康有望再翻倍至24-26亿元；2）2H25 公司有望实现经营层面盈亏平衡。管线矩阵丰富，重磅品种商业化雄心初显：艾曲莫德有望于1H26获批用于溃疡性结肠炎，管理层预计50亿元的销售峰值。自研管线中，共价可逆BTK EVER001 和 mRNA/自体生成CAR-T 平台有BD 出海机会，管理层预计近期将启动全球III期的监管沟通工作、全球销售峰值有望超100亿元。基于耐赋康强劲销售表现，该机构上调2026-27年收入预测1618%，同时对经营费用率有更乐观的预测。该机构将DCF模型起始预测年份滚动至2026年，上调目标价至84港元（原72.5港元），对应2.1倍收入达峰时市销率。2H25-2026年催化剂丰富，包括艾曲莫在中国获批、商业化和医保谈判及自研管线BD合作机会，当前估值仍吸引，维持买入评级。金吾财讯
9月1日 周一
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【券商聚焦】交银国际维持理想汽车(02015)中性评级 下调销量预测至44万辆
金吾财讯 | 交银国际研报指，理想汽车(02015)2季度总收入同环比-4.5%/ 16.7%，归母净利为11亿元/15亿元，符合市场和该机构预期。公司指引3季度车辆交付量为9.0万–9.5万辆，环比大幅下滑（环比降约37.8%–41.1%），显着低于该机构与市场此前的预期，表明短期需求依然承压。该机构认为公司在产能释放、促销与定价之间将面临权衡。4季度能否回稳取决于i8爬坡进度和i6在9 月发布后市场的反馈。同时L系的基本盘，在下半年会面临问界新款M7的竞争，有可能对L6和L7的销量有负面影响。该机构下调销量预测由56万辆至44万辆，较 2024年下滑12.3%，主要反映该机构对L系和纯电新车型销量预测的下调。该机构下调目标价至80.84港元/20.8 美元。该机构认为，当纯电新车销量超预期时，市场或才会考虑公司价值的重估，维持中性评级。金吾财讯
9月1日 周一
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【异动股】铜缆高速连接板块下挫，鼎通科技(688668.CN)跌8.11%
今日早盘，截至10:30，铜缆高速连接板块下挫。鼎通科技(688668.CN)跌8.11%报124.05元，创益通(300991.CN)跌5.15%报41.41元，太辰光(300570.CN)跌4.67%报133.17元，奕东电子(301123.CN)跌3.92%报46.06元，长芯博创(300548.CN)跌3.90%报136.01元，瑞可达(688800.CN)跌3.70%报73.88元，远东股份(600869.CN)跌3.30%报6.74元，沃尔核材(002130.CN)跌3.29%报25.59元。财华社
9月1日 周一
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【券商聚焦】民生证券维持上美股份(02145)“推荐”评级 指公司积极进行多品类多品牌布局进一步夯实竞争力
金吾财讯 | 民生证券发研报指，上美股份(02145)25H1实现营收41.08亿元，同比+17.29%；毛利润31.02亿元，同比+15.77%；净利润5.56亿元，同比+34.72%；公司拥有人应占溢利5.24亿元，同比+30.65%；每股基本盈利1.32元，同比+30.69%。此外，拟派发中期股息每股0.5元。该机构表示，韩束再创新高，newpage营收翻倍。分品牌来看：25H1，1)主品牌韩束，实现营收33.44亿元，同比+14.3%，占总营收81.40%，主要系韩束品牌整体升级和扩充品类带来的收入增长，及各渠道收入的持续增长。2)婴童功效护肤品牌newpage一页，实现营收3.97亿元，同比+146.5%，占总营收9.6%，明星单品“一页婴童安心霜”带动整体销量快速增长。3)一叶子品牌，实现营收0.89亿元，同比-29.0%，占总营收2.2%，由品牌转型调整导致。4)红色小象品牌，实现营收1.59亿元，同比-8.7%，占总营收3.9%，转型调整初见成效，跌幅收窄。该机构续指，公司主品牌韩束增长强劲，其余品牌 Newpage等接力高增，同时积极进行多品类多品牌布局进一步夯实竞争力，该机构预计25-27年公司归母净利润分别为10.4亿元/13.5亿元/16.6亿元，同比增速分别为+33.2%/+29.3%/+23.5%，对应25-27年PE分别为32X/25X/20X，维持“推荐”评级。金吾财讯
9月1日 周一
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【券商聚焦】交银国际9月金股研选：宏观环境趋稳+流动性宽松 港股有望延续向好态势
金吾财讯 | 交银国际发布9月金股研选。宏观不确定性持续消退，全球风险偏好明显回升。8月以来海外宏观环境的不确定性延续降温态势，美国与主要经济体就贸易框架达成初步共识，同时宣布将对华关税措施延迟90天实施并继续推进双边谈判。与此同时，欧洲地缘冲突相关谈判有所转机，整体局势边际缓解。 “反内卷”政策效应持续释放，流动性波动对交投活跃度形成扰动。“反内卷”政策持续推进，相关预期继续推动传统周期行业及部分新兴产业龙头企业的估值修复进程。该机构指，海内外流动性宽松周期下，港股有望延续向好势头。当前我国流动性延续宽松，A股市场情绪活跃，亦有望提振港股交易氛围。南向资金对港股科技等板块的配置需求保持旺盛，资金净流入态势有望延续。海外方面，美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔释放9月降息大门敞开的信号，港股有望受益于外资流入的增加。行业配置延续“高弹性”+“高股息”哑铃型策略，并结合政策催化适度调整： 1）互联网及AI硬科技板块： 降息预期下科技股估值修复逻辑增强，叠加“反内卷”政策持续推进。海外科技巨头2季度财报显示AI相关资本支出保持强劲增长，为产业链上下游提供持续需求动力，但需防范部分AI概念股估值过热的调整风险。2）生物医药板块：全球降息周期启动有利于生物医药板块估值修复，我国创新药出海进程加速，BD合作活跃度持续提升，但仍需警惕前期涨幅较大标的的获利回吐压力。3）“反内卷”政策受益标的： 政策主线逻辑延续，钢铁、化工等传统周期行业以及光伏、锂电、新能源汽车等新兴产业中具备竞争优势的龙头企业，将在行业整合和格局优化过程中获得更大发展空间。4）高股息防御性配置： 降息环境下，高息资产相对稀缺价值更加突出，银行、保险、公用事业等板块凭借稳定的分红回报和较强的防御属性，可作为组合配置的压舱石，在市场波动中提供持续的收益贡献。金吾财讯
9月1日 周一
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期权大单｜阿里绩后飙涨近13%，看涨比攀升至73%；美版“花呗”Affirm大涨逾10%，期权成交放大逾9倍
上周五，期权市场总成交量6004.47万张合约，高于90日均量；阿里巴巴当日期权成交126.49万张，看涨期权占比攀升至73.2%；Affirm当日期权成交45.11万张，较90日均量放大逾9倍>>一、市场概览 （8月29日）美东时间上周五，美股三大指数集体收跌，纳指跌超1%，以英伟达为首的科技股拖累了整体走势。截至收盘，道琼斯指数跌0.20%，报45544.88点；标普500指数跌0.64%，报6460.26点；纳斯达克指数跌1.15%，报21455.55点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量6004.47万张合约，环比前一交易日（5223.7万张合约）大幅增加，且高于90日均量（5069....老虎证券
9月1日 周一
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Meta考虑与谷歌或OpenAI合作，强化自身应用的AI功能--The Information
路透8月29日 - 据The Information周五援引知情人士的话报道，Meta PlatformsMETA.O正在考虑与竞争对手谷歌GOOGL.O或OpenAI合作，以增强其应用程序中的人工智能(AI)功能。报道称，Meta新成立的AI组织Meta Superintelligence Labs管理层已经探索整合谷歌的Gemini模型，为向该公司聊天机器人Meta AI的提问提供对话式文本应答。该报道补充称，讨论内容包括利用OpenAI模型为Meta AI和Meta社交媒体应用中的其他AI功能提供支持。报告称，与谷歌或OpenAI等外部模型提供商的任何协议都可能只是暂时的措施，旨在增强M...路透社
9月1日 周一
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《全球主要央行会议预告》--2025年9月至12月
以下为全球部分主要央行在2025年9月至12月的议息会议及其他重要声明的日程安排(以下日期均为GMT时间)。 注：部分央行时程表仍有可能改动，正确时程以各地央行官网为准。==========================================================美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月16-17日 - 美联储FOMC举行为期两天的议息会议，并公布经济预估摘要。10月28-29日 - 美联储FOMC举行为期两天的议息会议。12月9-10日 - 美联储FOMC举行为期两天的议息会议，并公布经济预估摘要。官网网址：https://www.federalres...路透社
9月1日 周一
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【券商聚焦】中泰国际：当前港股大盘已经反映了大部分基本面因素
金吾财讯 | 中泰国际研报指，由于月结资金需求增加的因素，截至8月29日，隔夜及1个月Hibor分别回升至4.0%及3.3%，导致1个月HIBOR-SOFR的利差收窄至仅0.98%，港汇在7.8水平波动。短期Hibor跳升或对利率敏感性的房地产及生物医药板块带来负面影响，但未必利淡整体港股流动性，主因：1) 套息交易活动趋于减弱，香港金管局无需频繁入市回收港元流动性；2) 港股资金情绪保持积极，8月以来港股日均成交金额升至2,790亿港元，港股通过去20日累计净流入1,252亿港元；3) 人民币升值反映市场对中国资产前景乐观，当前离岸人民币升值到7.12，创下超九个月新高，CFETS人民币汇率指数回升；4) 市场预计美联储9月降息在即，在全球资金面趋于宽松的背景下，香港Hibor利率跳升或是短暂的。虽然如此，该机构认为当前大盘已经反映了大部分基本面因素：一方面恒生指数的预测PE及风险溢价均反映估值不算非常便宜，另一方面企业中期业绩表现参差，除信息科技及材料板块有明显的上修动能外，其他板块的盈利预测均被下修，其中可选消费、综合企业、公用事业、电讯板块最为明显。总体上，在基本面维持缓慢修复、政策面聚焦结构性托举的背景下，恒生指数大概率面临高位震荡。板块上建议关注1) 业绩确定性强的科技龙头，2) 政策利好、产业周期向上共振的半导体等硬科技、AI概念、算力基础设施；3) 受惠全球流动性宽松的非银金融及有色金属等。金吾财讯
9月1日 周一
