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【券商聚焦】海通国际维持361度(01361)“优于大市”评级 指年初至今流水增速行业领先

金吾财讯 | 海通国际发研报指,361度(01361)25Q4流水增长稳健。25Q4主品牌线下/主品牌线上/童装流水同比分别增长10%/高双/10%,与25Q3(同比分别增长10%/20%/10%)相比,主品牌线上略有放缓,但整体流水增长仍相对稳健和亮眼。超品店超额完成全年开店目标,ONEWAY运营符合预期、26年有开店计划。截至25年12月末,361度超品店已开设126家,其中童装21家,整体数量已超额完成25年初100家的开店目标。25Q2/Q3/Q4期内超品店分别开39/44/33家,该机构预计26年计划仍为净开。户外品牌ONEWAY运营符合预期,当前共开设6家店,该机构预计26年ONEWAY也有拓店计划。持续加码心智产品与专业赛事。产品层面,顶碳跑鞋飞燃5和5Future已经上市,篮球鞋约基奇Joker2、阿隆·戈登AG6等已经上市、美国丹佛主场全球发售反响良好。赛事层面,顺利举办3号赛道10KM竞速决赛,赞助唐山马拉松、福州马拉松,并首次成为WTCC洲际网球赛事官方供应商,该机构预计26Q3将有网球鞋上市。公司聚焦大众专业运动领域,年初至今流水增速行业领先,同时公司立足科技创新,产品持续迭代升级,渠道结构持续优化,新业态超品店快速扩张。该机构预计2025-27年归母净利润预测为12.7/14.0/15.6亿元(原为12.92/15.01/16.72亿元),对应PE分别为8.5X/7.7X/6.9X,给予2025年PE10X(原为11x),按照1港币=0.9人民币汇率计算,对应目标价为6.83港元(-9%),维持“优于大市”评级。
金吾财讯
1月19日 周一

港股早盘受压 恒指半日跌0.99% 信达生物(01801)跌6.15%

金吾财讯 | 港股早盘受压,截至午间收盘,恒指跌0.99%,国企指数跌0.85%,恒生科技指数跌1.15%。蓝筹中,李宁(02331)涨4.22%,蒙牛乳业(02319)涨3.49%,百度集团-SW(09888)涨3.50%;跌幅方面,信达生物(01801)跌6.15%,药明生物(02269)跌5.83%,中国生物制药(01177)跌4.80%,翰森制药(03692)跌4.74%。板块方面,电力设备股逆市走高,截至发稿,哈尔滨电气(01133)涨7.10%,东方电气(01072)涨6.08%,亿华通(02402)涨2.86%,金风科技(02208)涨1.97%,上海电气(02727)涨1.56%。。中信证券表示,“十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。对应年均投资额8000亿元,未来5年(2026-2030年)CAGR接近两位数,预计略高于用电量增长。该机构认为,电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标,继续保持适度超前的增长态势,发挥电网投资的“压舱石”作用,带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。该机构认为,国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期,进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。该机构重点推荐两个方向:1)与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业;2)受益于国内重大建设投资,同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。内房股普跌,碧桂园(02007)跌10.53%,中梁控股(02772)跌5.56%,雅居乐集团(03383)跌3.28%,金辉控股(09993)跌3.26%,远洋集团(03377)跌2.94%,龙光集团(03380)跌1.99%,世茂集团(00813)跌1.96%。国家统计局数据显示,12月份,一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%,降幅比上月扩大0.5个百分点。其中,上海上涨4.8%,北京、广州和深圳分别下降2.4%、4.8%和4.4%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.5%和3.7%,降幅分别扩大0.3个和0.2个百分点。12月份,一线城市二手住宅销售价格同比下降7.0%,降幅比上月扩大1.2个百分点。其中,北京、上海、广州和深圳分别下降8.5%、6.1%、7.8%和5.4%。二、三线城市二手住宅销售价格同比均下降6.0%,降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。个股方面,中远海能(01138)涨6.8%。国泰海通发研报指,2025年原油运价中枢再创新高,全年业绩对应的VLCC TCE达5.1万美元,高于2023-24年的3.6万美元。自2025年8月,中东南美原油增产效应显现,且印度缩减俄油进口合规原油,驱动油轮产能利用率高企,油运运价中枢显著上升且运价弹性增大。过去一周,随着假期影响结束,中东与西非出现集中出货,且地缘局势加强船东乐观情绪,中东-中国航线VLCC TCE大幅飙升至11.6万美元。我们预计2026Q1油轮盈利将同比大增。重点提示油运不是短炒地缘局势,而是具有超级牛市长逻辑,我们看好全球原油增产继续驱动油运需求增长,油轮加速老龄化将保障合规运力供给刚性持续。长飞光纤光缆(06869)涨5.64%。日前,中国联通发布2025年深港跨境金融业务数据大通道空芯光纤混合光缆采购项目中标候选人公示,长飞光纤、亨通光电两家进入中标候选人。华泰证券最新研报称,过去两年,以GPU光模块为代表的AI数据中心产业链一直是全球科技行业的投资主线。该机构通过2026年CES确认:1)2026年科技行业的最大主线依然是AI Infra的超级周期,即AI数据中心建设驱动下的计算芯片、存储、网络设备、电力的超期周期;2)存储在AI算力产业链中的重要性有望显著提升;3)AI系统的发展更加关注通过系统协同设计(Co-design)来降低Token生产的成本,这为服务器组装/散热(工业富联、蓝思)、光互联(中际旭创、长飞、藤仓),载板/PCB(Ibiden、胜宏)等带来价值量提升机会。中国银河证券发研报指,港股市场投资展望:海外方面,美国2025年12月CPI同比上涨2.7%,核心CPI上涨2.6%,均与前值持平。美国11月PPI同比增长3%,预估增长2.7%。美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人,显著低于市场预期21.5万人,为去年11月以来最低水平。美联储政策分歧仍存,但部分官员表态偏鹰,美联储降息预期下降。国内方面,2025年我国外贸进出口达45.47万亿元,同比增长3.8%,连续9年保持增长。2025年我国社会融资规模增量累计为35.6万亿元,比上年多3.34万亿元。2025年12月末的M2-M1剪刀差是4.7个百分点,较上月的3.1个百分点有所扩大。展望未来,美联储短期内降息预期降低,全球地缘政治不确定性加剧,预计港股窄幅震荡。配置方面,建议关注以下板块:(1)科技板块仍是中长期投资主线,受益于产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进等多重利好。(2)消费板块有望持续受益于政策支持,后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况。(3)地缘政治局势紧张加剧,贵金属等避险资产有望受益。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成,版本为V1.0.4,生成时间 2026-01-19
金吾财讯
1月19日 周一

A股三大指数早盘分化 沪指半日涨0.13% 电网设备、贵金属等板块概念涨幅居前

金吾财讯 | A股三大指数早盘分化,截至午间收盘,沪指涨0.13%,深成指跌0.01%,创业板指跌0.64%。盘面上看,电网设备、贵金属、旅游及酒店等板块概念涨幅居前;保险、文化传媒、软件开发等板块概念跌幅居前。中国银河证券发研报指,A股市场投资展望:随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃,两融余额持续上行,本周融资保证金比例上调,体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来,融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响,但值得注意的是,此次调整仅限于新开融资合约,有助于减缓对市场的短期冲击。同时,本周内,央行打出了一套“组合拳”,通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等,助力经济结构转型优化,并明确指出今年降准降息还有一定空间,利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”,部署五大重点任务,有助于夯实市场长牛、慢牛基础,短期震荡整固不改长期向好态势。配置机会:关注“两条主线+两条辅助线”。主线一,全球百年未遇之大变局加速演进,国内经济底层逻辑转向新质生产力。春季躁动行情中,科技创新与成长板块轮动上行机会较大,短期关注轮动补涨机会。主线二,反内卷政策温和推进,供需结构优化叠加价格回升预期带动下,制造业、资源板块盈利修复路径清晰,重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一,2026年消费品以旧换新政策延续,扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。辅助线二,出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。
金吾财讯
1月19日 周一
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