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中金公司(03908)涨3.96% 机构指其境内外投行业务有望持续增长
金吾财讯 | 中金公司(03908)盘中上涨3.96%，截止发稿，最新报21.02港元，成交额1.78亿港元。消息面上，开源证券发布研报指，中金公司2026年第一季度营业收入和归母净利润分别为88.3亿元和35.8亿元，同比分别增长54%和75%，年化加权ROE为13.4%，同比提升5.5个百分点，杠杆率5.16倍。报告上修2026-2028年归母净利润预测至123/137/156亿元，同比增速分别为25%/12%/14%，H股对应PE为7.2/6.4/5.6倍，估值具有安全边际，维持“买入”评级。业务层面，2026Q1经纪净收入20亿元，同比+54%，环比+21%，受益于市场交易量高增及买方投顾规模快速增长；投行净收入15.5亿元，同比+283%，主要得益于AH股一级市场高景气及低基数，其中港股IPO承销金额321亿港元、A股IPO承销金额62亿元；资管净收入4.0亿元，同比+29%。自营投资收益(不含联营)40亿元，同比+11%，环比+41%，年化投资收益率4.8%，期末自营金融资产规模3428亿元，同比+12%，环比+7%。利息净收入1.1亿元(去年同期为净支出5亿元)，融出资金669亿元，同比+48%。业务及管理费43亿元，同比+30%。报告指出，中金公司境内外投行业务有望持续增长，并购整合东兴证券和信达证券将补充资本金实力，打开远期成长空间，当前估值处于相对低位。金吾财讯
5月4日 周一
内银股多股扬升 渤海银行(09668)涨3.37% 机构指内地银行首季业绩表现强劲
金吾财讯 | 内银股多股扬升，截至发稿，渤海银行(09668)涨3.37%，贵州银行(06199)涨2.78%，浙商银行(02016)涨2.46%，邮储银行(01658)涨1.79%，中国光大银行(06818)涨1.62%。消息面上，瑞银发表研究报告指出，中国内地银行首季业绩表现强劲，国有银行在收入及盈利方面均大幅优于预期。六大国有银行平均录得8.5%的收入增长，为2021年以来最快增速，远高于瑞银预测的增长4.6%。该行认为，收入胜预期主要受惠于净息差反弹优于预期、手续费收入稳健以及部分银行交易收入基数较低。尽管拨备计提增加抵销了部分强劲表现，但平均盈利增长3.4%，仍高于瑞银预测的1.7%。瑞银指出，四大国有大行是明显的优胜者，而股份制银行表现则较为参差，整体普遍逊于市场预期。瑞银表示，首季国有大行净息差平均按季反弹4个基点，主要受惠于定期存款到期重定价，尤其是三年期定期存款，带动覆盖范围内的利息支出按季下降3%。该行认为，虽然大部分银行承认净息差仍面临温和压力，但按年跌幅有望进一步收窄。手续费收入延续复苏趋势，普遍录得中至高单位数增长，财富管理费用仍是主要增长动力。开源证券看好2026年大型银行在信贷偏弱、头寸剩余及比价关系占优的基础上，配置盘“越高越买”的思路延续。2026 年初以来，银行存强贷弱的趋势延续，且2026Q1 负债成本或取得较可观降幅。随着 Q2 金市重新获取久期额度、FTP 下行，配置盘意愿或有明显提振；但配置能力或仍受制于久期额度分配，大行“ΔEVE”指标紧贴上限，对于超长债期限利差压缩不宜过分乐观；部分银行基金投资敞口压降，或控制FVTPL业绩波动，赎回低收益利率债基。2025Q4国股行 FVOCI 占比出现小幅下降，股份行 FVOCI 账户累积浮盈已较为有限，截至 2025 年末，FVOCI 剩余累积浮盈较多的银行有中行、工行、农行等。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】国元证券经纪(香港)维持顺丰同城(09699)“买入”评级 指其进入发展新阶段
金吾财讯 | 国元证券经纪(香港)发布研报指，顺丰同城(09699)三大业务相辅相成，增长质量与规模并举。研报给予公司13.61港元目标价，维持“买入”评级。 2025财年公司实现跨越式增长。全年营业收入229.0亿元，同比增长45.4%；归母净利润2.78亿元，同比增长109.7%；经调整后净利润4.1亿元，同比增长184.3%。整体毛利率同比下降至6.30%，净利率稳定提升至1.21%。 B端同城配送服务是公司2026年核心增长驱动因素。得益于餐饮外卖和非餐即时零售两大场景爆发，该分部全年收入107.0亿元，同比增长60%。C端业务实现稳健增长，收入27.7亿元，同比增长13.7%。截至2025年底，年活跃商家规模达112万，同比增长72%；活跃消费者规模超2606万人。 最后一公里配送服务业务板块2025年收入94.32亿元，同比增长42.4%。增长主要源于电商退换货及揽收需求增加，以及积极拓展“半日达”等同城转运和接驳服务，与顺丰集团协同效应凸显。来自电商件配送及揽收业务的收入与订单量均实现翻倍增长。 展望未来，公司进入发展新阶段。B端业务规模持续提升，高密度订单有效摊薄履约成本；C端业务提升品牌认知并增强运力弹性；最后一公里业务背靠集团提供稳定基础订单量。三项业务协同发展，公司持续通过技术升级即时配送服务网络，有望实现更高质量增长及盈利提升。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】浦银国际：美联储降息或延迟至9月后，全年维持两次降息预测
金吾财讯 | 浦银国际发布研报指，4月美联储会议继续暂停降息，维持政策利率不变，符合预期。但会议出现34年以来最大意见分歧，高达四票委员反对议息声明，其中理事米兰支持降息25个基点，另三位地方联储主席反对在声明中体现宽松倾向。鲍威尔会后发言态度中性略偏鹰，强调在油价和关税双重冲击下降息仍需等待，当前利率接近中性或略微偏高。浦银国际认为美联储降息将至少延迟至9月后。主席换届短期内对议息决议影响不大，但需关注新任主席沃什上任后的政策主张，其可能取消议息会议后新闻发布会。中期来看，若能源危机导致美国经济陷入滞胀或衰退，美联储决议将更偏向稳增长。全年维持两次各25个基点降息的基本预测，但滞胀风险和当前美联储态度意味着降息幅度有小于预期的下行风险。声明较3月有小幅修改：评估经济方面强调中东地区军事冲突影响，称“通胀水平处于高位，部分源于近期全球能源价格上涨”，并称中东局势加剧美国经济前景高度不确定性；劳动力市场表述增加“平均而言”；未提及购买国债等资产负债表变动。风险提示：降息过慢引起经济衰退；政策刺激成效不及预期；美伊和谈无果、油价飙升引发美国滞胀乃至全球经济衰退；其他地缘政治风险。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】申万宏源维持中国民航信息网络(00696)“买入”评级 指其在航空业复苏β下具备低市盈率高性价比
金吾财讯 | 申万宏源研究发布研报指，中国民航信息网络(00696)2025年年报符合预期，在航空业复苏β下具备低市盈率高性价比。公司2025年实现营收87.66亿元，同比-0.65%；净利润23.42亿元，同比+12.89%；扣非归母净利润21.98亿元，同比+9.81%。航空信息平台服务收入46.16亿元，同比+2.0%，其中中国航司国际段处理量已达2019年同期的106.23%，外国及地区航司处理量恢复至2019年的46.73%，仍有较大恢复空间。结算及清算服务收入8.75亿元，同比+8.4%，累计代理结算各类费用超731.6亿元，同比+20.0%。机场数字化服务收入14.95亿元，同比-20.8%，受机场建设周期及2024年高基数影响，预计后续随新建机场和智慧化建设稳步增长。航旅智能产品及服务收入11.13亿元，同比+18.8%；信息网络及数字基础设施服务收入6.60亿元，同比-0.3%。费用率保持稳健。考虑民航业景气度尚未完全恢复及机场建设节奏影响，小幅下调26-27年收入预期至94.63、101.98亿元，下调26-27年归母净利润预期至23.39、26.18亿元，新增28年预期27.82亿元，对应26-28年PE估值为11倍、10倍、9倍。维持“买入”评级。金吾财讯
5月4日 周一
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2026-05-04 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4985.42点，较昨日收盘跌114.10前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)小米集团－Ｗ 01810.hk31.006.82华虹半导体 01347.hk121.006.05阿里巴巴－Ｗ 09988.hk132.204.92百度集团－ＳＷ 09888.hk123.604.13快手－Ｗ 01024.hk44.563.87前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)美的集团 00300.hk88.00-1.90蔚来－ＳＷ 09866.hk48.46-1.50联想集团 00992.hk11.61-0.60金山软件 03888.hk22.76-0.18海尔智家 06690.hk21.88-0.18金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】光大证券维持友邦保险(01299)“买入”评级 指新业务价值稳健增长
金吾财讯 | 光大证券发布研报指，友邦保险(01299)2026年一季度新业务价值实现稳健增长，中国香港及内地市场表现优异，维持“买入”评级。 研报指出，2026年一季度公司新业务价值达17.6亿美元，同比+17.4%（实质汇率），主要由新单增长推动，代理和伙伴分销渠道均录得正增长。剔除泰国业务后，新业务价值同比增长22%（固定汇率）。新业务价值率录得56.0%，同比-1.5pct，预计受业务结构调整影响。年化新保费31.5亿美元，同比+20.4%；总加权保费收入148.7亿美元，同比+17.2%。 分地区看，除泰国外所有报告分部新业务价值均录得正增长。中国内地市场新业务价值同比增长26%（固定汇率），延续去年下半年以来的强劲势头，其中保障型产品新业务价值同比+17%。友邦中国新入职代理人数增长超20%，且新入职和现有代理的产能均同比大幅提升；2019年以来新拓展业务地区新业务价值保持较好增长态势。中国香港市场在本地业务和MCV业务共同推动下，新业务价值同比增长21%（固定汇率），受益于去年下半年推出的旗舰产品销售较好，友邦香港的独立财务顾问及经纪渠道同比增长强劲。东南亚市场中，泰国在极高基数下新业务价值同比下滑18%（固定汇率），但较2024年同期提升39%（固定汇率），年化新保费同比+7%，新业务价值率维持90%以上；新加坡市场受益于高净值客户强劲需求，新业务价值在高基数下仍实现正增长；马来西亚市场新业务价值录得高单位数增长。光大证券认为，友邦保险广泛布局亚太地区18大市场，国际经营经验丰富，渠道及客群战略定位清晰，通过高质量代理及伙伴分销渠道共同推动，未来新业务价值有望持续释放。维持公司2026-2028年归母净利润预测75/83/96亿美元，目前股价对应2026-2028年PEV分别为1.34/1.21/1.08。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】长江证券首予中国太保(02601)“买入”评级 指公司经营稳健处历史低估值
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，中国太保(02601)作为经营风格稳健、穿越周期属性突出的保险龙头，依托长期主义战略、稳定管理层及完善的资产负债管理体系构建经营壁垒。当前公司处于历史低估值区间，价值修复可期。报告给予公司"买入"评级（首次覆盖）。经营层面，太保盈利稳定性领先，2015至2025年间加权平均净资产收益率标准差2.6%，在7家上市险企中表现最优。经营性现金流从2015年的408.9亿元稳步增至2025年的1955.2亿元，十年间实现近4倍增长且无一年负增长。2024年公司确立以营运利润为核心的分红机制，分红率逐年提升，2025年达30.3%。负债端转型成效显现。新业务价值于2023年同比回升19.1%，2024年大幅反弹57.7%至172.82亿元，2025年在高基数基础上继续增长7.7%至186.09亿元。新业务价值率2025年达19.8%，同比提升3.0个百分点，创近年最优。个险渠道清虚已基本结束，代理人规模企稳于18-19万人，人均产能大幅提升，与中国人寿基本持平。银保渠道通过"芯"银保战略聚焦价值提升，2025年新业务价值占比增至36.2%，成为核心增长支柱，新业务价值率稳步提升至17.1%。公司锚定十五五规划，全面落地大康养战略，推动从"保单经营"向"客户经营"升级，太保家园完成全国"13城15园"布局，建成交付床位数超1.1万张。大康养生态初步实现保险主业与康养服务双向赋能。资产端通过哑铃型配置及久期精细化管理，持续优化资产负债匹配，寿险、产险连续多年获评监管资产负债管理能力第一档。截至2026年4月28日收盘，公司股价对应2026E PEV为0.48倍，处于2012年以来估值分位的18.1%，配置性价比突出。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】长江证券首予力量发展(01277)“买入”评级 指其具备三重底气
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，首次覆盖力量发展(01277，给予“买入”评级。研报认为，公司以内蒙古大饭铺煤矿为现金牛，以宁夏及南非焦煤矿和塞拉利昂钛矿为增长引擎，叠加高股息回馈股东，具备三重底气：弹性可期、成长迅猛、分红厚实。 核心业务与优势：公司核心资产大饭铺煤矿（产能650万吨）煤质优良（热值5000大卡、低硫），通过港口销售和铁路运输降低成本，盈利能力在同行中领先。2025年净利率约17%。公司有息负债率仅8.7%，低于行业主要公司。2021-2025年分红比例从34%提升至123%，股息率较高。 成长路径：宁夏永安煤矿（120万吨）与韦一煤矿（90万吨）为焦煤资源，品质稀缺（G值80-95），洗选率70%，矿区运输条件好，预计2026年下半年起陆续投产。南非马卡多露天煤矿（设计焦煤80万吨+动力煤70万吨）预计2026年上半年投产，未来计划扩产至焦煤220万吨+动力煤180万吨。塞拉利昂金红石（钛矿）项目首期三条生产线预计2026年下半年投产，年产能约28万吨重砂矿物，按410美元/吨售价估算，年收入贡献约1.57亿美元。 市场担忧消除：关于地产关联业务扩张，研报指出公司过去收购地产多为解决历史遗留问题的“被动置换”，目前历史包袱已清空，后续支出可控。关于海外项目风险，南非可比公司Exxaro 2025年利润率18%，马卡多项目盈利可靠；塞拉利昂项目采用合作协议模式，规避了资源主权及税费风险。关于高股息可持续性，公司有息负债率持续低位，资本开支回落，为分红提供保障。 当前推荐理由：当前煤炭行业处于周期底部，秦港Q5500价格769元/吨（过去5年27%分位），煤/铜、煤/油比价处于极低分位。公司存量业务安全边际坚实，增量项目驱动明确，叠加低估值与高股息，配置价值突出。在煤价改善及宁夏、南非项目投产后，公司净利润有望增厚至24亿元及以上。主要风险包括煤价波动、项目投产进度不及预期、海外营运风险及地产关联交易扩张风险。金吾财讯
5月4日 周一
【券商聚焦】长江证券维持李宁(02331)“买入”评级 指公司收入稳步修复可期
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，李宁(02331)2026年第一季度运营数据符合预期，大货全渠道零售流水同比中单增长，其中线下渠道（直营低双增长、批发低单增长）及电商（高单增长）均表现稳健。研报维持“买入”评级。研报指出，公司奥莱渠道表现强劲，驱动直营增长。品类方面，运动生活明显改善，篮球仍有拖累，跑步增速放缓，综训稳健增长，户外及荣耀金标中期有望成为增长驱动。折扣方面有所加深，但预期随着Nike大中华区收缩正价市场，公司零售及折扣存在改善空间，库存方面库销比正常，库龄结构健康。盈利预测方面，研报预计2026-2028年公司归母净利润分别为32/35/39亿元，对应PE分别为15/14/12倍。整体来看，公司新品科技获市场认可，龙店开店有望提升品牌势能，各品类打法清晰，收入稳步修复可期；利润率需观察折扣改善幅度、品牌费用投放及经营杠杆共振情况。风险提示包括：下沉市场拓展不及预期、专业运动品类增速不及预期、零售流水增长不及预期。金吾财讯
5月4日 周一
长飞光纤光缆(06829)涨超13% 一季度归母净利激增226.4%至4.95亿元人民币
金吾财讯 | 长飞光纤光缆(06829)午后涨幅扩大，一度涨至13.57%，截至发稿，报225.00港元，涨幅13.07%，成交额19.46亿港元。消息面上，公司近日发布的2026年第一季度财务报告显示，报告期内，营业收入达到36.95亿元，同比增长27.70%；归母净利润为4.95亿元，同比增幅达226.40%，环比亦增长43%；扣非后归母净利润为4.61亿元，同比激增966.44%。经营现金流方面，公司一季度录得6.18亿元，同比增长41.85%，主要得益于经营业绩的稳步提升。中信建投证券表示，2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，机构预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。该机构预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。金吾财讯
5月4日 周一
四川省无人机便捷飞行小程序“扫码飞”第二批试点空域上线
金吾财讯 | 据央视新闻报道，从今天（5月4日）起，四川省无人机便捷飞行小程序“扫码飞”第二批试点空域陆续上线，共释放空域面积约6.7万平方公里，标志着四川低空管理基层创新模式正式迈入规模化推广新阶段。新增“扫码飞”试点空域，覆盖成都、彭州、绵阳、泸州等地的10个近郊适飞区域及文旅特色场景，以公园、河湖、郊野等安全可控、适合休闲娱乐飞行的区域为主。其中，成都青龙湖、绵阳八家堰两大点位在“五一”假期率先对外开放，其余试点空域将于5月底全部投入使用。据了解，“扫码飞”是四川推进低空空域管理改革、培育新质生产力的基层创新举措，大幅简化了以往烦琐的飞行报备流程。用户只需登录小程序，扫描无人机专属二维码，即可一键完成空域查询、飞行报备、航线导航、飞行投保等全流程操作。从扫码申请到审批通过，平均用时仅需2分钟，真正实现了试点空域即扫即飞。在试点空域开放时间范围内，单次飞行没有时间限制，飞行高度控制在真高120米（含）以下。第二批试点空域在首批基础上，进一步提升安全管控能力。依托实时监测、飞行追溯、越界预警等技术手段，构建起 “便捷报备、全程可控” 的低空管理闭环，既有效规范无人机飞行秩序，又高效释放低空领域资源潜力。金吾财讯
5月4日 周一
