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【券商聚焦】交银国际：2 月车市表现偏淡 关注新能源“全球化与智能化”机遇
金吾财讯 | 交银国际表示，受春节长假及政策退坡叠加影响，2月汽车市场整体承压，表现相对平淡。伴随各地新一轮促消费政策的密集兑现，3月车市景气度有望企稳回暖。2026年新能源汽车产业已跨越单一的“销量规模战”，全面迈入 “AI智驾技术”与“全球化”的角逐。因此该机构建议重点把握两条主线：车企在海外商业化落地的兑现进度，以及其在底层智能化体系构建上的护城河。个股方面，建议关注：小鹏汽车（09868 HK/XPEV US/买入）全新P7/增程车型陆续上市，同时海外本地化生产逐步落地，带动销量和毛利率提升；吉利汽车（00175 HK/买入）私有化极氪后推动内部资源整合；比亚迪（01211 HK/买入）海外产能进入放量期，海外销量的高增长有望进一步优化公司整体利润结构。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中信建投：预计工程机械1-2月内外销维持较好增长， 2026Q1开门红行情开始演绎
金吾财讯 | 中信建投发研报指，预计工程机械1-2月内外销维持较好增长， 2026Q1开门红行情开始演绎。2026年1月国内挖机销量8723台，同比增长61.4%；出口挖机销量9985台，同比增长40.5%，均实现高增，考虑去年1月有春节假期影响，1、2月合计表现更有参考意义，若简单剔除春节假期影响（假设春节假期期间每日销售量为其他时间的日均销量），国内同比+35%，出口同比+18%，内外销依旧维持较快增长，内销继续实现大周期复苏，出口因1月1日俄罗斯报废税政策调整存在部分需求前置，在此情况下出口仍有较好增速，表现强劲。总体来看，我们预计2026年国内市场有望实现10%以上增长，出口有望实现15%以上增长，内外需持续共振向上。金吾财讯
3月3日 周二
美股夜盘 | MongoDB绩后跌超24%，Credo跌超8%；“绩优股”Ouster涨超19%，普拉格能源涨近8%
3月3日，美股夜盘时段，“光互联巨头”Credo跌超8%，Q3财季营收暴增200%，但利润率下滑引发担忧；MongoDB跌超24%，财报利好难抵AI焦虑，公司给出疲软指引；Quantum Computing跌近2%，Q4营收同比增长219%，净亏损155.6万美元；BigBear.ai跌超5%，第四季度营收低于预期；Archer Aviation跌超4%，资本支出指引高于预期；ASTS涨超3%，Q4营收大幅超出市场预期；Ouster涨超19%，业绩、指引均超预期；普拉格能源涨近8%，Q4业绩超预期。老虎证券
3月3日 周二
【券商聚焦】中信建投：人工智能加速布局，央国企协同整合升级
金吾财讯 | 中信建投发研报指，2026年2月中下旬，央企“AI+”专项行动深化部署，同时央地国企重组持续落地，中成股份与厦门港务重大重组获批中央企业“人工智能+”专项行动深化部署会强调央企要增强发展人工智能产业的责任感和紧迫感，聚焦“大模型”等关键核心技术攻关，推进“算力+电力”协同布局，夯实数据治理与智算基础设施底座，加快人工智能规模化落地应用，构建互利共赢的“AI+”产业生态体系中成股份重组获批，收购中技江苏切入工商业储能赛道，推动向“投建营一体化”转型；厦门港务并购集装箱码头资产落地，深化“港航贸”一体化布局。两项重组体现央地国企通过资本运作优化主业结构、加快布局新质生产力。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中国银河：聚焦商业航天/空、两机、军贸和装备智能化机会
金吾财讯 | 中国银河证券表示，聚焦商业航天/空、两机、军贸和装备智能化机会。短期看，由于商业航天和商业航空国产化在未来五年需求增长的确定性高，且两条赛道制造端均为千亿级市场，有望持续获得市场青睐。此外，2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，产业链上游将率先受益，订单端牵引最早于26年初启动。中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升，主机和关键分系统厂商显著获益。AI对发电侧的强劲需求有望带动燃机产业链持续强势。长期看，聚焦2027年建军百年重要节点，国防开支有望维持7%左右的较高增速，叠加新一代主战装备迭代加速和新质战斗力需求跃升，行业高景气有望延续。金吾财讯
3月3日 周二
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-03-02股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)吉利汽车(00175)561.508847.28VITASOY INT'L(00345)20.00139.96国际家居零售(01373)15.0011.60小米集团－Ｗ(01810)302.289999.91美亨实业(01897)15.007.50医渡科技(02158)289.051671.39心动公司(02400)6.60483.92亨利加集团(03638)3.0036.30北森控股(09669)21.00100.25名创优品(09896)5.26183.45网易云音乐(09899)10.031499.74吉利汽车－Ｒ(80175)561.508847.28小米集团－ＷＲ(81810)302.289999.91金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中信建投：“十五五”开局之年，宏观政策框架呈现“总量适度、结构优化、价格修复”三重特征
金吾财讯 | 中信建投发研报指，“十五五”开局之年，宏观政策框架呈现“总量适度、结构优化、价格修复”三重特征。2025年作为“十四五”收官与“十五五”谋划之年，宏观经济运行总体平稳，但呈现出供给修复快于需求改善、价格水平处于低位区间的阶段性特征。全年GDP增长5%，CPI总体平稳，PPI同比下降2.6%，价格运行偏弱成为宏观运行中的重要约束因素。在此背景下，宏观政策取向更加注重稳增长与稳物价的协调配合，明确实施“适度宽松”的货币政策，更加强调促进经济稳定增长和推动价格水平温和回升。利率中枢稳中有降，但货币信贷向实体经济的传导仍需进一步畅通，居民部门融资需求修复相对缓慢。围绕价格运行，《关于完善价格治理机制的意见》系统推进价格治理体系建设。能源、交通等领域价格市场化改革持续深化，绿色电力、公共数据等新型要素定价机制持续探索，重要民生商品保供稳价机制进一步健全。同时，规范部分行业竞争秩序，优化市场环境，推动价格信号更加真实有效，与统一大市场建设形成协同。金融支持重点领域力度持续加大，科技、绿色、养老等方向贷款保持较快增长，结构性工具不断优化，但需关注资源配置效率与风险可持续性。地方层面，经济增长目标总体保持在5%左右，财政收入目标设置更为审慎，体现高质量发展与风险防控并重的导向。展望“十五五”，货币政策将在稳健基调下保持灵活适度，更加注重价格运行状况与经济结构优化的协调。价格治理重在提升市场机制作用和预期管理能力，推动价格水平保持在合理区间。宏观调控将更加突出质量效益导向，强化制度建设与政策协同。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中信建投：海外模拟IC龙头业绩验证拐点，结构性复苏主线清晰
金吾财讯 | 中信建投发研报指，海外模拟IC厂商已陆续在2025年恢复季度收入的同比正增长，并预期2026年传统1–3月淡季实现环比增长，“淡季不淡”特征显著。与此同时，积压订单回升，Book-to-Bill保持1以上的现象开始出现。一系列积极信号表明行业拐点已得到更广泛验证，产业链正由被动去库存阶段过渡至订单修复与成长阶段。本轮复苏呈现明显的结构性特征。AI数据中心相关需求成为核心引擎，服务器及高速光模块等领域配套的模拟IC持续放量；航空航天与国防维持高景气度；传统工业领域亦出现周期性回暖迹象。结构性景气主线下，国内在服务器、光模块等方向布局较深的模拟厂商，有望在需求修复与产品升级双重驱动下实现更具弹性的业绩增长。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中信建投：从四大经济区域看2026年地方两会
金吾财讯 | 中信建投发研报指，从2026年地方两会来看，各地经济工作目标与重点任务呈现出明显的结构重塑特征。GDP增速目标整体略有下调，在“树立和践行正确政绩观”的要求下，更需关注的是目标背后的结构取向与任务排序变化：一是普遍强调“扩大内需”与“现代化产业体系建设”，内需不再单指消费刺激，而是供需协同与产业升级并行；二是财政收入目标设置明显审慎，GDP与财政增速存在“剪刀差”，反映在财政约束强化背景下对增长质量与风险可控性的重视；三是“新质生产力”成为高频关键词，但各地赛道选择差异显著。总体而言，2026年地方两会所体现的经济工作逻辑，已从总量扩张转向功能分工与结构优化并行，目标设定更加务实，工作重点更加聚焦，四大经济区域发展各有侧重。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：缩表、货币重构与流动性再定价
金吾财讯 | 中金公司发研报指，新任美联储主席提名人凯文·沃什提出的“缩表+降息”政策组合引发市场广泛关注。在我们看来，这一设想并非简单的技术性调整，而是一次对货币政策框架进行重构的尝试。这其中，缩表的作用尤为关键，如果付诸实施，将对未来流动性格局与资产定价产生深刻影响。在实施层面，缩表面临约束，但并非不可操作，关键在于金融监管、货币与财政之间能否形成有效协同配合。例如，通过优化eSLR等资本监管规则，降低银行体系对储备金的需求，提升银行承接国债的能力；维持相对稀缺的储备金水平，激励银行参与同业拆借；精细化管理回购工具，提升国债发行的可预测性，熨平流动性洼地。整体而言，存在一条循序渐进、多方协同的可行缩表路径。对资本市场而言，预期的变化通常先于政策行动，如果货币体系由外生转向内生，意味着安全资产的供给将从充裕转向相对稀缺。在当前市场估值较高的背景下，短期来看，这样的切换或导致市场流动性偏好上升，整体上不利风险资产，尤其是高度依赖流动性驱动、回报周期长、缺乏抵押品支撑的资产，将更容易受到冲击。自去年底以来，比特币价格显著回落、甲骨文CDS利差走阔、私募信贷风险增加、恒生科技指数下跌，这些跨资产类别的现象表明流动性溢价已在抬升。在此背景下，我们提示过去三年领涨股市的科技类资产，也可能面临阶段性压力。另一方面，货币机制的切换有助于国债维持其传统的安全资产属性。在外生货币框架下，财政赤字扩大意味着国债持续增发，央行扩表带来准备金上升，安全资产供给不断增加，削弱了债券的稀缺性。在经济放缓阶段，即使联储降息，市场对长期美债的需求也可能因供给压力与通胀担忧而受到抑制。在内生货币机制下，安全资产相对稀缺，在经济放缓阶段，市场流动性偏好上升，对债券等传统避险资产的需求上升。鉴于美国经济增长仍处于放缓阶段，从外生转向内生货币不利风险资产，有利安全资产，因此对长期债券更为有利。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中泰国际：料石油、金矿、航空等板块短期仍较波动 中期则视乎战争是否扩大及持久
金吾财讯 | 中泰国际表示，近日美国及以色列攻击伊朗，这无疑加深地缘政治危机，以及影响石油及天然气等传统能源供应。WTI原油价格上涨至70美元近月高水平，虽然如此，仍远低于2022年俄乌军事冲突爆发时候的100至115美元水平。黄金价格则上升至今年初的5,300美元高水平。在此次战争情况下，相关港股板块表现出传统投资逻辑。“三桶油”上升2.6%-5.6%，金矿股例如招金矿业(01818)上升6.0%；航空股例如国泰航空(00293)及国航(00753)则下跌4.1%-5.3%。料上述板块短期仍较波动，中期则视乎战争是否扩大及持久。相对上，近年美国不会轻易参与大型地面战争。此外，由于伊朗的若干主要领导已经阵亡，除非短期未来伊朗有效反击美国及以色列，否则战争缓和的可能性仍较高。如是这样，料港股大市中期反弹，航空股尤其明显。金吾财讯
3月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：预算香港地价收入较去年修订额小幅提升，料全年将“超收”
金吾财讯 | 中金公司发研报指，近期，香港政府公布2026-27财年的财政预算案，同时发展局局长答记者问中公布详细新财年供地计划。预算地价收入较去年修订额小幅提升，料全年将“超收”。地价收入是香港财政核心非经常性账目，含卖地、换地、契约修订等渠道。过去十年贡献超1.5万亿港元收入，在楼市景气期财年约占总收入15-30%；同样地，近年来地价收入退坡亦一定程度导致香港财政非经营收入承压。2026财年预算地价收入在2025财年修订额（175亿港元）做小幅提升至180亿港元；结合历史情况与当前资产价格走势，我们认为全年实收或有可能超出该预算。此外，为补贴财政，新财年计划提升价值超1亿港元豪宅交易印花税率至6.5%（原先4.25%），仅涉及0.3%住房交易量。私宅用地供应量边际提升，料全年库存稳步下降。2026财年预计供应私宅用地规模提升至2.26万套（2025财年实际供应1.35万套），与过去12个月一手私宅成交量相若。我们认为本次调高计划宅地供应量既便于重点房企及时补库，同时供给弹性改善避免中长期房价上涨超速，有利于修复周期更健康、持久；结合历史供应完成比例，我们判断新财年香港楼市仍处于去库周期。从结构看，对于卖地、铁路发展项目等由政府主导的途径，其计划供应量提升显著；其中，2026财年将推出9宗（3宗滚存+6宗新推）私宅地约6650套，7宗来自于新界（3宗均为洪水桥发展新区），北部都会区将在未来五年贡献约五成新增私宅用地。连续第二年不供应纯商业用地，或有三宗学生公寓用地入市。考虑到写字楼与零售物业市场供需关系尚有压力，空置率亦处于较高水平，香港政府连续第二年不推售纯商业用地。此外，2025年7月启动的“城中学舍计划”第一批土地预计将在2026财年入市，分别位于启德、沙田小沥源及东涌东，共计提供5000个宿位。近年来，教育局规定非本港本科生招生比例上限提升，加之“八大”授课研究生稳步扩招，我们判断2027-28学年“八大”在校外地生或将新增3.5万人，将带动周边私宅租赁需求。金吾财讯
3月3日 周二
涂鸦智能-W(02391)2025年股东净利润同比增长1058.50% 拟派股息每股0.0605美元
金吾财讯 | 涂鸦智能-W(02391)公告公布，截至2025年12月31日止三个月及财政年度的未经审计财务业绩。第四季，归属于普通股股东净利润1931.4万元(美元，下同)，同比增长97.38%；每股基本净利润0.03元，去年同期为0.02元。期内，收入为8448.7万元，同比增长2.96%。拟派发每股普通股0.0605美元或每股美国存托股份0.0605美元的现金股息。2025年，归属于普通股股东净利润5789万元，同比增长1058.50%；每股基本净利润0.09元，去年同期为0.01元。期内，收入为3.22亿元，同比增长7.76%。其中，平台即服务(“PaaS”)收入3120万美元，同比增长约6.5%；软件即服务(“SaaS”)及其他收入为4490万美元，同比增长约13.4%；智慧解决方案收入为4570万美元，同比增长约8.9%。金吾财讯
3月3日 周二
3月3日证券之星早间消息汇总：事关险资支持科技自立自强，四部门联合发布
宏观要闻：国家发展改革委主任郑栅洁3月2日主持召开民营企业座谈会，听取关于扩内需稳投资、实现“十五五”经济发展开好局起好步的意见建议。郑栅洁表示，国家发展改革委将持续深化与民营企业的常态化沟通交流，充分发挥统筹协调作用，加力解决企业反映的问题诉求，扎实推动各项政策举措落地落实，不断促进民营经济健康发展、高质量发展。3月2日，科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局联合对外发布《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》。意见从加强国家重大科技任务、科技型中小企业、重点领域的保险保障以及科技保险产品服务、保险资金投资、保障监督等6个方面，提出20项政策举措，...证券之星
3月3日 周二
