更多投行上调中国GDP增长预期，但警告未来中美经贸谈判仍有较大不确定性

路透北京5月16日 - 鉴于中美日内瓦会谈的成果远好于预期，继高盛、摩根大通之后，有更多投行开始上调对中国2025年GDP（国内生产总值）增长预期，并认为，90天暂缓期的“抢出口”效应，有望在未来几个月提振中国出口；但未来中美经贸谈判仍有较大不确定性。

投行花旗周四发布报告称，将中国2025年GDP增长预期再次上调回4.7%，4月初时曾因高关税担忧下调至4.2%。该行并认为，中国出台大规模刺激措施的紧迫性已大大降低，政策料重回全国人大和政协“两会”时的设定。

“随着贸易紧张局势缓解且国内经济迄今表现稳健，我们认为目前可以暂缓推出潜在刺激措施，”花旗集团首席中国经济学家余向荣称。

其报告指出，预计今年全国人大批准的财政预算和国债额度将不会再作修正，不过育儿补贴以及更多房地产放松措施应会继续推进；而货币政策方面，预计下半年仅降息10个基点，降准50个基点。

该行还将二季度中国出口同比预期从之前预估的下滑6.5%大幅调高至增长3.6%，不过今年下半年到明年上半年出口增速会不可避免地出现一些放缓；并预计二季度GDP增速为5.0%，此前预估为4.1%。

瑞银亦在周四将中国2025年GDP增长预期从3.4%上调至4%，上调主要来自净出口对经济增长的拖累减小，同时国内投资和消费都略强于此前的基准预测。

在此之前，高盛将中国2025年实际GDP增长预测从4.0%上调至4.6%；摩根大通将中国2025年GDP增速预期上调至4.8%，此前预测为4.1%。其他机构如摩根士丹利、澳新银行等也纷纷提示GDP预测面临“上行”。

经过在瑞士日内瓦的两日会谈，中美之间加征关税超预期下调115%（含24%暂缓），美国目前对中国加征的关税为30%，小额包裹关税降至54%；中国目前对美加征的关税则为10%。

**谈判不确定性**

就中美后续经贸磋商问题，中国商务部新闻发言人何咏前周四表示，中国对通过对话沟通解决经贸关切始终持开放态度。美国总统特朗普周一则称，他可能在本周末与中国国家主席习近平举行会谈。

瑞银指出，鉴于中美在一些基本问题上分歧显著，未来两国经贸谈判仍有较大不确定性。该行预测的乐观情形下，此前加征的20%关税（与芬太尼管控相关）可能部分下调，24%所谓“对等关税”暂缓期可能继续延长。

而悲观情形下，未来数月美国对华加征关税政策可能出现一些明显反复，一些新的非关税限制措施可能出台。

“关税相关的不确定性持续存在，或将继续抑制企业信心，延缓国内资本开支，并导致部分供应链进一步迁出中国大陆。”瑞银报告称。

花旗报告认为，20%的芬太尼相关关税是最容易实现的目标，有望在未来三个月内暂停甚至取消。该行并称，预计中国可能会大幅增加购买美国商品，并进一步向美国企业开放市场，特别是在服务领域。（完）