分析师认为尽管阿里巴巴业绩不及预期，但长期仍有上升空间

Investing.com — 阿里巴巴集团控股(NYSE:BABA)最新季度业绩引发投资者负面反应，股价下跌7.5%，但瑞银和摩根士丹利的分析师重申了他们的看好观点，认为该公司核心商业和云业务长期具有增长潜力。

这家中国电商巨头报告的财季第四季度营收为人民币2364.5亿元（326亿美元），同比增长7%，略低于市场预期的人民币2379.1亿元。调整后EBITDA增长36%至人民币326亿元，同样略低于预期。业绩受到物流部门菜鸟的疲软表现以及在国际和本地服务持续投资的拖累。

阿里巴巴云智能集团是一个亮点，营收同比增长18%至人民币301亿元。瑞银指出，AI相关收入实现三位数增长，这足以抵消对利润率疲软的担忧。分析师Kenneth Fong写道："DeepSeek推出后更强劲的外部需求进一步强化了云业务作为长期增长驱动力的地位，"他强调了AI基础设施服务的采用率提高。

摩根士丹利的Gary Yu也表达了类似观点，称云业务表现是本季度的关键亮点。"云业务符合我们的预期，并且仍然是阿里巴巴投资故事中最重要的部分之一，特别是随着企业数字化和AI在中国的广泛采用加速，"他表示。Yu还指出，云业务的EBITA利润率受到资本支出投资与收入产生之间时间错配的影响...考虑到该部门目前的增长阶段，这是预期中的权衡。

Fong维持买入评级和180美元的目标价，理由是核心商业趋势稳定且非核心部门亏损收窄。他写道："淘宝天猫的客户管理收入超出预期3%，这得益于提高的抽成率和促销工具。"摩根士丹利也重申了增持评级和相同的目标价，Yu强调总调整后EBITDA比他们的预期高出6%。

阿里巴巴股价在周四公布报告后下跌7.5%，反映出投资者对营收和每股收益未达标的敏感反应。尽管如此，分析师指出了一些积极因素，包括持续的股份回购、每ADS 2美元的更高全年股息以及持续的自由现金流产生，表明两家公司都认为当前价位有显著上升空间。

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