中国货运订单取消对供需意味着什么？

Investing.com — 根据伯恩斯坦(Bernstein)研究，中国出口至美国的货运量大幅下降引发了对库存短缺的新担忧，但由于早前进口激增，零售板块近期库存状况良好。

中国至美国的集装箱运输量从3月到4月中旬下降了35%，来自洛杉矶港的数据预计5月份预定到港量同比下降30%。

海洋承运商在太平洋航线上的空白航次激增，从第15周的60,000个标准箱(TEUs)增加到第16至19周的367,800个。

伯恩斯坦表示，亚洲至美国的运费在1月至4月间下降了约三分之二，反映出航运需求疲软。

尽管出现这些下降，零售商并未面临即时断货风险。4月和5月的放缓是在今年早些时候进口活动激增之后发生的。

美国进口商在2024年末增加了订单，预期11月大选后政策将发生变化。

因此，1月至3月的进口量在关键的非必需品类别中同比增长了10%至25%，其中服装增长14%，家居用品增长14%，鞋类增长8%。

这种年初的提前采购，尤其是来自中国的采购，在长滩港最为明显，该港第一季度入港量同比增长27%。中国占该港进口货物的约三分之二。

需求背景也有助于缓解库存担忧。在过去十年中，美国非必需品进口年增长率有限，服装和鞋类约为1%，家居用品约为5%。

今年由前置出货驱动的增长是非典型的，为当前的下降提供了缓冲。

伯恩斯坦指出，关于"类似新冠疫情的短缺"的警告被夸大了，特别是考虑到当前消费需求放缓的情况。

虽然零售商目前可能受到保护，但物流提供商可能会更快感受到影响。随着进口量大幅下降，预计将对铁路联运、港口驳运和卡车运输产生连锁反应。

该券商表示："预计西海岸进口量将下降30%或更多，美国东海岸预计将出现更显著的下降。"

从长期来看，关税导致的库存成本上升可能会增加对更快速货运解决方案的需求，发货方将速度优先于规模。

但在短期内，中国货运订单的大幅削减表明航运和运输活动疲软，而非供应危机，至少目前还不是。

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