金吾财讯

金吾财讯 | 英国零售额自去年11月以来首次下降，甚至在伊朗战争给英国经济前景蒙上阴影之前，消费者就已经开始缩减开支。据英国国家统计局数据显示，2月份线上和线下商品销售总额下降0.4%，部分抵消了上月零售额增长的势头（上月零售额修正后增长了2%）。这是三个月来的首次下降，但降幅小于经济学家预期的0.7%。报告指出，英国零售业在经济动荡时期本就根基薄弱。受中东冲突影响，经济学家已下调经济增长预期，英国央行预计汽油价格冲击将立即推高英国通胀。此外，随着夏季能源价格上限的重置，英国民众还将面临电费和燃气费上涨的局面。

金吾财讯 | 新华保险(01336)公告公布，截至2025年12月31日止年度，归属于母公司股东的净利润362.84亿元(人民币，下同)，同比增长38.34%，基本每股收益11.63元。拟派末期现金股利每股2.06元(含税)。期内，集团收入1555.51亿元，同比增长17.8%。其中保险服务收入502.97亿元，同比增长5.2%；利息收入325.15亿元，同比增长1.87%。2025年，公司实现原保险保费收入1,958.71亿元，同比增长14.9%；长期险首年保费收入577.82亿元，同比增长48.9%，其中，长期险首年期交保费372亿元，同比增长36.7%；续期保费1,341.67亿元，同比增长4.9%。公司2025年实现新业务价值98.42亿元，同比增长57.4%；首年保费口径下新业务价值率16.2%，同比提高1.5个百分点。

金吾财讯 | 华润燃气(01193)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占溢利35.47亿元(港币，下同)，同比减少13.24%；每股基本盈利1.55元。拟派末期股息每股65港仙。期内，集团营业额977.33亿元，同比减少4.81%。期内，集团共销售401.8亿立方米天然气，增长0.7%。其中工业销气量204.8亿立方米，增长0.3%，占集团销气量的51.0%；商业销气量83.1亿立方米，下降2.4%，占集团销气量的20.7%；而居民销气量105.3亿立方米，增长4.9%，占集团销气量的26.2%。期内，集团新开发工商业用户3.7万户，新开发居民用户215.2万户，其中：新房接驳用户165.5万户，旧房接驳用户49.7万户。集团在中国运营的城市燃气项目平均气化率由2024年同期的60.4%上升至62.8%。

金吾财讯 | 据知情人士透露，埃隆·马斯克正在讨论将SpaceX首次公开募股（IPO）中高达30%的份额分配给个人投资者——这一比例至少是常规散户配额的三倍。他希望依靠其狂热的粉丝群体和其他忠实支持者，在公司上市后帮助稳定股价。

金吾财讯 | 青岛港(06198)发布公告，截至2025年12月31日止，归属母公司股东的净利润52.72亿元，同比增长0.7%，每股基本收益0.81元，董事会拟向本公司全体股东每10股派发股息人民币3.454元。期内，集团总营业收入188.06亿元，同比降低0.7%，主要为液体散货处理及配套服务板块受外部因素影响叠加炼厂开工率较低，导致收入减少；物流及港口增值服务板块的代理业务收入减少。利润总额71.29亿元，同比增长0.86%，主要为集装箱处理及配套服务板块利润增加。期内，集团完成货物吞吐量7.22亿吨，同比增长4.1%。其中，完成集装箱吞吐量3,420万TEU，同比增长6.3%；完成干散杂货吞吐量2.45亿吨，同比下降2.7%；完成液体散货吞吐量0.98亿吨，同比下降4.1%。

金吾财讯 | 欧盟理事会与欧洲议会周四就全面改革欧盟海关框架达成一致，目的是为了应对贸易量激增（尤其是电商领域）及复杂的地缘政治现实等。总体而言，新系统将实现更有力的管控，同时不会给当局和贸易商带来过重负担。共同立法者已就以下立法内容达成一致：①为进出口商与欧盟海关互动提供单一中央平台，加强数据完整性、可追溯性和海关管控；②为最受信任的贸易商引入更优化的海关简化措施；③对进入欧盟的小包裹引入新的欧盟范围内手续费；④设立一个新的权力下放机构——欧盟海关当局，负责监督欧盟海关数据中心，同时支持各成员国海关当局的风险管理工作。欧洲理事会和欧洲议会将继续完成该方案的技术细节工作，随后由共同立法者最终通过。新的海关立法将在欧盟官方公报公布12个月后全面实施。欧洲理事会表示，从非欧盟国家直接寄送至欧盟消费者的每一件商品都将被征收新的手续费。屡次违反规则的企业，将被处以至少占其前12个月进口至欧盟商品总价值1%、最高可达6%的罚款。

金吾财讯 | 工商银行(01398)发布公告，截至2025年12月31日止，归属于母公司股东的净利润3685.62亿元(人民币，下同)，同比增长0.74%，每股基本收益1.00元，董事会建议派发2025年末期普通股现金股息每10股派发1.689元，全年派发现金股息合计每10股3.103元。期内，营业收入8,013.95亿元，同比增长1.9%。利息净收入6,351.26亿元，同比，下降0.4%，占营业收入的79.3%。利息收入13,318.31亿元，减少961.17亿元，下降6.7%；利息支出6,967.05亿元，减少938.38亿元，下降11.9%。受贷款市场报价利率(LPR)下调、存款期限结构变动等因素影响，净利息差和净利息收益率分别为1.15%和1.28%，比上年分别下降8个基点和14个基点。期内，非利息收入1,662.69亿元，同比增长11.8%，占营业收入的比重为20.7%。其中，手续费及佣金净收入1,111.71亿元，同比增长1.6%；其他非利息收益550.98亿元，同比增长40.1%。报告期末，集团不良贷款率1.31%，较上年末下降0.03%；拨备覆盖率213.60%，较上年末下降1.31%。报告期末，资本充足率18.76%；一级资本充足率14.94%；核心一级资本充足率13.57%。

金吾财讯 | 迅策(03317)公告公布，截至2025年12月31日止年度，母公司拥有人应占亏损9406.1万元(人民币，下同)，同比亏损扩大11.96%；每股基本亏损0.31元。不派末期股息。期内，集团收入12.85亿元，同比增长103.28%，收入大幅增长主要由于AI大模型落地所带动的数据需求激增。按行业应用划分，期内，集团来自资产管理行业的收入为2.62亿元，同比增长7.04%；来自多元化行业的收入为10.23亿元，同比增长约163.97%。多元化行业收入占比持续提升，主要得益于AI大模型加速落地所带来的企业级AI数据需求增长。期内，集团毛利7.92亿元，同比增长63.4%。毛利率约为61.66%，同比下滑15.02个百分点。

金吾财讯 | 据监管文件显示，美国资管公司REX Shares和Tuttle Capital Management计划推出与SpaceX和Anthropic尚未发行的公开交易普通股挂钩的2倍杠杆交易所交易基金(ETF)，试图尽早搭上今年美股最受欢迎的两宗首次公开募股(IPO)“顺风车”。据悉，日后持有T-Rex2x Long SpaceX Daily Target ETF和T-Rex2x Long Anthropic Daily Target ETF这两只基金的投资者，将获得这两家公司上市后每日涨幅200%的回报。SpaceX和Anthropic这两家公司预计将成为2026年最受期待的两宗IPO交易。SpaceX可能在数天或数周内提交IPO申请，而Anthropic的IPO预计将在今年进行。

金吾财讯 | 新奥能源(02688)公告公布，截至2025年12月31日止年度，公司拥有人应占溢利59.04亿元(人民币，下同)，同比减少1.39%；每股基本盈利5.31元。拟派末期股息2.35港元。期内，集团营业额1119.05亿元，同比增长1.9%；毛利132.92亿元，同比减少0.84%。期内，集团实现天然气零售销售量266.06亿立方米，同比增长1.5%。天然气零售业务收入及毛利同比分别下降0.8%及1.6%至602.48亿元及61.27亿元。受批发气量上升带动，其收入增长20.7%至303.50亿元，惟价格波动导致该业务毛利承压，录得0.51亿元，同比下降45.7%。工程安装业务持续受房地产下行压力影响，收入及毛利较去年同期分别下跌17.9%及12.3%至33.60亿元及16.62亿元。2025年，集团新增工商业客户开口气量规模达1,344万立方米∕日，累计达到2.29亿立方米∕日。年内新增工商客户4.5万户，累计工商业客户规模达31.6万户。家庭客户方面，新增安装138万户，累计家庭客户总数达到3,276万户。受宏观经济及业务结构影响，泛能销售量完成401.06亿千瓦时，同比下降3.5%；泛能业务收入132.76亿元，同比下降13.1%；泛能业务实现毛利23.38亿元，同比增长5.3%，毛利率由14.5%提升至17.6%。

金吾财讯 | 交通银行(03328)公告公布，截至2025年12月31日止年度，母公司股东应占净利润956.22亿元(人民币，下同)，同比增长2.18%；每股基本收益1.08元。拟派现金红利0.1684元(含税)。期内，集团净经营收入2656亿元，同比增长2.05%。利息净收入1730.75亿元，同比增长1.91%。集团净利息收益率1.20%，同比下降7个基点。主要是资产端收益率下降较多，其中受LPR调降、供强需弱下行业竞争激烈等因素影响，客户贷款收益率同比下降58个基点；同时市场利率中枢整体下行带动证券投资收益率下降25个基点。集团实现手续费及佣金净收入381.83亿元，同比增加3.44%。报告期末，集团不良贷款率1.28%，较上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率208.38%，较上年末上升6.44个百分点。报告期末，资本充足率15.96%；一级资本充足率12.7%；核心一级资本充足率11.43%。

金吾财讯 | USA Rare Earth(USAR)周四表示，其位于俄克拉荷马州斯蒂尔沃特市的工厂已正式投产商业磁铁生产线。该公司表示，这将使其能够在第二季度开始履行客户对烧结钕铁硼永磁体的订单。美国稀土公司还表示，预计到第四季度末，其年产能将达到6亿吨。

金吾财讯 | 财通证券发布研报指，老铺黄金(06181)作为稀缺高端黄金珠宝龙头品牌，品牌势能强劲，产品力、品牌力、渠道力三者合一构筑了坚实壁垒。公司2026年第一季度业绩大超预期，延续了高增长势头。报告指出，公司2025年全年业绩表现强劲，实现收入273亿元（人民币，下同），同比增长221%；归母净利润48.7亿元，同比增长230.5%，净利率达17.8%。2026年第一季度初步估算财务数据显示，预计实现收入约165至175亿元，净利润36至38亿元，显示持续高成长性。渠道质量优异并持续迭代升级是关键。截至2025年底，公司在16个城市共开设45家自营门店，主要集中在SKP、万象城等高端商业体，全年新增10家门店，优化及扩容9家。2025年门店收入达226.5亿元，同比增长204%，同店增长约160.6%，凸显单店经营效率。品牌高端化与客群质量显著提升。截至2025年底，公司忠诚会员达到约61万名，年增74.3%。报告引用弗若斯特沙利文数据指出，公司消费者与国际五大奢侈品牌（如LV、爱马仕）的消费者平均重合率，从2025年7月的77.3%提升至2026年3月的82.4%，印证其品牌已切入高端消费圈层。基于上述分析，财通证券预测公司2026至2028年营业收入分别为448亿元、548亿元、633亿元，归母净利润分别为90亿元、112亿元、134亿元。对应2026年预测市盈率（PE）为12.77倍。报告维持对老铺黄金的“买入”评级。风险提示包括金价波动、竞争格局恶化及消费下行等。

金吾财讯|财通证券发布研报指，地平线机器人-W(09660)在智驾平权趋势下，其ASIC架构带来的性价比优势有望支撑公司进一步扩大市场份额。研报维持对公司“增持”评级。报告聚焦公司2025年全年业绩，指出收入端整体表现亮眼。公司2025年实现营业收入37.6亿元人民币，同比增长57.7%，超出市场预期。分业务看，硬件收入为16.2亿元，同比增长144%；授权及服务收入为19.3亿元，同比增长17.4%，较预期高出22%。盈利能力方面，公司整体毛利率为64.5%，其中硬件毛利率为34.5%，主要因HSD以域控形式出货拉低了硬件毛利率；软件业务维持高毛利水平，毛利率达94.5%。费用端投入加大，2025年研发费用为51.5亿元，同比增长63%，研发费用率达137.1%。出货规模与市场份额持续提升。2025年公司智驾芯片总出货量达401万套，同比增长38.8%。其中，中高阶智驾（AD）出货180万套，低阶智驾（ADAS）出货220万套。市场地位稳固，公司在ADAS（低阶）市场份额达47.7%，稳居第一；在AD（中高阶）市场整体份额为14.4%，而在20万元以内主流车型市场，公司中高阶方案份额达到44.2%，位列第一。基于上述分析，报告预计公司2026至2028年营业收入将分别达到62亿元、105亿元和167亿元人民币，对应的市销率（PS）分别为16倍、9倍和6倍。风险提示：盈利能力承压、技术进展不及预期以及宏观环境恶化等。

金吾财讯 | 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为6.2%，维持利率不变的概率为93.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1.0%，维持利率不变的概率为79.2%。

金吾财讯 | 港股三大指数今日小幅上扬，截至收盘，恒指涨0.38%；国企指数涨0.76%，恒生科技指数涨0.35%。蓝筹中，石药集团(01093)涨13.85%，信达生物(01801)涨16.04%，蒙牛乳业(02319)涨5.27%，海底捞(06862)涨4.89%；跌幅方面，海尔智家(06690)跌4.12%，龙湖集团(00960)跌3.73%，友邦保险(01299)跌1.55%，新鸿基地产(00016)跌1.38%。板块方面，创新药概念板块集体走高，石药集团涨13.85%，信达生物(01801)涨7.68%，科伦博泰生物-B(06990)涨7.07%。东吴证券指出，整体而言，当前医药板块资金面充裕，绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力，能够有效支撑后续临床试验推进、管线拓展及技术创新，为行业长期高质量发展奠定了稳健的财务基础，也为创新药企业的技术突破与商业化转化提供了充足的时间窗口。锂电、新能源汽车板块强势，赣锋锂业(01772)涨9.26%，零跑汽车(09863)涨5.34%，比亚迪股份(01211)涨3.7%，天齐锂业(09696)涨6.14%，宁德时代(03750)涨2.92%。东吴证券表示，2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，3-4月新车发布，订单边际好转，预计4月本土电动车销量同比有望转正，全年维持5%增长，另外出口超预期，有望实现70%+增长，此外单车带电量提升明显，2月同比提升50%+；2月欧洲主流9月电动车销量22万辆，同环比+27%/+6%，相对平稳，预计全年30%增长。排产端，3月目前排产预计新高，环增20%左右，4月预计环增5%，景气持续上行。价格方面，津巴锂矿出口恢复仍需时间，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计3月后逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等。中国光大控股(00165)收跌14.59%。消息面上，公司发布截至2025年12月31日止年度业绩，股东应占亏损20.08亿港元，同比扩大5.17%，每股基本亏损1.191港元。拟派发末期股息每股0.05港元。海尔智家(06690)收跌4.12%。对应A股海尔智家(600690)同步走低，收跌3.81%。消息面上，海尔智家发布截至2025年12月31日止年度业绩，股东应占溢利195.53亿元，同比增长4.39%，2024年溢利增长12.86%；每股基本盈利2.12元；拟派每10股末期股息8.867元。期内，集团收入3023.29亿元，同比增长5.7%。蜜雪集团(02097)收跌4.86%。摩根大通发表研究报告，蜜雪集团多年高速增长阶段即将结束，管理层预示今年将调整步伐，未来12个月将面临外部补贴政策退场及内部结构性挑战，将处于从增长型转向价值型的阶段。该行认为，蜜雪集团与“幸运咖”之间的内部竞争正在升温，加上门店扩张速度放缓及毛利率压力，下调蜜雪集团2026及27年盈利预测9至14%，预计公司今年毛利率收窄1.1个百分点至30%，并面临成本上涨的风险。将蜜雪集团的评级由“增持”大幅下调至“减持”，目标价由521港元削减至270港元。银河证券分析指出，当前市场波动或反映多空力量博弈加剧。有分析指出，指数周内“探底回升后再度承压”的走势，或与以下因素相关：海外流动性预期扰动叠加地缘政治不确定性，加剧资金面波动；部分科技权重股业绩窗口期临近，引发阶段性调仓行为。尽管短期面临挑战，机构普遍认为港股展现出显著的结构性韧性。市场投资主线预计将从恐慌情绪主导转向估值修复与结构性分化并存的阶段。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间2026-03-27

港股全日沽空金额约499.549亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为18.988%。总沽空股份数目:814总沽空股数:25.802亿股总沽空金额:约499.549亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)恒生中国企业(02828)8301.4447846.45916.62盈富基金(02800)5515.6076526.69611.04美团－Ｗ(03690)2675.1851930.7535.36腾讯控股(00700)1489.8604014.8692.98泡泡玛特(09992)1469.6836224.0902.94

金吾财讯 | 英国2月季调后零售销售月率-0.4%，预期-0.70%，前值由1.80%修正为2%。英国2月季调后零售销售年率2.5%，预期2.10%，前值由4.50%修正为4.8%。英国2月季调后核心零售销售月率-0.4%，预期-0.8%，前值由2.00%修正为2.2%。

金吾财讯 | 国家发展改革委、财政部发布关于优化完善无线电频率占用费标准的通知，一、优化空间业务收费标准体系。非对地静止轨道（NGSO)卫星星座系统和网络化运营的对地静止轨道（GSO）卫星系统，由按照空间电台、地球站分别向卫星运营商和网内地球站设台单位收取，调整为根据空间业务实际占用带宽向卫星运营商收取。对星座卫星数量在200颗以下的NGSO卫星星座系统，按照空间电台数量收费；对星座卫星数量在200颗及以上的NGSO卫星星座系统，统一按系统收费。二、降低高频段收费标准。对NGSO卫星星座系统、网络化运营的GSO卫星系统、微波站、宽带无线接入系统，按照频率高低细化收费分档，部分高频段频率实行更低的收费标准。三、制定新型无线电应用收费标准。明确5G—R铁路专用无线通信系统、工业专网、无人驾驶航空器系统（限获得许可的）、宽带数字集群通信系统等无线电应用收费标准。