金吾财讯

截止北京时间2026-03-30 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4660.02点，较昨日收盘跌-117.99前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)零跑汽车  09863.hk48.960.08比亚迪股份  01211.hk106.40-0.09网易－Ｓ  09999.hk171.00-1.21京东集团－ＳＷ  09618.hk112.30-1.23舜宇光学科技  02382.hk52.95-1.49前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小鹏汽车－Ｗ  09868.hk66.30-5.29蔚来－ＳＷ  09866.hk42.34-5.28金蝶国际  00268.hk8.38-5.10金山软件  03888.hk22.58-4.89中芯国际  00981.hk50.15-4.48

金吾财讯 | 据央视新闻报道，从世界数据组织筹委会了解到，今天（3月30日），世界数据组织在北京完成组建，选举产生首届理事、监事和组织负责人。这标志着世界数据组织正式投入运行。这是全球首个旨在推动数据发展与治理实践的专业性国际组织，总部设在北京。

金吾财讯 | 交银国际研报指，中国生物制药(01177)2025年持续经营业务的收入同比增长10.3%，符合公司此前的指引。创新产品收入同比增长26%，对总收入的贡献进一步提升至48%，主要由PD-L1、长效升白药、贝伐、曲妥、帕妥和七因子等重点新品驱动。肿瘤和肝病/心血管代谢板块得益于新品快速迭代，分别录得23%和19%的收入增长，外科/镇痛领域大单品延续稳健增长，而存量仿制药品种占比较大的呼吸领域有所下滑。得益于毛利率及各项营业费用率的改善，经调整净利润显着增长31.4%。2026年，除上述产品外，新上市的CDK2/4/6、宗艾替尼和新进医保的KRAS有望贡献重要业绩增量，该机构预计2026-27年公司产品销售收入将保持双位数增长。该机构指，2025年录得强劲利润增速后，该机构预计公司2026年：1）在中国内地首屈一指的商业化能力下，肿瘤线新品/次新品和生物类似药有望再驱动双位数收入增速；2）全球化布局将全速推进，BD出海/引进、收并购、战略合作等多种形式多点开花。公司业务多线延伸，本土化MNC雏形初显。该机构基于2025年业绩表现下调公司2026-27年经调整净利润预测，以反映该机构对于BD合作收入确认节奏及存量仿制药收入更审慎的预期，下调DCF目标价至7.7港元，对应36倍/1.1倍2026年市盈率/PEG（基于主业利润），维持买入评级。

金吾财讯 | 交银国际研报指，先声药业(02096)2025年收入和经调整净利润分别同比增长16.5%/27.1%至77.3亿/12.8亿元（人民币，下同），其中授权许可收入4.66亿元，剔除该影响后的产品收入增速为9.5%。管理层预计，2026年将有IL-4R和流感药两款新产品获批上市、叠加与BI的合作4,200万欧元首付款确认收入，驱动收入和经调整净利润达到100亿/16亿元左右，对应约30%的增速。该机构指，2025年，公司神经线产品和对外授权许可对业绩增速形成较好支撑。叠加肿瘤线医保覆盖扩大、自免线和其他领域新品种上市，该机构预计高增长趋势将延续至2026-27年，预计2025-27年主业经调净利润CAGR达到24%，并看好新技术平台的更多重磅BD潜力。综合BD收入对业绩的增厚及新品放量节奏，该机构上调202627年盈利预测、上调目标价至17.7港元（原16.4港元），对应29倍/1.2倍2026年市盈率/PEG（剔除BD影响）。维持买入和行业重点推荐。

金吾财讯 | 交银国际研报指，2025年度瑞浦兰钧(00666)收入同比增长36.7%至243.3亿元，电池出货量同比提升89%至82.7GWh。期内综合毛利率提升7.1ppts至11.2%。公司坚持精细化管理导向， 2025年销售、管理和研发费用率合计8.5%，同比下降2.1ppts。期内实现归母净利润6.2亿元（2024年：亏损11.63亿元），对应归母净利率2.6%。当前行业面临原材料价格反弹、碳酸锂波动推高电芯成本，以及4月补贴退坡对出口利润的短期挤压等外部压力，影响锂电企业毛利率。对此，公司已启动部分产品的动态调价机制，有望有效对冲原材料成本上涨压力。同时，随着产能利用率回升带来的规模效应释放，叠加研发与管理费用的精细化管控，预计将部分抵消外部成本上升的负面影响。综合出货量高增长、规模效应及费用率下行等多重积极因素，该机构上调公司2026-27年归母净利润预测至10.62/16.79亿元。基于DCF模型，上调目标价至18.88港元，对应2026年1.2倍市销率，维持买入。

金吾财讯 | 交银国际研报指，海尔智家(06690)2025年营业收入/归母净利润同比增5.7%/4.4%至3,023.3亿元/195.5亿元（人民币，下同）；单4季度业绩受高基数、行业竞争等影响，收入/归母净利润同比降6.7%/39.2%，低于该机构和市场的预期。盈利能力方面，全年毛利率为26.1%，同比降1.1个百分点；公司持续推进数字化转型、全球化布局与高端品牌战略，运营效率稳步提升，部分对冲了毛利率下行压力。管理层指引2026年收入/利润均将实现中个位数增长，且利润增速将高于收入增速；预计2026年1季度收入同比下滑个位数，但对后续恢复趋势改善保持信心。基于近期销售趋势，该机构下调公司2026-27年归母净利润10-11%，基于12倍2026年预测市盈率不变，下调目标价至30.10港元。公司宣布未来三年分红比例持续提升，目前股息率具有吸引力。维持买入评级。

金吾财讯 | 交银国际研报指，海天味业(03288)2025全年实现营收288.7亿元（人民币，下同），同比增7.3%，归母净利润同比增11.0%至70.4亿元，略好于该机构预期；单4季度公司营收/归母净利润分别同比增11.4%/12.2%，增速较前三季度提速。盈利能力方面，全年毛利率同比提升3.3个百分点至39.4%，主要得益于部分原材料成本下降及公司数字化转型带来的降本增效。最终，公司净利率小幅改善0.8个百分点至24.4%。基于目前餐饮渠道的复苏趋势，该机构上调了2026-27年盈利预测，并基于25倍2026年预期市盈率，上调目标价至41.30港元。该机构看好公司作为行业龙头在复苏阶段中继续扩张市场份额的潜力。同时，公司承诺2025-2027年分红率不低于80%，亦增强了股东回报的可见度。维持买入评级。

金吾财讯 | 华晨中国(01114)股价持续走低，截至发稿，报2.66港元，跌6.34%，成交额1.41亿港元。消息面上，公司发布截至2025年12月31日止年度之业绩，股东应占溢利19.86亿元人民币，同比跌35.97%，每股盈利0.39357元人民币。期内，营收11.82亿元人民币，同比升7.8%。

金吾财讯 | 东方甄选(01797)股价走高，截至发稿，报27.1港元，涨4.23%，成交额1.07亿港元。华泰证券表示，考虑到近期东方甄选抖音销售数据保持快速增长，同时自营品持续热销带动利润弹性快速释放、新东方线下渠道合作拓展等因素，该机构上调FY26-28经调整净利润预测至5.91/6.12/6.48 亿元（原预测5.14/5.35/6.03 亿元，较前次上调+14.98%/14.30%/7.43%），综合考虑公司兼具平台和品牌属性，选取可比公司涵盖零售渠道、新消费品牌和线上电商运营平台，可比公司26E PE 平均值为57.2x，考虑到方差较大（去掉最高和最低），对应26E PE平均值为48.9x。由于东方甄选财年为6/1-5/31，选取27FY（26/6/1-27/5/31）为利润基数，给予公司27FY 48.9x PE，对应目标价32.07 港元，维持“买入”评级。

金吾财讯 | 部分创新药概念股逆市上扬，荣昌生物(09995)涨4.99%，康方生物(09926)涨4.75%，诺诚健华(09969)涨3.66%，先声药业(02096)涨2.73%，远大医药(00512)涨2.65%，和黄医药(00013)涨1.37%。据人民日报从国家药监局获悉，今年截至目前，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。今年截至3月27日，我国共批准上市10款创新药，其中8款是中国原创新药。2025年，我国批准创新药76个，创历史新高；创新药对外授权交易总金额突破1300亿美元，同样创历史新高。对外授权交易总额快速增长的背后是我国创新药研发实力和质量获得国际认可。

金吾财讯 | 英矽智能(03696)股价逆市走高，截至发稿，报61.9港元， 涨8.22%，成交额3.35亿港元。消息面上，英矽智能在港交所公告，已与Eli Lilly and Company(“礼来”)达成授权及药物研发合作，双方将利用英矽智能的AI制药能力，加速多个治疗领域中新型疗法的发现与开发。根据该合作协议，礼来将获得一项全球独家授权，用于开发、生产及商业化针对特定适应症、目前处于临床前开发阶段、具有潜力成为“同类最佳”的新型口服疗法。此外，结合英矽智能先进的Pharma.AI平台能力与礼来于研发推进与疾病领域的深厚专长，英矽智能与礼来还将围绕礼来选定的靶点开展多项研发合作。根据相关协议条款，英矽智能将有资格获得1.15亿美元首付款，并在后续达成开发、监管及商业化里程碑后获得进一步付款，使交易总价值最高可达约27.5亿美元;此外，英矽智能还将获得基于未来销售额的分级特许权使用费。

金吾财讯 | 交通运输部、工信部、国资委、市场监管总局联合印发《智能航运2030行动计划》，其中指出，加快国产卫星互联网在船舶智能航行装备系统中的集成和应用，鼓励基础电信运营企业结合需求推进航道前沿重要点位移动网络覆盖，推动海上数字广播台链建设和中高频安全通信系统升级改造，加强与甚小口径终端(VSAT)卫星通信系统、星载甚高频数据交换系统(VDES)、北斗短报文和5G等多信道连通，提升船舶通信的覆盖范围和质量。建设全球海洋重要战略通道航行态势感知和通信保障应用平台，实现全球范围航海保障通信服务覆盖。推进高精度、高可靠的陆海空天一体化北斗导航体系建设，完善北斗地基和星基增强设施建设布局，提高全航程可用率；加快多功能航标建设，提升助导航基础设施与船舶通导设备协同水平。

金吾财讯 | 金风科技(02208)逆市走高，截至发稿，报14.52港元，涨4.61%，成交额3亿港元。东吴证券表示，金风科技25年营收730.2亿元，同比+28.8%，归母净利润27.7亿元，同比+49.1%，扣非净利润26.1亿元，同比+47%,毛利率14.2%，同比+0.4pct，归母净利率3.8%，同比+0.5pct；其中25年Q4营收248.8亿元，同环比+19.3％/+26.9％，归母净利润1.9亿元，同环比+178%/-82.7％，扣非净利润1.9亿元，同环比+63417.5%/-81.6％，毛利率13.8%，同环比+4.5/+0.8pct，归母净利率0.8%，同环比+0.4/-4.8pct。该机构指，公司海外业务收入高增，毛利率超预期。25年海外营收181亿元，同比+51%，毛利率24.3%，同比+10.5pct，拆分来看，25年海外风机与销售营收153亿元，同比+46%，测算单价约4028元/W；25年风场开发营收9.2亿元，同比持平；25年风场服务营收18.6亿元，同比+213%。考虑公司计提风场资产减值，该机构下调盈利预测，预计26~28年归母净利润42/52/62亿元（26~27年原值45.6/55.5亿元），同比增长52%/25%/18%，对应PE为27.6/22.1/18.8x，维持“增持”评级。

恒指指数最新报24534.38点，跌-1.7%;国企指数最新报8322.63点，跌-1.6%。当前最新5大升幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌制药与生物科技5.8百济神州(06160)173（-0.6%）半导体2.4中芯国际(00981)50.3（-4.2%）化工产品0.6东岳集团(00189)10.88（-3.1%）黄金与贵金属0.1紫金黄金国际(02259)170.2（-1%）建筑0中国建筑国际(03311)8.4（-1.1%）

恒指指数最新报24534.38点，跌-1.7%;国企指数最新报8322.63点，跌-1.6%。当前最新5大跌幅板块名单：板块名称板块涨跌幅(%)名称代码个股涨跌农产品-3.8万洲国际(00288)10.26（-0.4%）休闲设备与用品-3.7泡泡玛特(09992)142.3（-4.9%）家庭耐用消费品-3.3创科实业(00669)101.2（-4.1%）家庭与个人用品-3毛戈平(01318)71.4（-4%）软件服务-3腾讯控股(00700)480（-2.7%）

金吾财讯 | 金山云(03896)股价持续下探，截至发稿，报6.96港元，跌7.94%，成交额2.73亿港元。消息面上，金山云近日发布重要公告，宣布公司高层人事发生重大调整。雷军因工作安排变动，决定辞去金山云非执行董事职务，同时不再担任董事长、董事会提名委员会主席及薪酬委员会成员。

金吾财讯 | 恒指周五(27日)收市报24951点，升95点或0.38%。大市全日成交2630亿元。国指升63点或0.76%，报8453点。科指升16点或0.35%，报4778点。医药股有追捧，石药集团(01093)升13.8%，报9.29元；信达生物(01801)升7.7%，报85.5元，是全日表现最好两蓝筹；汇控(00005)平收124.8元；今日公布业绩的比亚迪(01211)升3.7%，报106.5元；中移动(00941)0.7%，报78.05元。道指周五(27日) 收市报45166点，仍挫793点或1.73%；标指挫1.67%，报6368点；纳指下滑2.15%，报20948点；国际油价先跌后反弹，纽约期油曾回落2.54%，收市倒升5.46%，每桶报99.64美元，布兰特期油转涨4.22%，收报112.57美元。麦格理银行警告，若伊朗战争持续至6月，霍尔木兹海峡续关闭，布兰特期油将升见200美元。该行分析员指出，如果冲击持续到第二季，油价将冲上历史高位，并估计出现这个情况的机会率为40%。亚太股市今早(30日)个别走，日经225指数现时报50918点，跌2454点或4.6%。南韩综合指数现时报5241点，跌197点或3.63%。本周港股仍受中东局势持续维持短暂震荡。宁德时代(03750）宁德时代近期发布全年业绩，集团去年全年营收突破四千二百亿元，达到4237亿元，同比增长17%，纯利更飙升逾四成至722亿元，同比增长42.3%，单计第四季表现亦远超预期，营收及纯利分别录得36.6%及57.1%的强劲同比增幅，充分展现其卓越的盈利能力。集团主要受惠于动力与储能电池出货量持续领跑全球，全年锂电池销量达661GWh，同比增长近四成，加上有效的成本控制，尤其在去年底碳酸锂价格回升之际，凭藉价格联动机制与规模优势，成功将毛利率维持在稳定水准，凸显其供应链管理的韧性。技术层面，集团在固态电池及纳离子电池领域的布局更见前瞻，新一代产品获车企客户认可，技术溢价有助抵御原材料波动，而“纳新电池”在能量密度与低温性能上的突破，更为其在锂价波动中开辟了差异化竞争路径。战略上，集团积极拓展低空经济、船舶电动化等新领域，并透过换电模式扩大生态圈，此举有效降低对单一市场的依赖，为长远增长注入新动力。值得留意的是，集团全球动力电池市占率进一步攀升至39.2%，海外市占率更突破30%，加上匈牙利工厂即将投产，进一步巩固其全球布局。总括而言，宁德时代凭藉稳固的全球龙头地位、领先的技术壁垒及多元化的业务扩张，成功将业绩超预期的利好转化为提振市场情绪的催化剂，后市表现值得持续跟进。目标价$725，止蚀价$590(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士

金吾财讯 | TCL电子(01070)股价逆市走高，并上探至月内高位，截至发稿，报12.36港元，涨12.16%，成交额1.63亿港元。华创证券表示，TCL电子25年实现营收1145.8亿港元，YoY+15.4%，归母净利润25.0亿港元，YoY+41.8%；其中25H2营收598.1亿港元，YoY+11.1%，归母净利润14.0亿港元，YoY+26.6%。营收双位数增长，外销量价齐升对冲内销疲软。根据业绩交流会，公司中国市场全年出货量低于600万台，该机构预计H2内销量同比双位数下滑、外销量H2高单个位数增长。外销收入增速大于出货增速，主要系海外主要市场25年实现重点渠道全覆盖，优化渠道结构，产品结构向高价值、高盈利方向升级。该机构指，全球份额与盈利中枢双升逻辑清晰，中长线价值明确。我们调整26/27年EPS预测为1.18/1.33港元（前值1.12/1.31港元），新增28年EPS预测为1.49港元，对应PE为9/8/7倍。公司产品结构持续提升，索尼合资拓展高端渠道增厚利润，参考DCF估值法，我们上调目标价至16.6港元，对应26年14倍PE，维持“强推”评级。

金吾财讯 | 威高股份(01066)早盘股价低开，随后继续下探，截至发稿，报3.94港元，跌幅13.97%，成交额5280.5玩港元。中金公司表示，威高股份2025 年收入符合市场预期，净利润低于市场预期公司公布2025 年业绩：全年实现收入133.89 亿元，+2.3% yoy；经调整归母净利润16.21 亿元，-19.9% yoy。利润下滑主要来自通用医疗器械板块集采降价及海内外销售体系搭建带来的费用投入。因集采影响高于该机构预期，该机构下调2026/27 年核心净利润预测24/25%至16.52/17.62 亿元，当前股价对应2026/27 年市盈率11.2/10.3x。但基于公司短期集采风险见底，该机构看好公司国内业务的持续龙头地位和国际化业务拓展，该机构维持跑赢行业评级和目标价6.4 港元不变，对应2026/27 年市盈率15.7/14.4x，较当前股价有40%上行空间。

金吾财讯 | 铝业股盘初强势，南山铝业国际(02610)涨9.46%，创新实业(02788)涨5.64%，中国铝业(02600)涨5.55%，中国宏桥(01378)涨5.22%，俄铝(00486)涨4.15%。北京时间周六深夜，中东最大的铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）发布公告称，当天早些时候，其位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭到伊朗导弹和无人机袭击，并遭受严重破坏。据悉，阿联酋环球铝业公司是中东地区最大的铝生产企业之一，也是全球市场的重要供应商。中东地区占全球铝市场的份额约9%（不算伊朗的话是8%）。