Giảm thuế chưa đủ: nền kinh tế vẫn ì ạch, Fed chưa cắt lãi suất cho đến 2026 — Morgan Stanley

Investing.com -- Mặc dù quyết định đảo chiều của ông Trump về thuế quan đã giúp nền kinh tế tránh được suy thoái, các nhà kinh tế của Morgan Stanley cảnh báo rằng mức thuế hiện tại vẫn đủ cao để duy trì tăng trưởng chậm và lạm phát dai dẳng, khiến Cục Dự trữ Liên bang không thể cắt giảm lãi suất ít nhất đến tháng 3 năm sau.

"Tin tốt là việc giảm căng thẳng đã giúp giảm đáng kể nguy cơ gián đoạn thương mại nghiêm trọng và do đó giảm nguy cơ suy thoái kinh tế trong ngắn hạn," các nhà kinh tế của Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo gần đây.

Quyết định của chính quyền về việc giảm một số mức thuế cao nhất đã giúp tránh được sự suy giảm mạnh hơn, tuy nhiên tác động tích cực này có thể chỉ là ngắn hạn.

Mặc dù thuế suất hiệu dụng đã giảm từ mức đỉnh 26% xuống 13%, Morgan Stanley cảnh báo rằng "việc hạ nhiệt này thực tế đã khóa chặt nền kinh tế Mỹ trong môi trường tăng trưởng chậm và lạm phát dai dẳng."

Mức thuế hiện tại vẫn cao hơn nhiều so với mức khoảng 2% vào đầu năm, và chính quyền chỉ tạm dừng các mức thuế trừng phạt nặng nhất trong 90 ngày, khiến chính sách vẫn còn nhiều bất ổn.

Tác động của thuế quan có thể sẽ thể hiện trong dữ liệu lạm phát bắt đầu từ tháng 5, với dự báo tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ tăng lên 3,0-3,5% vào cuối năm.

Nền kinh tế, dù đã được hưởng lợi từ việc người tiêu dùng và doanh nghiệp đẩy mạnh mua hàng trước khi áp thuế, có thể đã bắt đầu chịu tác động tiêu cực. Morgan Stanley dự báo GDP quý 2 chỉ đạt 1,6%, do chi tiêu tiêu dùng chậm lại và áp lực giá từ thuế quan làm suy giảm sức mua.

"Tin xấu là việc hạ nhiệt này thực tế đã khóa chặt môi trường tăng trưởng chậm và lạm phát dai dẳng," báo cáo cho biết, chỉ ra nguy cơ suy thoái cao và chính sách tiếp tục bất ổn.

Bối cảnh tăng trưởng chậm và lạm phát cao này không thuận lợi cho việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.

"Chúng tôi giữ nguyên dự báo Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2025 do lạm phát còn cách xa mục tiêu 2,0% của Fed hơn so với khoảng cách giữa việc làm và mức việc làm tối đa trong năm nay," các nhà kinh tế cho biết, đồng thời cho rằng Fed có thể sẽ giữ nguyên chính sách ít nhất đến tháng 3 năm 2026.

Mặc dù nguy cơ hạ cánh cứng đã giảm bớt, Morgan Stanley cảnh báo rằng "nguy cơ suy thoái vẫn ở mức cao," và chính sách hiện tại khiến nền kinh tế bị mắc kẹt trong tình trạng tăng trưởng thấp, lạm phát cao, với ít hy vọng được Fed hỗ trợ trong năm nay.