Thống đốc BoC Tiff Macklem: Thời kỳ thương mại mở, dựa trên quy tắc với Mỹ đã kết thúc

FXStreet28 Th01 2026 10:01

Thống đốc Tiff Macklem đã trả lời các câu hỏi từ các phóng viên, mang đến cho thị trường một cái nhìn rõ ràng hơn về cách mà ngân hàng trung ương đang suy nghĩ. Những phát biểu của ông theo sau quyết định được mong đợi rộng rãi là giữ lãi suất chính sách ở mức 2,25%.

Những điểm nổi bật chính trong cuộc họp báo của BoC

Việc điều chỉnh của các công ty Canada đối với thuế quan của Mỹ sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm 2027.

Nền kinh tế hoạt động kém hiệu quả hơn (với thuế quan của Mỹ). Chúng tôi sẽ tốt hơn nếu điều chỉnh.

Sự yếu kém gần đây của USD chủ yếu do các sự kiện địa chính trị.

Mọi người tránh xa việc tiếp xúc thêm với Đô la Mỹ.

Vai trò nơi trú ẩn an toàn của Đô la Mỹ đã bị ảnh hưởng.

Hội đồng Quản trị cảm thấy khó khăn trong việc gán xác suất cho các rủi ro đối với triển vọng.

Kỷ nguyên thương mại mở, dựa trên quy tắc với Mỹ đã kết thúc.

Được hỏi về Cục Dự trữ Liên bang:

Tất cả chúng ta đều cần Fed hoạt động tốt.

Một sự giảm bớt độc lập của Fed sẽ ảnh hưởng đặc biệt đến chúng ta.

Độc lập mang lại cho các ngân hàng trung ương không gian để đưa ra những quyết định khó khăn nhằm mang lại lợi ích cho nền kinh tế.

Mối đe dọa đối với độc lập của Fed đang góp phần tạo ra cảm giác không chắc chắn về kinh tế.

Powell đang làm tốt công việc của mình.

Tôi hy vọng Fed giữ được độc lập của mình.

Phần dưới đây được công bố vào lúc 14:45 GMT để bao quát các thông báo chính sách của Ngân hàng trung ương Canada và phản ứng ban đầu của thị trường.

Ngân hàng trung ương Canada (BoC) đã giữ lãi suất chính sách ở mức 2,25% vào thứ Tư, như đã dự kiến. Sự chú ý giờ đây chuyển sang cuộc họp báo của Thống đốc Tiff Macklem vào lúc 15:30 GMT, nơi thị trường sẽ lắng nghe kỹ lưỡng để có thêm thông tin về quyết định hôm nay và những gì có thể xảy ra tiếp theo.

Những điểm nổi bật trong tuyên bố chính sách của BoC

Ngân hàng trung ương Canada giữ dự báo tăng trưởng năm 2026 ở mức 1,1% và dự báo tăng trưởng 1,5% trong năm 2027 (so với 1,6% trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 10).

Cho biết tăng trưởng năm 2025 có khả năng là 1,7% (tăng từ 1,2% trong tháng 10).

Lạm phát dự kiến trung bình 2,0% trong năm 2026 (so với 2,1% dự báo trong tháng 10), 2,1% trong năm 2027 (không thay đổi).

Tăng trưởng hàng năm quý 4 được dự báo ở mức 0,0% (so với 1,0% trong tháng 10); quý 1 năm 2026 được dự đoán là 1,8%.

Khoảng cách sản xuất quý 4 được ước tính trong khoảng -1,5% đến -0,5%, không thay đổi so với tháng 10.

Tăng trưởng sản xuất tiềm năng trong năm 2026 được dự báo là 1,0% (không thay đổi) và 1,0% trong năm 2027 (so với 1,3%).

Tăng trưởng sản xuất tiềm năng trong năm 2025 đã được điều chỉnh lên 2,3% từ 1,6% trong tháng 10, chủ yếu do các điều chỉnh GDP lịch sử.

Lãi suất trung lập danh nghĩa được giả định trong khoảng 2,25% đến 3,25%, không thay đổi so với tháng 10.

Phản ứng của thị trường

Đồng đô la Canada (CAD) giao dịch với mức tăng chấp nhận được vào thứ Tư, khiến USD/CAD tiếp tục giảm thêm vào những tổn thất của thứ Ba và tiếp cận khu vực đáy năm 2025 quanh mức 1,3540 sau quyết định lãi suất của BoC.

Giá đô la Canada hôm nay

Bảng bên dưới hiển thị tỷ lệ phần trăm thay đổi của Đô la Canada (CAD) so với các loại tiền tệ chính được liệt kê hôm nay. Đô la Canada mạnh nhất so với Đồng Franc Thụy Sĩ.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.46%	0.28%	0.23%	-0.29%	-0.02%	0.04%	0.57%
EUR	-0.46%		-0.18%	-0.24%	-0.75%	-0.48%	-0.40%	0.11%
GBP	-0.28%	0.18%		-0.04%	-0.53%	-0.30%	-0.24%	0.29%
JPY	-0.23%	0.24%	0.04%		-0.51%	-0.24%	-0.19%	0.34%
CAD	0.29%	0.75%	0.53%	0.51%		0.27%	0.33%	0.86%
AUD	0.02%	0.48%	0.30%	0.24%	-0.27%		0.06%	0.58%
NZD	-0.04%	0.40%	0.24%	0.19%	-0.33%	-0.06%		0.52%
CHF	-0.57%	-0.11%	-0.29%	-0.34%	-0.86%	-0.58%	-0.52%

Bản đồ nhiệt hiển thị phần trăm thay đổi của các loại tiền tệ chính so với nhau. Đồng tiền cơ sở được chọn từ cột bên trái, và đồng tiền định giá được chọn từ hàng trên cùng. Ví dụ: nếu bạn chọn Đô la Canada từ cột bên trái và di chuyển dọc theo đường ngang sang Đô la Mỹ, phần trăm thay đổi được hiển thị trong ô sẽ đại diện cho CAD (đồng tiền cơ sở)/USD (đồng tiền định giá).

Phần dưới đây được công bố như một bản xem trước về các thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Canada (BoC) vào lúc 10:00 GMT.

Ngân hàng trung ương Canada dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 2,25%.
Đồng đô la Canada vẫn vững mạnh, kéo USD/CAD xuống mức thấp nhất trong năm.
Thị trường dự đoán khoảng 10 điểm cơ bản tăng lãi suất từ BoC trong năm nay.

Ngân hàng trung ương Canada (BoC) được dự đoán rộng rãi sẽ giữ lãi suất chuẩn không thay đổi ở mức 2,25% trong cuộc họp vào thứ Tư, kéo dài thời gian tạm dừng mà ngân hàng đã thông báo vào tháng 12.

Tại quyết định gần nhất, ngân hàng trung ương đã làm rõ rằng họ thấy chính sách hiện tại là khoảng đúng mức cần thiết để giữ lạm phát gần với mục tiêu 2%, miễn là nền kinh tế hoạt động như mong đợi. Tuy nhiên, các quan chức đã nhấn mạnh rằng họ không bị ràng buộc và sẵn sàng phản ứng nếu triển vọng xấu đi hoặc rủi ro lạm phát tái xuất hiện.

Về lạm phát, thông điệp vẫn giữ thái độ thận trọng. CPI chính dự kiến sẽ dao động gần mục tiêu khi công suất dư thừa trong nền kinh tế giúp bù đắp áp lực chi phí liên quan đến tái cấu trúc thương mại. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản vẫn đang ở mức cao, cho thấy quá trình giảm lạm phát chưa hoàn tất.

Bức tranh tăng trưởng cũng không đồng đều: GDP quý 4 dự kiến sẽ yếu, với nhu cầu trong nước mạnh hơn có khả năng bị ảnh hưởng bởi sự kéo từ xuất khẩu ròng. Điều này theo sau một quý 3 mạnh mẽ bất ngờ, mà BoC chủ yếu cho là do sự biến động liên quan đến thương mại chứ không phải là sự phục hồi thực sự trong động lực. Thị trường lao động mang lại một điểm sáng hơn, với những dấu hiệu cải thiện sớm củng cố cách tiếp cận chờ đợi của Ngân hàng.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là điểm theo dõi chính sau khi CPI chính tăng lên 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 12, trong khi lạm phát cơ bản giảm xuống 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Các biện pháp ưa thích của ngân hàng, CPI-Common, Trimmed và Median, cũng giảm nhẹ, nhưng ở mức 2,8%, 2,7% và 2,5% tương ứng, vẫn thoải mái trên mục tiêu.

Nhìn trước quyết định lãi suất của BoC, các nhà phân tích tại Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC) lưu ý, "Ngân hàng trung ương Canada dự kiến sẽ giữ mục tiêu qua đêm không thay đổi ở mức 2,25%, một quyết định được dự đoán rộng rãi bởi các nhà dự báo và thị trường OIS. Điều này sẽ đánh dấu lần giữ lãi suất thứ hai liên tiếp sau khi các nhà hoạch định chính sách tuyên bố vào tháng 10 rằng chính sách đang ở 'mức đúng khoảng' để giữ lạm phát gần mục tiêu và hỗ trợ quá trình chuyển đổi của nền kinh tế".

Khi nào BoC sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình, và điều này có thể ảnh hưởng đến USD/CAD như thế nào?

Ngân hàng trung ương Canada sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào thứ Tư lúc 14:45 GMT cùng với Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR), tiếp theo là cuộc họp báo với Thống đốc Tiff Macklem vào lúc 15:30 GMT.

Thị trường dự đoán ngân hàng trung ương sẽ duy trì lập trường hiện tại, với một sự thắt chặt dự kiến khoảng 10 điểm cơ bản vào cuối năm 2026.

Pablo Piovano, Nhà phân tích cao cấp tại FXStreet, chỉ ra rằng CAD đã tăng giá ổn định so với đồng bạc xanh kể từ khi chạm đáy năm qua mức 1,3900 ghi nhận vào đầu tháng. Ông thêm: "Thực tế, USD/CAD gần đây đã phá vỡ dưới mức hỗ trợ 1,3700 để đạt mức thấp mới trong năm 2026, phơi bày khả năng kiểm tra đáy tháng 12 năm 2025 ở mức 1,3642 (26 tháng 12). Phía nam từ đây là đáy hàng tuần ở mức 1,3575 (23 tháng 7), trước đáy tháng 7 năm 2025 ở mức 1,3556 (3 tháng 7) và đáy năm 2025 ở mức 1,3538 (16 tháng 6)."

Từ đây, Piovano cho biết sự trở lại của động lực tăng giá có thể khiến USD/CAD ban đầu lấy lại SMA 200 ngày ở mức 1,3833 trước khi đạt trần 2026 ở mức 1,3928 (16 tháng 1). Từ đây, ngưỡng 1,4000 quan trọng tiếp theo được hỗ trợ bởi đỉnh tháng 11 ở mức 1,4140 (5 tháng 11).

"Động lực ủng hộ sự giảm giá thêm," ông thêm vào, lưu ý rằng Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) tiếp cận mức 33 và Chỉ số Hướng trung bình (ADX) gần 27 cho thấy một xu hướng khá vững chắc.

Câu hỏi thường gặp về Ngân hàng trung ương Canada

Ngân hàng trung ương Canada là gì và ngân hàng này ảnh hưởng đến Đô la Canada như thế nào?

Ngân hàng trung ương Canada (BoC), có trụ sở tại Ottawa, là tổ chức thiết lập lãi suất và quản lý chính sách tiền tệ cho Canada. BoC thực hiện điều này thông qua tám cuộc họp theo lịch trình một năm và các cuộc họp khẩn cấp theo yêu cầu. Nhiệm vụ chính của BoC là duy trì sự ổn định giá cả, nghĩa là giữ lạm phát ở mức từ 1-3%. Công cụ chính để đạt được mục tiêu này là tăng hoặc giảm lãi suất. Lãi suất tương đối cao thường sẽ dẫn đến đồng Đô la Canada (CAD) mạnh hơn và ngược lại. Các công cụ khác được sử dụng bao gồm nới lỏng định lượng và thắt chặt.

Nới lỏng định lượng (QE) là gì và điều này ảnh hưởng như thế nào đến Đô la Canada?

Trong những tình huống cực đoan, Ngân hàng trung ương Canada (BoC) có thể ban hành một công cụ chính sách gọi là Nới lỏng định lượng. Nới lỏng định lượng (QE) là quá trình mà BoC in Đô la Canada với mục đích mua tài sản – thường là trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu doanh nghiệp – từ các tổ chức tài chính. QE thường dẫn đến CAD yếu hơn. QE là biện pháp cuối cùng khi việc chỉ đơn giản là hạ lãi suất không có khả năng đạt được mục tiêu ổn định giá cả. Ngân hàng trung ương Canada đã sử dụng biện pháp này trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính 2009-11 khi tín dụng bị đóng băng sau khi các ngân hàng mất niềm tin vào khả năng trả nợ của nhau.

Thắt chặt định lượng (QT) là gì và điều đó ảnh hưởng đến đồng đô la Canada như thế nào?

Thắt chặt định lượng (QT) là ngược lại với Nới lỏng định lượng (QE). Nó được thực hiện sau QE khi nền kinh tế đang phục hồi và lạm phát bắt đầu tăng. Trong khi ở QE, Ngân hàng trung ương Canada (BoC) mua trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp từ các tổ chức tài chính để cung cấp cho họ thanh khoản, thì ở QT, BoC ngừng mua thêm tài sản và ngừng tái đầu tư vốn gốc đáo hạn vào các trái phiếu mà họ đang nắm giữ. Thường thì điều này là tích cực (hoặc tăng giá) đối với Đô la Canada.

Câu hỏi thường gặp về Lãi suất Hoa Kỳ

Lãi suất là gì?

Lãi suất do các tổ chức tài chính tính cho các khoản vay của người đi vay và được trả dưới dạng lãi suất cho người gửi tiền và người tiết kiệm. Lãi suất này chịu ảnh hưởng của lãi suất cho vay cơ bản, do các ngân hàng trung ương thiết lập để ứng phó với những thay đổi trong nền kinh tế. Các ngân hàng trung ương thường có nhiệm vụ đảm bảo ổn định giá cả, trong hầu hết các trường hợp có nghĩa là nhắm mục tiêu vào tỷ lệ lạm phát cơ bản khoảng 2%. Nếu lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu, ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất cho vay cơ bản, nhằm mục đích kích thích cho vay và thúc đẩy nền kinh tế. Nếu lạm phát tăng đáng kể trên 2%, thông thường ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất cho vay cơ bản để cố gắng hạ lạm phát.

Lãi suất tác động đến tiền tệ như thế nào?

Lãi suất cao hơn thường giúp tăng giá trị đồng tiền của một quốc gia vì chúng khiến quốc gia này trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu để gửi tiền.

Lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến giá Vàng?

Lãi suất cao hơn nhìn chung sẽ gây áp lực lên giá Vàng vì làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ Vàng thay vì đầu tư vào tài sản có lãi hoặc gửi tiền mặt vào ngân hàng. Nếu lãi suất cao, điều này thường đẩy giá Đô la Mỹ (USD) lên cao và vì Vàng được định giá bằng Đô la, điều này có tác dụng làm giảm giá Vàng.

Lãi suất Quỹ Fed là gì?

Lãi suất quỹ Fed là lãi suất qua đêm mà các ngân hàng Hoa Kỳ cho nhau vay. Đây là lãi suất tiêu đề thường được Cục Dự trữ Liên bang đưa ra tại các cuộc họp FOMC. Lãi suất này được thiết lập theo phạm vi, ví dụ 4,75%-5,00%, mặc dù giới hạn trên (trong trường hợp đó là 5,00%) là con số được trích dẫn. Kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất quỹ Fed trong tương lai được theo dõi bởi công cụ CME FedWatch, công cụ này định hình cách nhiều thị trường tài chính hành xử khi dự đoán các quyết định về chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trên trang web này chỉ mang tính chất giáo dục và cung cấp thông tin, không nên được coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.