ไตรมาส 3 ของ Tesla: รายได้ทำสถิติสูงสุด แต่กำไรร่วงลง ขณะวิสัยทัศน์ AI ของมัสก์ปะทะความจริงทางการเงินอันเย็นชา

TradingKey - หลังจากมีรายได้ลดลงติดต่อกันสองไตรมาส Tesla รายงานเมื่อวันพุธว่า รายได้ไตรมาส 3 เติบโต 12% อย่างไรก็ตาม กำไรต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ส่งผลให้หุ้นบริษัทร่วงลงมากกว่า 3% ในการซื้อขายหลังตลาดปิด

ผลการดำเนินงานทางการเงิน

รายงานระบุว่า รายได้รวมไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 28.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ — สูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเกินความคาดหมายของตลาดที่ 26.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ความสามารถทำกำไรอ่อนแอ โดยกำไรสุทธิแบบไม่รวมรายการพิเศษ (non-GAAP net profit) ลดลง 29% เหลือ 1.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นแบบปรับแล้ว (adjusted EPS) อยู่ที่ 0.50 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 0.54 ดอลลาร์สหรัฐ

ในระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการ ธุรกิจยานยนต์ของ Tesla แทบไม่ถูกกล่าวถึงเลย ทว่ากลับเป็นธุรกิจยานยนต์ที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยสร้างรายได้ 21.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบปีต่อปี

สาเหตุหลักมาจากการที่ไตรมาสนี้สิ้นสุดลงพอดีกับการหมดอายุของนโยบายสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งถูกยกเลิกโดยร่างกฎหมายใช้จ่ายของประธานาธิบดีทรัมป์ ผู้บริโภคเร่งซื้อรถเพื่อใช้สิทธิ์ก่อนหมดอายุ ส่งผลให้ยอดขายพุ่งขึ้นในไตรมาสนี้

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการกำไรโดยรวมของ Tesla ในไตรมาสนี้ยังคงซบเซา การลดลงของ EPS ขยายตัวจากมากกว่า 20% ในไตรมาส 2 เป็น 31% — สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ประมาณ 25% กำไรจากการดำเนินงาน (operating profit) ก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์เช่นกัน โดยลดลง 40%

รายได้จากเครดิตกำกับดูแล (regulatory credit income – หรือที่เรียกว่า “รายได้คาร์บอนเครดิต”) ในไตรมาสนี้ร่วงลง 44% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 417 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — ต่ำสุดในรอบสองปี และเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกันที่รายได้ประเภทนี้ลดลงต่อเนื่อง คาดว่า รายได้ลักษณะนี้จะลดลงอีกอย่างน้อยตลอดสมัยรัฐบาลทรัมป์

นอกจากการยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษี และการที่ผู้ผลิตรถยนต์ดั้งเดิมลดการซื้อคาร์บอนเครดิตเพื่อชดเชยการปล่อยมลพิษแล้ว Tesla ยังต้องเผชิญกับภาษีนำเข้าชิ้นส่วนรถยนต์ที่รัฐบาลทรัมป์กำหนด นายไวบาห์ว ทาเนจา (Vaibhav Taneja) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ระบุว่า สิ่งนี้ทำให้ Tesla ขาดทุนมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้

อีกหนึ่งตัวชี้วัดที่ตลาดจับตา — อัตรากำไรขั้นต้น (gross margin) — อยู่ที่ 18% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปีนี้ แต่ยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน และต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ 25% เมื่อสี่ปีก่อนอย่างมาก สาเหตุหลักมาจากการที่ Tesla ต้องให้ส่วนลดและสิทธิประโยชน์อื่น ๆ เพื่อแข่งขันแย่งส่วนแบ่งตลาด ซึ่งกัดกินอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์

วิสัยทัศน์ AI ของมัสก์

ที่น่าสังเกตคือ ในระหว่างการประชุม มัสก์เปลี่ยนโฟกัสทั้งหมดไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) รถแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxis) และหุ่นยนต์มนุษย์ Optimus โดยประกาศว่า บริษัทกำลังอยู่ที่ “จุดเปลี่ยนสำคัญ” ในการนำ AI สู่โลกความเป็นจริง

มัสก์แสดงความหวังสูงต่อ Optimus ถึงขั้นเรียกว่า “อาจเป็นหรือมีศักยภาพที่จะกลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดตลอดกาล” และเชื่อว่า Optimus กับเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติมีศักยภาพที่จะสร้าง “โลกที่ไม่มีความยากจน และทุกคนสามารถเข้าถึงการรักษาพยาบาลระดับสูงสุดได้”

เกี่ยวกับ Robotaxi มัสก์คาดว่าจะสามารถถอดคนขับนิรภัยออกได้ในบางพื้นที่ของเมืองออสตินภายในสิ้นปี 2025 และขยายบริการไปยัง 8–10 เมือง — เป้าหมายนี้ถูกปรับลดลงอย่างมากจากวิสัยทัศน์ก่อนหน้าที่จะครอบคลุมประชากร 50% ของสหรัฐฯ Cybercab ซึ่งออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับการขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบ โดยไม่มีพวงมาลัยหรือแป้นเหยียบ วางแผนจะเริ่มผลิตในไตรมาส 2 ปี 2026

“จริง ๆ แล้ว เราเพิ่งเริ่มขยายระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบและรถแท็กซี่ไร้คนขับ และเปลี่ยนโฉมการขนส่งอย่างสิ้นเชิง” มัสก์กล่าว “ผมคิดว่า ผู้คนยังไม่เข้าใจดีพอว่า สิ่งนี้จะพุ่งทะยานมากแค่ไหน จริง ๆ แล้ว มันจะเหมือนคลื่นช็อก”

มัสก์ยังระบุอย่างชัดเจนถึงความต้องการผลตอบแทน โดยนำเสนอข้อโต้แย้งที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยมีมาเกี่ยวกับแพ็กเกจค่าตอบแทนมหาศาลของเขา:“ข้อกังวลพื้นฐานของผมเกี่ยวกับสิทธิ์การออกเสียงที่ผมมีใน Tesla คือ ถ้าผมสร้างกองทัพหุ่นยนต์ขนาดมหึมานี้ขึ้นมา แล้วผมจะถูกถอดถอนในอนาคตได้หรือไม่?”

เขากล่าวต่อว่า:“ถ้าเราสร้างกองทัพหุ่นยนต์นี้ขึ้นมา ผมจะมีอิทธิพลอย่างเข้มแข็งต่อกองทัพนี้หรือไม่? ไม่ใช่การควบคุม แต่เป็นอิทธิพลอย่างเข้มแข็ง... ผมรู้สึกไม่สบายใจเลยที่จะสร้างกองทัพหุ่นยนต์นั้น ถ้าผมไม่มีอิทธิพลอย่างเข้มแข็ง”

ความกังวลของตลาด

ในความเป็นจริง Tesla กำลังเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ จากผู้ผลิตรถยนต์ทั้งในและต่างประเทศ ส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดลดลงอย่างต่อเนื่อง

การกระทำบางอย่างของมัสก์เอง เช่น ความชื่นชอบนักการเมืองฝ่ายขวา ได้ทำให้ลูกค้าบางกลุ่มรู้สึกแปลกแยก และก่อให้เกิดการคว่ำบาตรในตลาดหลักของสหรัฐฯ และต่างประเทศ

นอกจากนี้ บริษัทยังไม่สามารถเปิดตัวโมเดลใหม่ที่น่าตื่นเต้นเพื่อปรับโครงสร้างไลน์ผลิตภัณฑ์ หรือส่งมอบรถยนต์ราคาถูกกว่าอย่างมีนัยสำคัญเพื่อดึงดูดฐานลูกค้าที่กว้างขึ้นตามที่เคยสัญญาไว้ รุ่นย่อของ Model Y และ Model X ที่เพิ่งเปิดตัว ซึ่งมีราคาต่ำกว่า 40,000 ดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย ดูเหมือนจะให้ส่วนลดน้อยกว่าที่ตลาดคาดหวัง

นายการ์เร็ตต์ เนลสัน (Garrett Nelson) นักวิเคราะห์จาก CFRA Research ซึ่งให้คำแนะนำ “ขาย” (sell) ต่อหุ้น Tesla กล่าวว่า:“เป็นเรื่องดีที่พวกเขาเริ่มกระจายรายได้จากธุรกิจยานยนต์มากขึ้น แต่ข้อกังวลหลักของเราคือ ความต้องการรถยนต์ไฟฟ้า ยังมีความไม่แน่นอนอยู่มาก”

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว

ลิงก์บทความต้นฉบับ