การเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังของเยอรมนีให้โอกาสเงินยูโรท้าชิงตำแหน่งดอลลาร์

Investing.com — เงินยูโรยังคงล้าหลังดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสํารองอยู่มาก แต่เมื่อเยอรมนีนํายุโรปเข้าสู่ยุคนโยบายการคลังที่ผ่อนคลายมากขึ้น Capital Economics ชี้ว่าสกุลเงินเดียวของยุโรปมีโอกาสดีที่สุดในรอบหลายปีที่จะลดช่องว่างนี้ ในขณะที่นโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์กําลังบั่นทอนสถานะสกุลเงินปลอดภัยของดอลลาร์

"การกระทําล่าสุดของรัฐบาลทรัมป์ได้สร้างความสงสัยเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินปลอดภัย และอาจนําไปสู่การลดลงของสัดส่วนดอลลาร์ในเงินสํารองระหว่างประเทศทั่วโลก" นักวิเคราะห์ของ Capital Economics กล่าว

ความปั่นป่วนและความไม่แน่นอนในตลาดมักนํานักลงทุนเข้าสู่อ้อมกอดที่ปลอดภัยของดอลลาร์ แต่การลดค่าอย่างรวดเร็วของดอลลาร์ตั้งแต่เริ่มต้นวาระที่สองของทรัมป์บ่งชี้ว่า "ความน่าดึงดูดของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินความเสี่ยงต่ําและปลอดภัยได้ลดลง" พวกเขากล่าว เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะ "หาที่หลบภัยในเงินยูโร"

แม้จะมีปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้ การเติบโตของยูโรในฐานะสกุลเงินสํารองโลกถูกจํากัดด้วยปัจจัยหลักสามประการ ประการแรก "แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีในยูโรโซน" ส่งผลต่อความเชื่อมั่น ประการที่สอง ตลาดพันธบัตรที่แยกส่วนของกลุ่มจํากัดสภาพคล่องและขนาด ทําให้สินทรัพย์ที่อยู่ในสกุลเงินยูโรน่าดึงดูดน้อยลง ประการที่สาม มี "อุปทานจํากัดของสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น พันธบัตรเยอรมัน (Bunds) และหนี้ที่ออกร่วมกันของสหภาพยุโรป" ซึ่งมีความสําคัญต่อสถานะสกุลเงินสํารอง

แต่อุปสรรคเหล่านี้อาจจะบรรเทาลงในเร็วๆ นี้ การตัดสินใจของเยอรมนีที่จะยกเลิกกฎการคลังที่เข้มงวดและเพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมและการใช้จ่ายสาธารณะ ร่วมกับกรอบงบประมาณที่ผ่อนคลายมากขึ้นของสหภาพยุโรป อาจเป็นจุดเปลี่ยนสําคัญ

"อุปทานของพันธบัตรสกุลเงินยูโรที่ออกโดยรัฐบาลที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงและสถาบันเหนือชาติจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า" Capital Economics กล่าว การกู้ยืมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นของเยอรมนี ซึ่งขับเคลื่อนโดยการเพิ่มการใช้จ่ายสาธารณะ และชี้ให้เห็นถึงตลาดหนี้ร่วมของสหภาพยุโรป ซึ่ง "จะเติบโตถึงกว่า 900 พันล้านยูโรภายในสิ้นปี 2026" เพิ่มขึ้นจากประมาณ 60 พันล้านยูโรในปี 2019

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าข้อได้เปรียบที่ฝังรากลึกของดอลลาร์ รวมถึงขนาดและความลึกของตลาดการเงินสหรัฐฯ และความน่าเชื่อถือของสถาบัน หมายความว่าความเป็นเอกของดอลลาร์จะไม่หายไปในชั่วข้ามคืน

"เราไม่คิดว่าความผันผวนของตลาดล่าสุดจะลบล้างสถานะ ’สกุลเงินสํารองโลก’ ของดอลลาร์...แต่สัดส่วนของดอลลาร์ในเงินสํารองจะลดลงอีกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และเราคิดว่ามีโอกาสพอสมควรที่สัดส่วนของยูโรจะเพิ่มขึ้น"

แม้ว่ายูโรอาจจะไม่ได้แย่งชิงบัลลังก์จากดอลลาร์ในชั่วข้ามคืน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังของเยอรมนีและพลวัตโลกที่เปลี่ยนแปลงไปให้โอกาสที่ดีที่สุดในรอบหลายปีแก่สกุลเงินเดียวในการลดช่องว่างสกุลเงินสํารอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความไม่แน่นอนในนโยบายของสหรัฐฯ กําลังบั่นทอนสถานะแท้จริงของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินปลอดภัยซึ่งมีมาตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1940

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน