RBC เริ่มจัดอันดับ Hermès ที่ "outperform" และ Brunello Cucinelli ที่ "sector perform"

Investing.com — RBC Capital Markets ได้เริ่มการวิเคราะห์สองแบรนด์ชั้นนําในภาคธุรกิจสินค้าหรูหรา ได้แก่ Brunello Cucinelli S.p.A. และ Hermès International (OTC:HESAY) โดยนําเสนอมุมมองเปรียบเทียบระหว่างบริษัททั้งสองที่อยู่ในตลาดระดับบน แต่มีความแตกต่างในด้านโปรไฟล์ทางการเงิน กลยุทธ์แบรนด์ และการจัดอันดับการลงทุน

Brunello Cucinelli ได้รับการจัดอันดับ "sector perform" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 105 ยูโร นักวิเคราะห์ของ RBC ชี้ว่าบริษัทมีการมุ่งเน้นไปที่กลุ่มลูกค้าที่มีความมั่งคั่งสูง มีรายได้ที่สม่ําเสมอ และมีตําแหน่งแบรนด์ระดับพรีเมียมซึ่งเป็นพื้นฐานสําหรับการเติบโตของรายรับอย่างยั่งยืน

โบรกเกอร์มองว่าบริษัทมีโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งพร้อมลักษณะความต้องการที่ไม่อ่อนไหวต่อราคามากนัก และมีโอกาสในการขยายฐานลูกค้าในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อยังเข้าถึงกลุ่มประชากรที่มีความมั่งคั่งสูงได้ไม่เต็มที่

รายรับคาดว่าจะถึง 3.25 พันล้านยูโรภายในปีงบประมาณ 2034 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 10% ขับเคลื่อนโดยการเติบโตของฐานลูกค้า 7% ต่อปี และการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในค่าใช้จ่ายเฉลี่ย

อย่างไรก็ตาม มูลค่ายังคงเป็นประเด็นสําคัญ หุ้นซื้อขายที่ 47 เท่าของกําไรที่คาดการณ์สําหรับปีงบประมาณ 2026 และ 29 เท่าของ EV/EBIT ซึ่ง RBC ระบุว่าสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตแต่ยังคงสูงเมื่อเทียบกับภาคส่วนที่กว้างขึ้น

ในขณะที่พรีเมียมถูกมองว่าเป็นการสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของแบรนด์และความสามารถในการคาดการณ์รายได้ นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็นถึงอัตรากําไรที่ต่ํากว่าและผลตอบแทนจากเงินลงทุนเมื่อเทียบกับแบรนด์หรูหราระดับบนอื่นๆ

ในทางตรงกันข้าม Hermès ได้รับการจัดอันดับ "outperform" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 2,600 ยูโร

RBC เรียก Hermès ว่าเป็น "ผู้สร้างผลตอบแทนชั้นนําในวงการสินค้าหรูหรา" โดยอ้างถึงผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้นเฉลี่ย 17% ต่อปีในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา

ข้อได้เปรียบของบริษัทมาจากโมเดลที่จํากัดอุปทาน การบูรณาการแนวดิ่งที่ลึกซึ้ง ความเป็นเจ้าของและการบริหารจัดการที่สม่ําเสมอ และตัวเลขทางการเงินที่เป็นผู้นําในประเภทสินค้า

RBC คาดการณ์การเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 10% ทั้งในด้านรายรับและ EBIT สําหรับ Hermès จนถึงปีงบประมาณ 2029 ซึ่งเหนือกว่าค่าเฉลี่ยของภาคส่วนที่ 5-6%

การเติบโตของรายรับคาดว่าจะขับเคลื่อนโดยการขยายตัวของปริมาณ 6-7% การเพิ่มราคา 3% และการปรับปรุงส่วนผสม 2% ทั้งหมดนี้ในขณะที่ยังคงรักษาความผันผวนที่ต่ํากว่าคู่แข่ง

โมเดลแบรนด์เดียวของ Hermès และกลยุทธ์การขยายผลิตภัณฑ์อย่างระมัดระวัง โดยเฉพาะในกลุ่มที่ไม่ใช่เครื่องหนัง เช่น Ready-to-Wear และเครื่องประดับ ถูกมองว่าเป็นปัจจัยสําคัญในความสามารถในการรักษาส่วนแบ่งการตลาดโดยไม่ต้องพึ่งพาสินค้าหลักมากเกินไป เช่น กระเป๋า Kelly และ Birkin

นอกเหนือจากการมุ่งเน้นที่คุณภาพมากกว่าค่าใช้จ่ายด้านการตลาด บริษัทยังมีอํานาจในการกําหนดราคาที่แข็งแกร่ง โดยผลิตภัณฑ์เริ่มต้นที่ 2,500 ปอนด์ และสินค้าเครื่องหนังหลักเริ่มต้นที่มากกว่า 11,000 ปอนด์

Hermès ซื้อขายที่ 48 เท่าของประมาณการกําไรปีงบประมาณ 2026 และ 32 เท่าของ EV/EBIT ซึ่ง RBC เห็นว่ามีความเหมาะสมเนื่องจากผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่สูงและแนวโน้มการเติบโตที่ยั่งยืนของบริษัท

ในขณะที่ทั้งสองบริษัทมีมูลค่าระดับพรีเมียมและให้บริการในตลาดสินค้าหรูหราระดับสูงสุด RBC แยกความแตกต่างระหว่างทั้งสองบริษัทตามผลการดําเนินงานทางการเงินและความสามารถในการขยายตัว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน