สหรัฐเสี่ยงเผชิญความเสียหายแบบค่อยเป็นค่อยไปจากการค้า: JPMorgan

Investing.com — ประธานาธิบดี Donald Trump เชื่อว่าแนวทางการค้าแบบไม้แข็งและไม้นวมของเขามีลักษณะของผลงานชิ้นเอกทางเศรษฐกิจที่จะผลักดันเศรษฐกิจให้พุ่งทะยาน แต่นักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan เตือนว่าประสบการณ์ความยากลําบากหลัง Brexit ของสหราชอาณาจักรเป็นบทเรียนเตือนใจสําหรับการหันหลังให้กับโลกาภิวัตน์ของสหรัฐอเมริกาในปัจจุบัน

"การเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้เป็นการสร้างความตกใจให้กับระบบการค้าโลกซึ่งจะมีผลกระทบต่อเนื่องไปถึงอนาคต" นักเศรษฐศาสตร์กล่าว โดยระบุว่าทั้งการเปลี่ยนแปลงของสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรมีแรงจูงใจมาจากความไม่สบายใจเกี่ยวกับโลกาภิวัตน์ การย้ายถิ่นฐาน และการลดลงของภาคการผลิต

ความยืดหยุ่นระยะสั้นของ Brexit ปิดบังความตกใจที่ลึกกว่า

ในช่วงหลังการลงประชามติ Brexit ปี 2016 คาดการณ์กันว่าสหราชอาณาจักรจะจมดิ่งสู่ความมืดทางเศรษฐกิจ แต่เศรษฐกิจโลกที่แข็งแกร่งขึ้นทําให้การเติบโตของการส่งออกของอังกฤษเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 5% และการเจรจาออกจากสหภาพยุโรปที่ยาวนาน ซึ่งทําให้มั่นใจได้ว่าเงื่อนไขทางการค้าที่มีอยู่ยังคงอยู่เหมือนเดิม ช่วยป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยในทันที แต่สิ่งนี้ได้ปิดบัง "ความตกใจภายในประเทศ" และการเริ่มต้นของผลกระทบด้านอุปทานที่ค่อยๆ เกิดขึ้นแม้ก่อนการออกจากสหภาพยุโรปอย่างเป็นทางการในปี 2021 นักเศรษฐศาสตร์กล่าว

ในสหราชอาณาจักร การเติบโตของการบริโภคของครัวเรือนชะลอตัวลงอย่างมากจาก 4% ก่อนการลงประชามติ Brexit ในปี 2016 เหลือเพียง 1.5% ในปีถัดมา ในขณะที่การเติบโตของการลงทุนทางธุรกิจลดลงจาก 9% เหลือศูนย์ แม้จะมีการลดค่าเงินลง 10% ซึ่งผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงถึง 3% ในปี 2017 ธนาคารแห่งอังกฤษได้ลดอัตราดอกเบี้ยและเริ่มการผ่อนคลายเชิงปริมาณอีกครั้ง แต่กลับพบว่าการสํารวจและผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศฟื้นตัวเพียงชั่วคราว

ช่องทางสามประการของความเสียหายเชิงโครงสร้างจาก Brexit

ความตกใจทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเองนี้แผ่ขยายไปทั่วเส้นเลือดใหญ่ของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร ทิ้งรอยแผลไว้ในสามช่องทางหลัก: การลดลงของความเข้มข้นทางการค้า การลดลงของการย้ายถิ่นฐานซึ่งทําให้การขาดแคลนแรงงานแย่ลง และการลดลงของการลงทุนทางธุรกิจหลายปี

• ความเข้มข้นทางการค้า: การค้าสินค้าของสหราชอาณาจักรตอนนี้คาดว่าต่ํากว่าที่ควรจะเป็นหากไม่มี Brexit ถึง 15% และสัดส่วนของภาคการผลิตต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศได้ลดลงเหลือเพียง 9%
• อุปทานแรงงาน: การย้ายถิ่นฐานเพื่อการทํางานจากสหภาพยุโรปลดลงจาก 0.4 ถึง 0.5% ของประชากรก่อนการลงประชามติเหลือเพียง 0.1% ภายในปี 2021 ซึ่งทําให้การขาดแคลนแรงงานเลวร้ายลงและกระตุ้นเงินเฟ้อ
• การลงทุน: การขาดแคลนการลงทุนของสหราชอาณาจักรสูงถึง 15% ในปี 2019 เมื่อเทียบกับแนวโน้มในสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน ซึ่งช่องว่างนี้ยังคงมีขนาดใหญ่จนถึงปัจจุบัน การเติบโตของผลิตภาพรายชั่วโมงของสหราชอาณาจักร ซึ่งเฉลี่ยอยู่ที่ 2.2% ในช่วงปี 1997-2006 ลดลงเหลือเพียง 0.9% ในช่วงปี 2017-2019 และกลับติดลบ (-0.3%) ในช่วงปี 2022-2024

คําเตือนสําหรับสหรัฐอเมริกา: ความเสี่ยงที่ค่อยๆ เกิดขึ้นรออยู่ข้างหน้า

การเสื่อมถอยเชิงโครงสร้างที่ค่อยๆ เกิดขึ้นนี้อาจเป็นบทเรียนที่บอกเล่ามากที่สุดจากประสบการณ์ของสหราชอาณาจักร JPMorgan เตือนว่า: "สหรัฐอเมริกาอาจกําลังจะประสบกับสิ่งที่คล้ายคลึงกัน"

แม้ว่าสหรัฐอเมริกาอาจหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะสั้นได้ แต่ความเสี่ยงคือแรงฉุดที่ค่อยๆ เกิดขึ้นต่อการเติบโต การลงทุน และผลิตภาพ – เช่นเดียวกับที่สหราชอาณาจักรประสบมา โดยผู้ลงคะแนนเสียงส่วนใหญ่ในปัจจุบันกล่าวว่าพวกเขาจะสนับสนุนการกลับเข้าร่วมสหภาพยุโรป เกือบทศวรรษหลังจาก Brexit

ความตกใจทางการค้าของสหรัฐฯ อาจไม่ก่อให้เกิดวิกฤตในทันที แต่การวิเคราะห์ Brexit ของ JPMorgan ชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงที่แท้จริงคือการกัดกร่อนศักยภาพทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไปและยากที่จะย้อนกลับ – บทเรียนที่ควรค่าแก่การรับฟังในขณะที่ผู้กําหนดนโยบายโฆษณาว่าระบบภาษีศุลกากรในปัจจุบันมีความจําเป็นสําหรับการเริ่มต้นใหม่ของความพิเศษของอเมริกา

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน