UBS: นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับสหรัฐฯ ที่จะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย... อีกครั้ง

Investing.com — ในขณะที่ความเห็นส่วนใหญ่ในวอลสตรีทเชื่อว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้ เจสัน ดราโฮ หัวหน้าฝ่ายการจัดสรรเงินลงทุนอเมริกา UBS Global Wealth Management กําลังตั้งคําถามในวันนี้ว่า "จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้ชะลอตัวลงมากเพราะภาษีนําเข้า หรือไม่ได้เข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ?"

ดราโฮชี้ให้เห็นว่าเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อภาวะถดถอยเป็นความเห็นส่วนใหญ่ แต่กลับพิสูจน์ว่า "ผิดพลาดอย่างมาก"

นักยุทธศาสตร์ระบุว่ารายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศของสัปดาห์ที่แล้ว "มีความคล้ายคลึงกับประวัติศาสตร์ในแง่ที่เป็นการเตือนให้ถ่อมตัวเมื่อคาดการณ์เศรษฐกิจ"

"เมื่อสามปีที่แล้วพอดี การเปิดเผยครั้งแรกของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศสหรัฐฯ ไตรมาส 1 ปี 2022 อยู่ที่ -0.3% แต่เพียงไม่กี่วันต่อมา ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนเมษายน 2022 ถูกเปิดเผยว่าเพิ่มขึ้น 428,000 ตําแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 48,000 ตําแหน่ง" ดราโฮกล่าว "เร็วไปถึงสัปดาห์ที่แล้ว ประมาณการครั้งแรกของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาส 1 ปี 2025 อยู่ที่ -1.4% ในขณะที่สองวันต่อมา ตัวเลขการจ้างงานเดือนเมษายนอยู่ที่ 177,000 ตําแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 39,000 ตําแหน่ง"

เขาระบุว่าทั้งในไตรมาส 1 ปี 2022 และไตรมาส 1 ปี 2025 ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศถูกบิดเบือนโดยแรงกระแทกด้านอุปทาน—ครั้งแรกจากการสั่งซื้อมากเกินไปท่ามกลางความกังวลเรื่องห่วงโซ่อุปทาน ตอนนี้จากการเร่งนําเข้าก่อนการขึ้นภาษี แม้จะมีสิ่งนี้ ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง

ในขณะที่ข้อมูลที่แข็งแกร่งล่าสุดอาจเป็นการมองย้อนหลัง—และภาษีนําเข้าอาจยังส่งผลกระทบ—ดราโฮเตือนนักลงทุนว่าในปี 2022 ความกังวลเรื่องภาวะถดถอยเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดขึ้นดอกเบี้ยและ SVB ล่มสลาย แต่เศรษฐกิจยังคงเติบโต 2.85% ในปี 2023 และ 2024 "ดังนั้นจะเป็นความผิดพลาดที่จะปฏิเสธความเป็นไปได้ว่าการเติบโตของสหรัฐฯ จะยังคงยืดหยุ่นและท้าทายความคาดหวังเรื่องภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ" เขากล่าว

ไม่ว่าสหรัฐฯ จะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่ยังคงทํางานได้ดี จากปี 2022–24 สถานะการเงินของครัวเรือนที่แข็งแกร่ง นโยบายการเงินที่ค่อนข้างผ่อนคลาย และการเพิ่มขึ้นของการย้ายถิ่นฐานทําให้การเติบโตดําเนินต่อไป วันนี้ล่ะ? สภาวะไม่เอื้ออํานวยเท่าเดิม และแรงหนุนจากแรงงานได้จางหายไป

ดราโฮกล่าวว่าปัจจัย X ที่วัดได้ยากซึ่งเป็นเหตุผลที่สหรัฐฯ อาจหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยคือพลวัตทางเศรษฐกิจ โดยเรียกว่าเป็นผลกระทบ ’Uberfication’ "เมื่ออุปสงค์และอุปทานไม่สอดคล้องกันเนื่องจากแรงกระแทกด้านอุปทาน ราคาสินค้าและบริการจะปรับตัวอย่างรวดเร็วเพื่อนําเศรษฐกิจทั้งหมดกลับสู่สมดุล" เขากล่าว ความคล่องตัวเดียวกันนี้อาจช่วยบรรเทาผลกระทบจากภาษีนําเข้าใหม่ แม้ว่าความเสี่ยงยังคงอยู่

นักยุทธศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัว 14% ของ S&P 500 ไม่ใช่แค่ปัญญาของฝูงชน—แต่เป็นความโล่งใจที่ภาษีนําเข้าสุดท้ายจะไม่เลวร้ายเท่ากับประกาศ ’วันปลดปล่อย’ ในขณะเดียวกัน เขากล่าวว่ามักมีกรณีที่เป็นบวกสําหรับตลาดการเงินสหรัฐฯ เสมอ และตอนนี้คือ "เศรษฐกิจที่ค่อนข้างมีภูมิคุ้มกันต่อผลกระทบเชิงลบของภาษีนําเข้าที่สูงขึ้น"

โดยรวมแล้ว ดราโฮกล่าวว่าหนึ่งในความผิดพลาดที่ใหญ่ที่สุดของนักลงทุนคือการไม่สามารถจินตนาการถึงผลลัพธ์ทางเลือกอื่น ในขณะที่ภาษีนําเข้าจะนํามาซึ่งความเจ็บปวด การสันนิษฐานว่าไม่มีข้อดีเลยเป็นการมองระยะสั้นเกินไป เขากล่าว นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าตลาดดูเหมือนจะไม่ได้ถูกกําหนดราคาสําหรับความอ่อนแอของข้อมูลที่จะมาถึงเกี่ยวกับภาษีนําเข้า ซึ่งอาจสร้างโอกาสในการเข้าลงทุนเป็นระยะสําหรับหุ้นสหรัฐฯ "อาจเป็นเรื่องยากที่จะจัดสรรเงินลงทุนเมื่อข้อมูลกําลังแย่ลง แต่โปรดจําไว้ว่าเป็นเวลาสองปีที่หุ้นสหรัฐฯ ปีนกําแพงแห่งความกังวลในขณะที่นักลงทุนคาดหวังอย่างต่อเนื่องว่าข้อมูลจะแย่ลง ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้น" เขากล่าว "เพื่ออ้างถึงบัฟเฟตต์อีกครั้ง การกลัวเมื่อคนอื่นโลภ และโลภเมื่อคนอื่นกลัวนั้นดีกว่า"

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน