Barclays ปรับลดอันดับ LVMH เนื่องจากแนวโน้มสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงและการฟื้นตัวของภาคส่วนที่ล่าช้า

Investing.com — Barclays ได้ปรับลดอันดับของ LVMH เป็น "equal weight" จาก "overweight" โดยอ้างถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังคงอยู่ แรงกดดันด้านอัตรากําไร และแนวโน้มการฟื้นตัวที่อ่อนแอลงสําหรับแผนกหลักของบริษัทคือ Fashion&Leather Goods (FLG)

โบรกเกอร์ได้ลดราคาเป้าหมายของหุ้นลงเหลือ €550 จาก €755 และปรับลดการคาดการณ์กําไรต่อหุ้นปี 2025 ลง 16%

การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความต้องการสินค้าหรูหรา โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา ซึ่ง Barclays คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สําคัญ

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เสื่อมลง ซึ่งมีสัญญาณจากภาษีนําเข้าที่เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนลง และความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ได้บังคับให้มีการประเมินใหม่

Barclays คาดการณ์ว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศของสหรัฐอเมริกาจะหดตัว 1.5% ในไตรมาสที่สามและ 0.5% ในไตรมาสที่สี่

FLG ซึ่งรวมถึง Louis Vuitton และ Dior ยังคงมีผลประกอบการที่ต่ํากว่าเป้าในไตรมาสแรกและคาดว่าจะมีรายได้ลดลง 3% สําหรับปีนี้

Barclays ประมาณการว่าอัตรากําไร EBIT จะลดลงเหลือ 34.9% ลดลงจาก 39.9% ในปี 2023 และใกล้เคียงกับระดับก่อนการระบาดของโควิด

คาดการณ์ว่าจะมีการชะลอตัวในลักษณะเดียวกันในส่วนอื่นๆ โดย EBIT ทั้งกลุ่มคาดว่าจะลดลง 15% เหลือ 17.6 พันล้านยูโร ทําให้อัตรากําไรลดลงเหลือ 21.6%

ในขณะที่แบรนด์บางแบรนด์เช่น Louis Vuitton ยังคงมีความยืดหยุ่น แบรนด์อื่นๆ กลับมีปัญหาในการฟื้นฟูแรงผลักดัน ซึ่งส่งผลให้เกิดช่องว่างด้านประสิทธิภาพที่กว้างขึ้นระหว่าง LVMH และคู่แข่งอย่าง Hermes และ Richemont (SIX:CFR)

แนวโน้มสําหรับผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาและจีน ซึ่งเป็นกลุ่มการเติบโตหลักของภาคส่วนนี้ตามประเพณี ได้อ่อนแอลงท่ามกลางการใช้จ่ายนอกประเทศที่ช้าลงและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ไม่เอื้ออํานวย

LVMH รายงานการลดลงอย่างเห็นได้ชัดในการซื้อของนักท่องเที่ยวชาวจีนในญี่ปุ่นในไตรมาสแรก ซึ่งเป็นแนวโน้มที่คาดว่าจะยังคงดําเนินต่อไป

ภาษีนําเข้าได้เพิ่มแรงกดดัน แม้ว่า Barclays เชื่อว่าบริษัทสินค้าหรูหราส่วนใหญ่จะผลักภาระต้นทุนเหล่านี้ไปยังผู้บริโภค

LVMH ได้ปรับราคาในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 4% ในผลิตภัณฑ์หลักหลายรายการ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้บริโภคที่มีความทะเยอทะยานมีความอ่อนไหวต่อการปรับราคาเพิ่มมากขึ้น การขึ้นราคาเพิ่มเติมอาจเผชิญกับการต่อต้าน

แผนกอื่นๆ รวมถึง Wines&Spirits และ Perfumes&Cosmetics ก็ประสบกับอุปสรรคเช่นกัน

ยอดขายคอนยัคในสหรัฐอเมริกาและจีนยังคงอ่อนแอ ในขณะที่ส่วนความงามกลับติดลบเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี

แม้แต่ Selective Retailing ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Sephora ก็กําลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัวท่ามกลางการแข่งขันที่เข้มข้นขึ้นจาก Amazon (แนสแด็ก:AMZN)

แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลง 23% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน LVMH ซื้อขายที่ประมาณ 20 เท่าของการคาดการณ์กําไรปี 2025 ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยห้าปีของบริษัท

Barclays เตือนว่าในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งก่อน รวมถึงวิกฤตการเงินปี 2008 และช่วงต้นของโควิด มูลค่าของหุ้นลดลงเหลือประมาณ 16 เท่าของการคาดการณ์กําไรในอนาคต

ในขณะที่ความเสี่ยงด้านบวกรวมถึงการฟื้นตัวของความต้องการของผู้บริโภคที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้หรือการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในจีน Barclays เห็นว่ามีตัวเร่งในระยะสั้นน้อยมาก

โบรกเกอร์ยังคงมีมุมมองที่เป็นกลางต่อภาคสินค้าหรูหราของยุโรปในวงกว้างและยังคงชื่นชอบ Hermes และ Richemont โดยอ้างถึงพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าและแรงผลักดันของแบรนด์ที่มีความยืดหยุ่นมากกว่า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน