Citi ปรับลด Enel เป็น "neutral" และ Endesa เป็น "sell" เนื่องจากกังวลเรื่องมูลค่า

Investing.com — Citi Research ได้ปรับลดอันดับสาธารณูปโภคยุโรปรายใหญ่สองแห่ง ได้แก่ Enel (BIT:ENEI) SpA และ Endesa (BME:ELE) SA โดยอ้างถึงศักยภาพการเติบโตที่จํากัดในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน โดย Enel ถูกปรับลดเป็น "neutral" ขณะที่ Endesa ถูกจัดอันดับเป็น "sell"

การปรับลดอันดับของ Enel เกิดขึ้นหลังจากการฟื้นตัวล่าสุดที่ทําให้ราคาหุ้นขึ้นไปถึงราคาเป้าหมาย 12 เดือนของ Citi ที่ 7.4 ยูโร

นักวิเคราะห์กล่าวว่าราคาหุ้นในปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับราคาพลังงานที่กลับสู่ภาวะปกติและอัตรากําไรค้าปลีกในช่วงสามปีข้างหน้าอย่างเหมาะสมแล้ว

แม้ว่าการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างต่ําของ Enel เมื่อเทียบกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันและตําแหน่งค้าปลีกสุทธิที่เป็นบวกจะช่วยให้รายได้มีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่ Citi เตือนว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงจะลดกําไรส่วนเกินและเพิ่มการแข่งขันในภาคค้าปลีก ซึ่งจะกดดันอัตรากําไร

โบรกเกอร์ยังมองว่า Enel เป็นผู้ประกอบการที่แข็งแกร่ง แต่ไม่เห็นความน่าสนใจในแง่มูลค่าที่ระดับปัจจุบันอีกต่อไป

การปรับลดอันดับของ Endesa เป็น "sell" โดย Citi บ่งชี้ถึงความกังวลที่ลึกซึ้งกว่า พวกเขาเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นล่าสุด ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 500 ล้านยูโร การลงทุนในเครือข่ายและการผลิตนอกแผ่นดินใหญ่ที่อาจเกิดขึ้น รวมถึงแนวโน้มมหภาคเชิงป้องกัน ได้คํานวณโอกาสการเติบโตทั้งหมดไว้แล้ว

ดังนั้น Citi จึงเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อราคาเป้าหมาย 20.3 ยูโรที่มีอยู่ เนื่องจากตลาดไม่ได้พิจารณาความเป็นไปได้ที่รายได้จะปรับตัวลดลงสู่ภาวะปกติอย่างเพียงพอ

Citi คาดว่ารายได้ของ Endesa ซึ่งปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงและอัตรากําไรค้าปลีก จะได้รับแรงกดดันเมื่อสภาวะตลาดกลับสู่ภาวะปกติก่อนสงคราม

EBITDA แบบบูรณาการของบริษัทในปัจจุบันสูงกว่าระดับก่อนสงครามยูเครนประมาณ 50%

Citi เชื่อว่าสิ่งนี้ไม่ยั่งยืนและมองเห็นแรงกดดันเพิ่มเติมจากภาวะถดถอยทั่วโลกที่อาจเกิดขึ้นและความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับการค้า ซึ่งอาจเร่งการลดลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

เมื่อราคาลดลง การเปลี่ยนแปลงในภาคค้าปลีก ซึ่งปัจจุบันสูงกว่า 20% คาดว่าจะกระตุ้นให้เกิดการแข่งขันที่เน้นราคามากขึ้น ซึ่งจะกดดันอัตรากําไรเพิ่มเติม

แม้ว่าการซื้อคืนหุ้นและการเพิ่มการลงทุนในเครือข่ายและสินทรัพย์นอกแผ่นดินใหญ่เป็นขั้นตอนที่ดี แต่ Citi กล่าวว่าไม่เพียงพอที่จะชดเชยความเสี่ยงด้านรายได้ที่กว้างขึ้น

แม้จะมีการคาดการณ์ว่า EPS จะเพิ่มขึ้น 12% สําหรับปีงบประมาณ 2025-2027 โดยได้รับความช่วยเหลือจากการเข้าซื้อกิจการและจํานวนหุ้นที่ลดลงจากการซื้อคืน นักวิเคราะห์ยังไม่เชื่อมั่นว่าบริษัทจะสามารถบรรลุเป้าหมาย EBITDA สําหรับปีงบประมาณ 2027 ได้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน