เจพีมอร์แกนปรับลดอันดับ EQT ท่ามกลางความไม่แน่นอนในตลาดเอกชน

Investing.com — นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกนได้ปรับลดอันดับของ EQT (ST:EQTAB) เป็น "neutral" จาก "overweight" โดยคาดการณ์ว่าสภาพแวดล้อมสําหรับตลาดเอกชนจะไม่เอื้ออํานวยในปีหน้า ตามบันทึกลงวันที่อังคาร

การปรับเปลี่ยนนี้มีสาเหตุมาจากการขายทิ้งในตลาดหุ้นและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการตัดสินใจลงทุน การออกจากการลงทุน และกิจกรรมในตลาดทุน นอกจากนี้ ราคาเป้าหมายยังถูกปรับลดลงเป็น SEK269 จาก SEK425

ประมาณการที่ปรับปรุงใหม่ของนักวิเคราะห์คํานึงถึงการลดลงอย่างมีนัยสําคัญในความคาดหวังเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมส่วนแบ่ง (carried interest) และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการระดมทุน ซึ่งได้รับอิทธิพลจากการประเมินมูลค่าตลาดสาธารณะที่ต่ําลงและการกลับมาของ "ผลกระทบตัวหาร" (denominator effect)

พวกเขาคาดการณ์ว่าปี 2025 จะเป็นอีกปีที่อ่อนแอสําหรับการออกจากการลงทุน โดยความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจทําให้การปรับปรุงการคาดการณ์ค่าธรรมเนียมส่วนแบ่งล่าช้าออกไปจนถึงหลังปี 2025

แนวโน้มนี้นําไปสู่การปรับลดประมาณการ EPS โดยเจพีมอร์แกนลดการคาดการณ์ลงเฉลี่ย 7% สําหรับปี 2025 และ 14% สําหรับปี 2026

การปรับลดอันดับของ EQT เป็นผลมาจากความอ่อนไหวของรายได้ต่อค่าธรรมเนียมส่วนแบ่งและการขายทรัพย์สิน การมีพอร์ตโฟลิโอที่เปิดรับบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง (ซึ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของตัวคูณการประเมินมูลค่า) และการระดมทุนหลักครั้งต่อไปส่วนใหญ่มีกําหนดในช่วงปี 2025-27 ซึ่งนํามาสู่ความไม่แน่นอนเพิ่มเติม

ในทางตรงกันข้าม เจพีมอร์แกนตอนนี้ชื่นชอบ Partners Group เป็นตัวเลือกอันดับหนึ่ง โดยอ้างถึงโมเดลธุรกิจที่มีความยืดหยุ่นมากกว่าด้วยการระดมทุนที่หลากหลายในหลายประเภทสินทรัพย์ ประเภทผลิตภัณฑ์ และช่องทาง

นักวิเคราะห์ยังเน้นถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาวของ Bridgepoint และ ICG เนื่องจากการประเมินมูลค่าหลังจากการขายทิ้งล่าสุด

รายงานยังกล่าวถึงแนวโน้มตลาดเอกชนในวงกว้าง โดยสังเกตว่าแม้ว่าปริมาณการออกจากการลงทุนจะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงบางส่วน แต่ก็ยังคงต่ํากว่าระดับสูงสุดในปี 2021 อย่างมีนัยสําคัญ

การระดมทุนก็ชะลอตัวลงเช่นกัน สะท้อนถึงความล่าช้าตามปกติระหว่างการออกจากการลงทุนและความสามารถของ LP ในการให้คํามั่นสัญญาเงินทุนแก่กองทุนใหม่

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเจพีมอร์แกนได้เพิ่มความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเป็น 60% จาก 40% หลังจากการประกาศภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

สิ่งนี้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดทั่วโลก โดยดัชนี S&P 500 และ STOXX Europe 600 ลดลง

ความไม่แน่นอนกําลังสร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่เอื้ออํานวยสําหรับกิจกรรมตลาดทุน โดยกระบวนการ IPO ถูกระงับไป

นักวิเคราะห์ได้ปรับลดประมาณการค่าธรรมเนียมส่วนแบ่งและรายได้จากการลงทุนลง โดยเฉลี่ย 23% ในปี 2025E, 24% ในปี 2026E, 9% ในปี 2027E และ 12% ในปี 2028E

พวกเขาเตือนว่าการเสื่อมสภาพในตลาดสาธารณะในปัจจุบันจะส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่ากองทุนตลาดเอกชนด้วยความล่าช้าประมาณ 9-12 เดือน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน