ภาคธุรกิจหรูหราได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาษีนำเข้า คาดการณ์การเติบโตติดลบ

Investing.com — หุ้นกลุ่มสินค้าหรูหรากําลังเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง เนื่องจากผลกระทบจากการขึ้นภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ ที่รุนแรงส่งผลกระทบไปทั่วตลาดโลก

นักวิเคราะห์จาก Bernstein ในบันทึกลงวันที่วันจันทร์ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตสําหรับภาคสินค้าหรูหราทั่วโลกในปีงบประมาณ 2025 จาก +5% เป็น -2% โดยเตือนว่าอุตสาหกรรมนี้กําลังเข้าสู่การปรับตัวที่ลึกขึ้น เนื่องจากความตึงเครียดทางการค้าส่งผลต่อความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

ภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ ที่เพิ่งประกาศใช้โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 23% สูงกว่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากการแยกตัวระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ไปสู่การถอนตัวจากการค้าโลกในวงกว้าง

แม้ว่าผลกระทบโดยตรงต่อสินค้าหรูหราอาจจํากัด — โดยบริษัทมักสามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นได้ — Bernstein ชี้ให้เห็นถึงผลกระทบที่ตามมาซึ่งสร้างความเสียหายมากกว่า: การลดลงของความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ตลาดหุ้นที่อ่อนแอลง และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เพิ่มขึ้น

แม้จะมีการปรับตัวลดลงของตลาด มูลค่าหุ้นยังคงสูงในหลายส่วนของภาคธุรกิจนี้ Bernstein ระบุว่าบริษัทสินค้าหรูหราส่วนใหญ่ยังคงซื้อขายสูงกว่าจุดต่ําสุดของมูลค่าในระยะยาว ซึ่งเคยเห็นครั้งล่าสุดในช่วงวิกฤตการเงินโลกหรือในช่วงต่ําสุดของยุคโรคระบาด

ในบรรดาผู้เล่นรายใหญ่ LVMH กําลังซื้อขายที่ระดับต่ําสุดในรอบห้าปีในแง่ของ EV/Sales บริษัทกําลังเผชิญกับอุปสรรคหลายประการ รวมถึงผลประกอบการที่ต่ํากว่าเป้าของ Dior ความท้าทายอย่างต่อเนื่องในแผนกไวน์และสุรา และการขายธุรกิจ DFS ที่อาจเกิดขึ้น

ด้วยการเปิดรับผู้บริโภคชาวอเมริกันมากเป็นอันดับสองรองจาก Estée Lauder ทําให้ LVMH มีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อความอ่อนแอที่ดําเนินอยู่ในการใช้จ่ายตามดุลยพินิจของชาวอเมริกัน

ในทางตรงกันข้าม Hermès และ Richemont (SIX:CFR) ยังคงมีมูลค่าพรีเมียม โดยยังคงซื้อขายสูงกว่าทั้งระดับต่ําสุดในรอบห้าปีและระดับต่ําสุดในประวัติศาสตร์

Bernstein ระบุว่าเป็นเพราะวินัยด้านราคาที่เข้มแข็งในช่วงการระบาดและการขยายตัวของอัตรากําไรอย่างต่อเนื่อง Hermès ถูกมองว่าเป็นหุ้นเชิงป้องกันที่ดีที่สุดในกลุ่ม แม้ว่าแม้แต่บริษัทนี้ก็อาจได้รับแรงกดดันหากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคเสื่อมถอยลงอีก

Ferrari ซึ่งอยู่ภายใต้การดูแลของ Bernstein ได้ยืนยันว่าจะผลักภาระต้นทุนภาษีไปยังลูกค้าโดยตรง

ฐานลูกค้าที่มั่งคั่งสูงและกลุ่มผู้บริโภคที่แคบของแบรนด์นี้ให้ความคุ้มครองในระดับหนึ่ง และหุ้นดูเหมือนจะเริ่มมีเสถียรภาพหลังจากการขายหุ้นล่าสุดโดย Exor (AS:EXOR)

ในบรรดาแบรนด์ที่ขับเคลื่อนด้วยเทรนด์ Prada (OTC:PRDSY) ได้เห็นการบีบตัวของมัลติเพิลก่อนการเข้าซื้อกิจการ Versace ที่คาดการณ์ไว้

ในขณะเดียวกัน Swatch ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ ที่สูงเป็นพิเศษสําหรับสินค้าสวิส — ที่ 31% สูงกว่าอัตรา 20% ที่เรียกเก็บจากผลิตภัณฑ์ของสหภาพยุโรปอย่างมีนัยสําคัญ — และการลดลงในวงกว้างของความรู้สึกในภาคส่วนนาฬิกา

ความพยายามในการฟื้นตัวที่ Kering (EPA:PRTP) และ Burberry (LON:BRBY) กําลังสะดุด ทั้งสองบริษัทได้กําหนดมูลค่าต่ําสุดในรอบห้าปีใหม่ และ Bernstein แสดงความสงสัยเกี่ยวกับกรอบเวลาการฟื้นตัวของพวกเขา แนวทางของ Kering สําหรับการฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2025 ดูเหมือนจะเป็นไปได้น้อยลงเรื่อยๆ

Bernstein เตือนว่าภาคสินค้าหรูหรายังไม่ใกล้ถึงพื้นของมูลค่า ด้วยธนาคารกลางที่ถูกจํากัดด้วยเงินเฟ้อ บริษัทที่ชะลอการลงทุน และผู้บริโภคที่ลดการใช้จ่าย บริษัทคาดว่าจะมีการปรับตัวลงอีก

"แม้จะมีภาษีที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เราไม่เชื่อว่าผลกระทบระดับแรกของภาษีเป็นเรื่องใหญ่ (ดู Global Luxury Goods: First level impact of US tariffs — negligible) สิ่งที่เรากังวลคือผลกระทบลําดับที่สองและสาม: ความไม่แน่นอน ตลาดหุ้นที่พังทลายล่าสุด การลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และภัยคุกคามของภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก" นักวิเคราะห์ที่ Bernstein กล่าว

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน