EUR/CHF เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบท่ามกลางนโยบายที่แตกต่างกันของ ECB และ SNB

• EUR/CHF ยังคงซื้อขายในกรอบแคบ เนื่องจากนโยบายที่แตกต่างกันของ ECB และ SNB จำกัดอคติในทิศทาง
• IMF และรัฐบาลสวิสต่างปรับลดแนวโน้มการเติบโตในปี 2025 เนื่องจากความเสี่ยงจากการค้าโลก
• ความรู้สึกในยูโรโซนดีขึ้นเมื่อดัชนี Sentix พุ่งขึ้นสู่ 4.5 ในเดือนกรกฎาคม

เงินยูโร (EUR) พยายามที่จะสร้างแรงดึงดูดเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส (CHF) ในวันจันทร์ โดย EUR/CHF ลอยตัวอยู่รอบระดับ 0.9350 ท่ามกลางนโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) รวมถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยังคงมีอยู่สำหรับฟรังก์สวิส

ECB คาดว่าจะหยุดวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลังจากลดลงติดต่อกันแปดครั้ง โดยอ้างถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่และการแข็งค่าของเงินยูโร ในทางตรงกันข้าม SNB ได้ปรับท่าทีไปในทางผ่อนคลายในเดือนมิถุนายน โดยลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเหลือ 0% และส่งสัญญาณว่าการกลับไปสู่ระดับอัตราดอกเบี้ยติดลบยังคงเป็นไปได้หากความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดเพิ่มขึ้น

ในด้านมหภาค กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และรัฐบาลสวิสได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของสวิสในปี 2025 โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าโลก IMF คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสวิสจะขยายตัวเพียง 1.3% ในปีหน้า ลดลงจากการประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 1.7%

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเงินเฟ้อที่เพิ่งเปิดเผยแสดงให้เห็นภาพที่หลากหลาย—ราคาผู้บริโภคสวิสลดลง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการพิมพ์เงินฝืดครั้งแรกในรอบกว่า 4 ปี ก่อนที่จะกลับเข้าสู่แดนบวกในเดือนมิถุนายนด้วยการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% ต่อปี ความอ่อนแอที่ต่อเนื่องในราคาผู้บริโภคได้เสริมสร้างความคาดหวังว่า SNB อาจรักษาท่าทีผ่อนคลายไว้ได้นานขึ้น ทำให้ฟรังก์สวิสได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินทุนที่มองหาความปลอดภัยและความระมัดระวังในนโยบาย

ในยูโรโซน สภาพเศรษฐกิจดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน Sentix ของยูโรโซนสำหรับเดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้นสู่ 4.5 จุด เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 0.2 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่กว้างขึ้นและความกลัวภาวะถดถอยที่ลดลงทั่วทั้งกลุ่ม โดยได้รับการสนับสนุนจากตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ECB ยังคงระมัดระวัง โดยอ้างถึงความเสี่ยงภายนอกที่ยังคงมีอยู่ รวมถึงความไม่แน่นอนทางการค้าโลก ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัว ขณะที่เงินเฟ้อค่อยๆ เคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมาย ECB คาดว่าจะรักษานโยบายที่มั่นคงในเดือนข้างหน้า โดยขึ้นอยู่กับข้อมูล

ความต้องการฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับ EUR/CHF ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่ต่อเนื่องยังคงผลักดันนักลงทุนไปยังฟรังก์สวิส ทำให้ฟรังก์สวิสมีเสน่ห์แม้ว่าธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จะมีนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมาก ความต้องการเชิงโครงสร้างสำหรับ CHF มักจะชดเชยศักยภาพการปรับตัวขึ้นของเงินยูโร แม้ว่า ECB จะมีท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นก็ตาม ส่งผลให้คู่เงินนี้ยังคงติดอยู่ในสงครามระหว่างเส้นทางนโยบายที่แตกต่างกันและกระแสเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยง