การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ของ BoJ ไม่ได้ทําให้ JPY พุ่งขึ้น – ING

Francesco Pesole นักวิเคราะห์ตลาดสกุลเงินของ ING กล่าวว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.25% ในวันนี้ สอดคล้องกับกาคาดการณ์ของเรา แต่ขัดกับที่ตลาดคาดการณ์ และสิ่งที่ตลาดคิดว่าจะเกิดขึ้น BoJ ยังประกาศการซื้อพันธบัตรจะลดลงเกือบครึ่งหนึ่งเหลือประมาณ 3 ล้านเยนภายในไตรมาส 1 ปี 2026

JPY ไม่ได้พุ่งขึ้นเพราะสาเหตุบางประการ

"แถลงการณ์ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของราคานําเข้าที่สูงขึ้น ซึ่งผลกระทบของสกุลเงินที่อ่อนค่านั้นมีมากกว่าที่คิด การปรับขึ้นดอกเบี้ยที่น่าประหลาดใจนี้ถือเป็นความพยายามทั่วไปในการรักษาเสถียรภาพของเงินเยน ในมุมมองของเรา USDJPY แกว่งตัวหลังจากการประกาศ และความพยายามที่จะทะลุต่ำลงถูกหยุดลงที่บริเวณ 151.6 (แนวรับ 200-DMA) ทั้งคู่ดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว และปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ที่ 153.0 ซึ่งสูงกว่าระดับราคาก่อนการประกาศเล็กน้อย

"การที่ JPY ไม่แข็งค่าขึ้นหลังการประกาศจะต้องเกี่ยวข้องกับการวางออเดอร์เชิงโครงสร้างที่ยังคงมีอยู่ในเงินเยน เนื่องจากนักเก็งกําไรอาจมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นจุดสูงสุดในระยะสั้นสําหรับเงินเยน และเป็นโอกาสในการกลับเข้าสู่ตลาดที่น่าสนใจหากราคาไปอยู่ต่ำกว่า 152 อีกครั้ง อนึ่ง นักลงทุนน่าจะสนับสนุนการซื้อพันธบัตรที่ลดลงมากขึ้น ซึ่งมีอํานาจมากขึ้นว่าอัตราผลตอบแทน JGB จะเพิ่มขึ้นได้ไกลแค่ไหน

"นอกเหนือจากระยะสั้น JPY ดูเหมือนจะมั่นคงมากขึ้น แม้ว่าจะเห็นการขาย JPY บางส่วนในวันนี้ เมื่อกระทรวงการคลังประกาศตัวเลขการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน: ตัวเลขที่สูงขึ้นอาจจุดประกายให้เกิดการคาดเดาว่ากลยุทธ์การแทรกแซงค่าเงินนั้นไม่ยั่งยืน เหตุการณ์ทางฝั่งของสหรัฐฯ น่าจะเป็นตัวกําหนดทิศทางของ USDJPY ในระยะสั้น และเราคิดว่าการทดสอบระดับราคาต่ำกว่า 152 อีกครั้งยังคงเป็นไปได้"