ตลาดเกิดใหม่: ความเสี่ยงจากภาวะช็อกพลังงานและมาตรการป้องกัน – BNP Paribas

BNP Paribas ระบุว่า เศรษฐกิจเกิดใหม่เผชิญกับช็อกพลังงานที่เกิดขึ้นใหม่ในภาวะสแตกเฟลชัน แต่โดยทั่วไปแล้วไม่ได้เปราะบางมากกว่าปี 2022 ธนาคารเน้นย้ำถึงการลดค่าเงินที่จำกัด โครงการบรรเทาราคาในปัจจุบัน และสำรองที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าราคาฮิดรอคาร์บอนที่สูงขึ้นยังคงส่งผลกระทบต่อการเติบโตและเงินเฟ้อ โดยบางตลาดที่มีรายได้ต่ำและตลาดชายแดนเผชิญกับความเสี่ยงด้านความสามารถในการชำระหนี้และสภาพคล่องภายนอกที่เพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงสแตกเฟลชันแต่มีความยืดหยุ่นที่กว้างขึ้น

"ไม่ว่าจะเป็นสถานการณ์ที่มีการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ยั่งยืน หรือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแต่ชั่วคราว การจำลองทางเศรษฐกิจมหภาคแสดงให้เห็นว่าผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตสำหรับประเทศที่นำเข้ามากกว่าผลกระทบเชิงบวกสำหรับประเทศที่ส่งออก ในสถานการณ์แรกจะไม่มีผลกระทบเชิงบวกสำหรับประเทศผู้ส่งออกเลย จริงๆ แล้ว ช็อกราคาสินค้าโภคภัณฑ์ไม่เคยเป็นเกมที่ได้-เสียเป็นศูนย์"

"เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2022 มีปัจจัยที่ช่วยลดผลกระทบสามประการ ประการแรก การพุ่งขึ้นของราคาฮิดรอคาร์บอนยังไม่แพร่กระจายไปยังราคาสินค้าเกษตรที่สำคัญ (ข้าวสาลี ข้าวโพด ฝ้าย ข้าว) ประการที่สอง แม้ว่าประเทศในเอเชียจะประสบผลกระทบโดยตรงจากการหยุดชะงักของอุปทาน แต่พวกเขากำลังได้รับประโยชน์มากกว่าประเทศเกิดใหม่อื่น ๆ จากการพัฒนาของปัญญาประดิษฐ์"

"ผลกระทบโดยตรงต่อเงินเฟ้อจะขึ้นอยู่กับ: i) สัดส่วนของพลังงานในดัชนีราคา; ii) ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเปรียบเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ; iii) การนำเสนอ (หรือการเสริมสร้าง) กลไกเพื่อบรรเทาการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานสำหรับผู้บริโภคหรือผู้ผลิต นอกจากนี้ ผลกระทบโดยรวมของช็อกจะถูกกำหนดโดยการแพร่กระจายไปยังระดับราคาที่กว้างขึ้น: จะมีความสำคัญมากขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและ/หรือเศรษฐกิจอยู่ในช่วงวัฏจักรเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น"

"โดยรวมแล้ว สภาพการเงินยังคงไม่ได้รับผลกระทบมากนัก ช็อกนี้ได้กดดันอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศ ในเอเชีย การเพิ่มขึ้นนั้นอยู่ในระดับปานกลาง (35 จุดเบสิส [bp] หรือน้อยกว่า) ยกเว้นฟิลิปปินส์ (+70 bp) นอกจากนี้ยังอยู่ในระดับปานกลางในบราซิลและเม็กซิโก (+40 bp)"

"สำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่ ความเสี่ยงของวิกฤตดุลการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการพุ่งขึ้นของต้นทุนพลังงานนั้น โดยหลักการแล้วอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม อาร์เจนตินา อียิปต์ ปากีสถาน และยูเครนต้องการการสนับสนุนจากสถาบันการเงินและธนาคารระหว่างประเทศขนาดใหญ่เพื่อชำระหนี้ภายนอกของพวกเขา"

(บทความนี้ถูก