จีน: ความเสี่ยงต่อการเติบโตจากน้ำมันและความตึงเครียดกับสหรัฐฯ – TD Securities

Alex Loo จาก TD Securities ระบุว่า เศรษฐกิจของจีนเริ่มต้นปี 2026 ได้อย่างแข็งแกร่ง โดยมีการเซอร์ไพรส์ในด้านการผลิตภาคอุตสาหกรรม การส่งออก และการฟื้นตัวของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายทางการเงินแบบกึ่งการคลัง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ไม่แน่นอน รวมถึงความเป็นไปได้ในการยกเลิกการเยือนของทรัมป์ เป็นความเสี่ยงด้านลบต่อการคาดการณ์ GDP ของจีนที่ 4.6% ในปี 2026

ข้อมูลที่แข็งแกร่งแต่ความเสี่ยงภายนอกที่เพิ่มขึ้น

“เมื่อจีนเผชิญกับแรงกดดันภายนอกเพิ่มเติม เช่น ช็อกจากราคาน้ำมันจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการเจรจาการค้าที่ยากลำบากกับสหรัฐฯ เราคาดว่าหน่วยงานจะเพิ่มการสนับสนุนทางการคลังหากภาคการผลิตเผชิญกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นมากซึ่งอาจบังคับให้บริษัทต้องลดการผลิตในเดือนข้างหน้า”

“หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในอีก 3 เดือนข้างหน้า เราคาดว่าหน่วยงานจะออกมาตรการสนับสนุนทางนโยบายที่มุ่งเป้า (เช่น การลดภาษีและเงินอุดหนุน) เพื่อสนับสนุน SMEs/ผู้ผลิต”

“ดังนั้น เราคาดว่า ปักกิ่งจะให้ความสำคัญกับผลกระทบต่อการเติบโตมากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้ความรับผิดชอบอยู่ที่นโยบายการคลังมากกว่านโยบายการเงิน”

“เรายังคงคาดการณ์ GDP ที่ 4.6% สำหรับปี 2026 เนื่องจากผลกระทบจากช็อกน้ำมันจะเห็นได้ชัดในภายหลังในปีนี้ และหน่วยงานมีความสามารถทางการคลังในการชดเชยสิ่งนี้”

“หากทรัมป์ยกเลิกการเดินทางไปจีน เราเชื่อว่าตลาดอาจตีความว่าความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-จีนกำลังตกต่ำอีกครั้ง และเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ อาจใช้แนวทางที่เข้มงวดมากขึ้น (เช่น การเรียกเก็บภาษีใหม่) เพื่อให้จีนกลับมาที่โต๊ะเจรจาซึ่งอาจทำให้ตลาดตกใจ”

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)