จีน: ภาวะช็อกพลังงานถูกบรรเทา แต่ PBoC ถูกจำกัด – ABN AMRO

นักวิเคราะห์จาก ABN AMRO ชี้ให้เห็นว่าจีนมีความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของน้ำมันและ LNG ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน แต่ได้รับการป้องกันจากการสำรองขนาดใหญ่ การนำเข้าที่หลากหลาย และพลังงานหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น พวกเขาเน้นย้ำถึงความพยายามทางการทูตของปักกิ่งในการสร้างเสถียรภาพในช่องแคบฮอร์มุซ และเตือนว่าหากมีเส้นทางเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น จะทำให้ PBoC ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมแบบทีละน้อย

การสำรองเป็นเกราะป้องกัน, ช่องว่างในการผ่อนคลายนโยบายแคบลง

"ในฐานะที่เป็นผู้นำเข้าน้ำมันและ LNG รายใหญ่ที่สุดในโลก จีนจึงมีความเปราะบางต่อการหยุดชะงักในการผลิตและการขนส่งพลังงานจาก/ไปยังตะวันออกกลาง และการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซที่เกี่ยวข้อง จีนมีการนำเข้าน้ำมันถึง 73% ของความต้องการ และสัดส่วนการนำเข้าจากตะวันออกกลางประมาณ 40% โดยซาอุดีอาระเบียและอิรักเป็นผู้จัดหาหลัก สัดส่วนการนำเข้าน้ำมันของจีนจากอิหร่านประมาณ 10%"

"เนื่องจากน้ำมันประมาณหนึ่งในสามและ LNG ประมาณหนึ่งในสี่ที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซมีจุดหมายปลายทางที่จีน เจ้าหน้าที่จีนจึงไม่แปลกใจที่เรียกร้องให้ ‘ทุกฝ่าย’ ของสงครามอิหร่านหยุดการปฏิบัติการทางทหารทันที หลีกเลี่ยงการเพิ่มความตึงเครียด และรับประกันการเดินเรืออย่างปลอดภัยผ่านช่องแคบฮอร์มุซ"

"นอกจากนี้ยังมีปัจจัยที่ช่วยบรรเทาความเสี่ยงสำหรับจีน ประเทศได้สะสมพลังงานอย่างมากเมื่อราคายังอยู่ในระดับต่ำ และการสำรองน้ำมันทั้งหมดของจีนประมาณ 80 วันของการบริโภค ฐานการนำเข้าที่หลากหลายยังช่วยได้ และดูเหมือนว่าจีนจะสามารถเพิ่มการนำเข้าน้ำมันจากรัสเซียได้อย่างง่ายดาย"

"นอกจากนี้ จีนยังมีแหล่งพลังงานอื่น ๆ ที่สามารถใช้ได้ สัดส่วนของไฟฟ้าที่ผลิตจากพลังงานหมุนเวียน เช่น ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จนเกือบ 40% ในปี 2025 ขณะที่จีนได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้นำระดับโลกในด้านการเปลี่ยนผ่านพลังงาน"

"อย่างไรก็ตาม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว รัฐบาลจีนได้สั่งให้โรงกลั่นน้ำมันขนาดใหญ่ระงับการส่งออกดีเซลและเบนซินในแง่ของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ แม้ว่าจะมีการช็อก (อย่างต่อเนื่อง) ในราคาน้ำมันและก๊าซจะส่งผลให้เกิดเงินเฟ้ออย่างไม่ต้องสงสัย แต่จุดเริ่มต้นของจีนในแง่ของเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่เอื้ออำนวยมากกว่า เช่น สหรัฐฯ หรือยุโรป อย่างไรก็ตาม เส้นทางเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นอาจทำให้ PBoC ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม (แบบทีละน้อย)"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)