ECB: เส้นทางพลังงานทำให้แนวโน้มไม่แน่นอน - ING

นักยุทธศาสตร์ของ ING มิชิเอล ทัคเกอร์ และเบนจามิน ชโรเดอร์ กล่าวว่าระดับอัตราดอกเบี้ยในยูโรยังคงมีความไวต่อพลศาสตร์พลังงานอย่างมาก โดยการปรับขึ้นของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงถูกคาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 พวกเขาแย้งว่าราคาพลังงานที่ลดลงจะทำให้ความคาดหวังในการปรับขึ้นของ ECB หายไปและดึงอัตราดอกเบี้ย 2 ปีลง ในขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นในระยะยาวอาจทำให้เส้นโค้งสวอปยูโรสูงขึ้นในเบื้องต้น แต่สุดท้ายจะดึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลง

สถานการณ์พลังงานขับเคลื่อน ECB และเส้นโค้ง

"แนวโน้มของเราเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจากนี้ไปขึ้นอยู่กับเส้นทางของราคาพลังงาน การลดลงเพิ่มเติมของราคาพลังงานควรทำให้โอกาสในการปรับขึ้นของ ECB หายไป ทำให้อัตราดอกเบี้ย 2 ปีลดลงอีกครั้ง การปรับปรุงความเชื่อมั่นในความเสี่ยงอาจหมายความว่าอัตราดอกเบี้ย 10 ปีจะยังคงติดอยู่ที่ระดับปัจจุบัน"

"ในทางกลับกัน หากราคาพลังงานยังคงสูงในระยะยาว ภาพรวมจะซับซ้อนมากขึ้น และจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มการเติบโตมากมาย สถานการณ์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นซึ่งราคาพลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากจุดนี้และยังคงสูงอยู่หลายเดือนอาจทำให้ ECB ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลกระทบทันทีจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะดันเส้นโค้งสวอปยูโรสูงขึ้น"

"แต่ความเสี่ยงคือแนวโน้มการเติบโตอาจเปลี่ยนไปในทางลบเนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่เข้มงวด ในการตอบสนอง ตลาดอาจเริ่มคาดการณ์นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากช็อกเงินเฟ้อในเบื้องต้น ร่วมกับความเชื่อมั่นในความเสี่ยงของตลาดที่เสื่อมถอย สถานการณ์เช่นนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ"

"ตลาดกำลังต้อนรับความคิดที่ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะสิ้นสุดในเร็วๆ นี้ แต่ราคาน้ำมันบอกเราว่าเรายังไม่ถึงจุดนั้น เรายังมีการปรับขึ้นของธนาคารกลางยุโรปที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 และในขณะที่ตลาดหุ้นพยายามปรับตัวสูงขึ้น VIX ยังคงชี้ไปที่ความ