ตัวเลขเงินเฟ้อในญี่ปุ่น: ความยุ่งยากกำลังเพิ่มขึ้น – Commerzbank

ตลาดเริ่มตั้งคำถามว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมหรือไม่ ข้อมูลเงินเฟ้อสำหรับเดือนเมษายนที่เผยแพร่ในเช้านี้มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความยุ่งยากให้กับ BoJ หลังจากที่เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมายของ BoJ โดยเฉพาะจากราคาพลังงานและอาหาร อย่างไรก็ตาม การบริโภคภาคเอกชนยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการพัฒนาที่ไม่ดีของค่าจ้าง เมื่อพิจารณาจากดัชนีความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ การบริโภคมีแนวโน้มที่จะยังคงหยุดนิ่ง ดังนั้นจึงเป็นที่น่าสงสัยว่า 'แรงที่สอง' ที่ BoJ รอคอยมาหลายเดือนจะเกิดขึ้นและผลักดันราคาให้สูงขึ้นอย่างยั่งยืนหรือไม่ นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank, Antje Praefcke กล่าว

BoJ อาจไม่ดำเนินการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจนถึงสิ้นปี

"ในไตรมาสแรก การเติบโตในญี่ปุ่นลดลงเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยหลักมาจากการบริโภคที่ซบเซาและการส่งออกสุทธิที่ติดลบ ไม่มีสัญญาณใด ๆ ในญี่ปุ่นที่แสดงถึงผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลดีต่อการส่งออกในประเทศอื่น ๆ นอกจากการเติบโตและเงินเฟ้อแล้ว ยังมีอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ BoJ ไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักในอนาคตอันใกล้: ความไม่แน่นอนทั่วไปในตลาดโลก แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะระงับภาษีที่ประกาศในต้นเดือนเมษายนเป็นเวลา 90 วัน แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าจะเกิดอะไรขึ้นหลังจากนั้น เป็นที่น่าสงสัยว่าข้อตกลงที่ยั่งยืนและมีประสิทธิภาพจะสามารถบรรลุได้ในเวลานั้นหรือไม่"

"อย่างน้อยรัฐบาลสหรัฐฯ ดูเหมือนจะไม่มองญี่ปุ่นเป็นผู้จัดการค่าเงิน; ชัดเจนว่าเงินเยนที่อ่อนแอถูกมองว่าเป็นผลผลิตจากนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน นี่อาจช่วยลดแรงกดดันต่อ BoJ ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคตอันใกล้ อย่างไรก็ตาม JPY ขณะนี้ไม่ห่างจากระดับที่เห็นในช่วงสิ้นเดือนกันยายน 2024 ก่อนที่ USD/JPY จะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งไปที่ 160 อาจจะมีการอ่อนค่าของเยนเล็กน้อยที่เหมาะสมกับ BoJ เพื่อกระตุ้นการส่งออก"

"โดยรวมแล้ว ดูเหมือนว่า BoJ จะไม่ดำเนินการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจนถึงสิ้นปีเป็นอย่างน้อย จนกว่าจะถึงเวลานั้น กลยุทธ์ที่เลือก (เช่นเดียวกับธนาคารกลางส่วนใหญ่) คือการรอดู แต่ยังคงอยู่ในสถานะเตรียมพร้อมเพื่อให้สามารถใช้มาตรการทางการเงินเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในพัฒนาการการค้าในปัจจุบัน (พร้อมผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการเติบโตและราคา) หากจำเป็น"