โกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่าการเก็บภาษีของทรัมป์จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจเอเชียหลายแห่ง ไม่ใช่แค่จีนเท่านั้น

การกลับมาของโดนัลด์ ทรัมป์ด้วยท่าทีทางการค้าที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ก่อให้เกิดปัญหา ไม่ใช่แค่สำหรับจีนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจอื่นๆ ในเอเชียอีกมากมาย ตามข้อมูลของ Goldman Sachs

แอนดรูว์ ทิลตัน นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำในเอเชียแปซิฟิกของธนาคาร เตือนว่าความหมกมุ่นของทรัมป์ในการลด defi ดุลการค้าของสหรัฐฯ อาจทำให้ประเทศต่างๆ ตกอยู่ในอันตรายมากขึ้น กลยุทธ์ “ตีตัวตุ่น” ของทรัมป์อาจส่งผลให้เศรษฐกิจเอเชียจำนวนมากขึ้นต้องเผชิญกับภาษีในขณะที่เขาพยายามปราบปรามการเกินดุลการค้าใดๆ ที่กล้าเกิดขึ้น

บันทึกของโกลด์แมนอธิบายตัวเลขเบื้องหลังสิ่งนี้ แม้ว่าภาษีศุลกากรเดิมของทรัมป์จะช่วยลด defi ดุลการค้ากับจีนได้เล็กน้อย แต่ก็ทำให้ defi ดุลการค้าของสหรัฐฯ กับประเทศอื่นๆ ในเอเชียพุ่งสูงขึ้นเท่านั้น ขณะนี้ ประเทศต่างๆ เช่น เวียดนาม ไต้หวัน และเกาหลีใต้ ดูเหมือนว่าจะอยู่ในลำดับถัดไป

เวียดนามได้รับผลกำไรมหาศาลเนื่องจากการค้าเปลี่ยนทิศทางจากจีนเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี เกาหลีใต้และไต้หวันซึ่งเป็นผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ก็ได้รับประโยชน์เช่นกัน

ผู้ชนะการค้ารายใหญ่ เป้าหมายใหม่ที่ยิ่งใหญ่

มาคุยเรื่องตัวเลขกันดีกว่า เกาหลีใต้สามารถเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ ได้ถึง 44.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2566 โดยเกือบ 30% มาจากการส่งออกรถยนต์เพียงอย่างเดียว

สำหรับไต้หวัน การส่งออกไปยังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นแตะ 24.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2024 เพียงไตรมาสเดียว ซึ่งเพิ่มขึ้น 57.9% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว สิ่งนี้ได้รับแรงผลักดันจากผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีเป็นหลัก เนื่องจากภาคเทคโนโลยีสารสนเทศและภาพและเสียงของไต้หวันมี cash เข้ามาในตลาดสหรัฐฯ

แล้วเวียดนามล่ะ? มีการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ ถึง 90,000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกันยายน 2024 ทำให้เป็นหนึ่งในผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของผลกระทบจากทรัมป์-จีน

แต่ด้วยการที่ dent หันกลับมามอง defi ดุลการค้า จึงไม่มีประเทศใดที่สามารถนั่งได้อย่างสบายใจ พวกเขากำลังดูมากกว่าภาษีสองสามรายการ Goldman Sachs กล่าวว่าประเทศเหล่านี้อาจพยายามบรรเทาผลกระทบด้วยการนำเข้าจากสหรัฐฯ มากขึ้น เพื่อรักษาสมดุลของการเกินดุลเล็กน้อย

แต่ไม่น่าเป็นไปได้ที่สิ่งนี้จะเพียงพอที่จะหลบเลี่ยงการใช้ค้อนขนาดใหญ่ของทรัมป์ หากเขาตัดสินใจไล่ตามพวกเขา “นโยบายการค้าเป็นจุดที่นายทรัมป์มีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลมากที่สุดต่อตลาดเกิดใหม่ในเอเชียในระยะที่สองของเขาในฐานะ dent สหรัฐฯ” นักวิเคราะห์ของ Barclays Bank กล่าวในบันทึกล่าสุดของพวกเขาเอง

ยังคงพึ่งพาห่วงโซ่อุปทานของจีน

แม้จะมีการเคลื่อนไหวทางการค้าทั้งหมดนี้ บทบาทของจีนก็ยังไม่ลดลงมากนัก defi ดุลการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนลดลงจาก 346.83 พันล้านดอลลาร์ในปี 2559 เหลือ 279.11 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566 แต่จีนยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

ส่วนประกอบจำนวนมากที่จบลงในผลิตภัณฑ์ของเวียดนาม ไต้หวัน หรือเกาหลีใต้ยังคงมีต้นกำเนิดในประเทศจีน ดังนั้นแม้ดูเหมือนว่าประเทศเหล่านี้กำลังเติบโตด้วยค่าใช้จ่ายของจีน แต่พวกเขายังคงเป็นส่วนหนึ่งของเว็บอุปทานที่มีจีนเป็นศูนย์กลาง

Mari Pangestu อดีตรัฐมนตรีกระทรวงการค้าของอินโดนีเซียกล่าวถึงแนวโน้มนี้ โดยเรียกสิ่งนี้ว่า "การยืดตัว" ของห่วงโซ่อุปทาน ผลิตภัณฑ์ผ่านหลายประเทศก่อนที่จะไปถึงสหรัฐอเมริกา แต่ชิ้นส่วนส่วนใหญ่ยังคงมาจากโรงงานในจีน

Pangestu กล่าวว่า "ส่วนประกอบส่วนใหญ่ยังคงมาจากประเทศจีน เราเรียกมันว่าการขยายห่วงโซ่อุปทานให้ยาวขึ้น ดังนั้นใน Trump 2.0 สองสิ่งจะเกิดขึ้น เขาจะเริ่มสังเกตเห็นว่า [การค้า] ยังคงไปที่จีน”

ประเด็นของเธอ? ภาษีศุลกากรอาจถูกตบในประเทศที่ดูเหมือนกำลังแข่งขันกับจีน แต่จริงๆ แล้วเป็นการขนส่งสินค้าโดยใช้วัตถุดิบจากจีนจำนวนมาก “นี่จะเป็นการเพิ่มการป้องกัน ไม่เพียงแต่ต่อจีนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเทศที่มี defi ทวิภาคีกับสหรัฐฯ ด้วย” เธอกล่าว

ยิ่งไปกว่านั้น ทีมการค้าของทรัมป์มีแผนใหญ่ที่รออยู่ ซึ่งอาจไปได้ไกลกว่าวาระแรกของเขา โกลด์แมนคาดว่าจะเก็บภาษีศุลกากร 10% ถึง 20% สำหรับการนำเข้าทั้งหมด การนำเข้าของจีนเพียงอย่างเดียวอาจต้องเผชิญกับภาษีสูงถึง 60% ถึง 100% ภายในกลางปี ​​2568 เศรษฐกิจเอเชียใดก็ตามที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับห่วงโซ่อุปทานนี้จะถูกไฟไหม้

ทรัมป์ ปูติน และยูเครน – อีกด้านหนึ่ง

นอกจากนี้ยังมีดราม่าที่เกิดขึ้นกับรัสเซียและยูเครนด้วย เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เดอะโพสต์รายงานว่าทรัมป์น่าจะมีการสนทนาส่วนตัวกับ dent วลาดิมีร์ ปูติน แห่งรัสเซีย ในการโทรที่ถูกกล่าวหานี้ ทรัมป์เตือนปูตินไม่ให้เพิ่มความรุนแรงในสงครามยูเครน โดยชี้ไปที่การมีอยู่ของทหารของอเมริกาในยุโรป

แต่เครมลินรีบปฏิเสธเรื่องนี้ว่าเป็น "นิยายล้วนๆ" โฆษกเครมลิน มิทรี เปสคอฟ ปฏิเสธสายดังกล่าว โดยเรียกสายดังกล่าวว่า “ข้อมูลเท็จ” ขณะเดียวกันทีมของทรัมป์ยังคงนิ่งเงียบ

“เราไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการพูดคุยเป็นการส่วนตัวระหว่าง dent ทรัมป์กับผู้นำโลกคนอื่นๆ” สตีเวน เฉิง ผู้อำนวยการฝ่ายสื่อสารของ dent กล่าว

แม้ว่าทรัมป์สัญญาว่าจะยุติสงครามยูเครนหากได้รับเลือก แต่ก็ยังไม่พบข้อมูลเฉพาะเจาะจง dent ยูเครน Volodymyr Zelensky ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนแล้วว่าการให้สัมปทานที่ดินแก่รัสเซียนั้นอยู่นอกเหนือการควบคุม

และหากไม่มีการสนับสนุนจากสหรัฐฯ ยูเครนก็เสี่ยงต่อการสูญเสียสงครามโดยสิ้นเชิง จอห์น ฮีลีย์ รัฐมนตรีกลาโหมอังกฤษ ดูมีความหวังว่าสหรัฐฯ จะไม่ละทิ้งยูเครน แม้ว่าจะมีจุดยืนสนับสนุนรัสเซียของทรัมป์ก็ตาม เขาคาดหวังว่าสหรัฐฯ จะยึดติดกับพันธมิตรเมื่อเผชิญกับการรุกรานของปูติน

แต่นอกเหนือจากนโยบายต่างประเทศแล้ว ผลกระทบใหญ่หลวงของทรัมป์อาจอยู่ที่วิธีที่เขาเขย่าตลาด

นักลงทุนและ “การค้าทรัมป์” พุ่งขึ้น

ตลาดมีปฏิกิริยาโต้ตอบทันทีต่อการกลับมาของทรัมป์ ดอลลาร์แตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน และ Bitcoin ก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากนักลงทุนมองหาโอกาสในการชนะของทรัมป์ เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในวันจันทร์ ขณะที่เงินยูโรร่วงลงสู่ระดับ 1.063 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน

S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.3% Nasdaq ขยับขึ้น 0.1% และหุ้น Tesla พุ่งขึ้น 8% เกินเกณฑ์มูลค่าตลาดที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ Elon Musk เองก็มีรายได้ส่วนตัวถึง 32 พันล้านดอลลาร์

Bitcoin เพิ่มขึ้น 10% แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 84,500 ดอลลาร์ เนื่องจากพรรครีพับลิกันคาดว่าจะเข้าควบคุมทั้งสภาและวุฒิสภา นักลงทุน crypto มองเห็นกฎระเบียบที่ดีในอนาคต

Coinbase และ Robinhood ก็ไม่พลาดเช่นกัน หุ้น COIN เพิ่มขึ้น 17% ในขณะที่ HOOD เพิ่มขึ้น 11% Emmanuel Cau จาก Barclays สรุปว่า "สิ่งที่เราเห็นคือผู้คนกระตือรือร้นที่จะกระโดดเข้ามาค้าขายกับ Trump ไม่ช้าก็เร็ว"

ไม่ใช่ทุกคนที่อยู่บนรถไฟเกินจริง Mabrouk Chetouane จาก Natixis Investment Managers เตือนว่านักลงทุนกำลังเสี่ยงในตลาดที่พร้อมจะปกป้องลัทธิทางการค้ามากขึ้น “นักลงทุนเต็มใจที่จะเสี่ยง แม้ว่าจะมีการกีดกันทางการค้ามากขึ้นก็ตาม” เขากล่าว สำหรับเขา อัตราภาษีของทรัมป์ถือเป็นพายุที่กำลังก่อตัว ซึ่งอาจนำมาซึ่งผลกำไรระยะสั้นแต่กลับเป็นต้นทุนระยะยาว

ตั้งแต่สงครามการค้าไปจนถึงการพลิกผันของนโยบายต่างประเทศ วาระการประชุมของทรัมป์มีประเด็นสำคัญมากมายสำหรับตลาดของเราและเศรษฐกิจโลก