จีนเริ่มให้การสนับสนุนทางการคลังมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ด้วยการแลกเปลี่ยนหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น

ในที่สุด จีนก็เปิดเผยแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่หลายคนตั้งตารอในวันนี้วันศุกร์ที่ 8 พฤศจิกายน รายงานดังกล่าวเผยให้เห็นแผนการของจีนที่จะอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรเพิ่มเติมมูลค่า 827.7 พันล้านดอลลาร์ (6 ล้านหยวน) ในอีกสามปีข้างหน้าเพื่อจัดการกับ “หนี้ที่ซ่อนอยู่”

แม้ว่าธนาคารประชาชนจีนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาหลายครั้งแล้ว แต่นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่าจีนจำเป็นต้องใช้จ่ายสูงถึง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปีในช่วงสามปีเพื่อชดเชยเศรษฐกิจของตนหลังจากการตกต่ำของทรัพย์สินที่ยืดเยื้อเป็นเวลานาน

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายจำนวนมากและการเพิ่มหนี้ภาครัฐจำเป็นต้องได้รับอนุมัติจากสภาประชาชนแห่งชาติ ซึ่งเกิดขึ้นในวันศุกร์ที่ 8 พฤศจิกายน ส่งผลให้เพดานการออกพันธบัตรพิเศษของรัฐบาลท้องถิ่นเพิ่มขึ้นจาก 29.52 ล้านหยวนเป็น 35.52 ล้านหยวน

เส้นชีวิตทางเศรษฐกิจของจีนขึ้นอยู่กับแผนกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังฉบับใหม่

จีนจะอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรเพิ่มเติมมูลค่า 837.7 พันล้านดอลลาร์เพื่อแลกกับหนี้นอกงบดุลหรือหนี้ที่ "ซ่อนเร้น" ในระยะเวลา 3 ปี เจ้าหน้าที่กล่าว ถือเป็นขั้นตอนสำคัญในการลดความเสี่ยงเชิงระบบในระบบเศรษฐกิจที่กำลังตกต่ำ https://t. co/QmGBAJUICB

– รอยเตอร์ (@Reuters) วันที่ 8 พฤศจิกายน 2024

จีน เปิดเผย แผนการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในวันนี้ เนื่องจากการประชุมรัฐสภาที่เริ่มเมื่อวันจันทร์สิ้นสุดลง ในขณะที่สื่อของรัฐ Xinhua รายงาน ว่าปักกิ่งไม่ได้เปิดเผยขนาดของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่เจ้าหน้าที่จีนได้เพิ่มจำนวนหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่สามารถออกได้เป็นมากกว่า 800 พันล้านดอลลาร์

รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Lan Fo'an เน้นย้ำในงานแถลงข่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าการสนับสนุนทางการเงินตามแผนจำเป็นเพื่อแก้ไขปัญหาหนี้ที่ซ่อนอยู่ของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งอยู่ที่มากกว่า 14 ล้านล้านหยวนภายในสิ้นปี 2566 เจ้าหน้าที่วางแผนที่จะตัดเหลือ 2.3 ล้านล้านหยวนภายในปี 2571 IMF ยืนยันว่าหนี้ของรัฐบาลกลางและท้องถิ่นรวมกันอยู่ที่ 147 ล้านล้านหยวน หรือ 117% ของ GDP

Nomura Holdings Inc. ประมาณการว่าจีนมีหนี้แอบแฝงอยู่ที่ 7 ถึง 8.4 ล้านล้านดอลลาร์ และคาดว่าปักกิ่งจะเพิ่มการออกตราสารหนี้เป็น 10 ล้านล้านหยวนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โนมูระกล่าวว่าสิ่งนี้อาจช่วยรัฐบาลท้องถิ่นได้เกือบ 300 พันล้านหยวนในการจ่ายดอกเบี้ยต่อปี

อย่างไรก็ตาม IMF ประเมินว่าการแลกเปลี่ยนหนี้ในมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปัจจุบันจะช่วยประหยัดเงินได้ 6 แสนล้านหยวนในดอกเบี้ย 5 ปี

จีนดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับ การจัดการ ปัญหาเชิงโครงสร้างระยะยาวของเศรษฐกิจมากขึ้นด้วยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เพิ่งได้รับการอนุมัติ ขั้นตอนก่อนหน้านี้ดูเหมือนจะมุ่งเป้าไปที่การรักษาเศรษฐกิจให้ลอยตัวมากกว่าจุดประกายการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง นักวิเคราะห์ยังระมัดระวังในขณะที่พวกเขาเตือนว่าปักกิ่งควรระมัดระวังในการออกการสนับสนุนผู้บริโภคโดยตรง

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปักกิ่งส่งสัญญาณถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับความซบเซาของเศรษฐกิจ ในขณะที่พยายามบรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปีที่ 5% เป้าหมายระยะยาวในการเปลี่ยนจีนให้เป็นเศรษฐกิจพลังงานสีเขียวและเศรษฐกิจที่มีเทคโนโลยีสูง ดูเหมือนจะยังคงอยู่ในแถวหน้าในวาระการประชุมของปักกิ่ง

NPC อนุมัติพันธบัตรพิเศษเพื่อเพิ่มทุนให้กับธนาคารของรัฐขนาดใหญ่

สภาประชาชนแห่งชาติวางแผนที่จะเพิ่มทุนให้กับธนาคารขนาดใหญ่ด้วยการอนุมัติพันธบัตรรัฐบาลพิเศษเพิ่มเติมอีก 6 ล้านล้านหยวน นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวว่ารัฐบาลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มเป้าหมาย defi ทางการคลังอย่างเป็นทางการจาก 3% ในปีนี้เป็น 3.8% ของ GDP ในปี 2568

นักวิเคราะห์เตือนว่า การแก้ปัญหาหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นในลักษณะนี้เป็นสิ่งที่แนะนำเพื่อความมั่นคงทางการเงิน เนื่องจากอาจกระตุ้นการบริโภคได้หากนำไปสู่การชำระหนี้ค้างชำระของซัพพลายเออร์และเงินเดือนข้าราชการ แต่จะไม่ส่งผลเชิงบวกต่ออุปสงค์

Leah Fahy นักเศรษฐศาสตร์จีนจาก Capital Economics เห็นด้วยว่า "การกู้ยืมเพิ่มเติมใดๆ ที่ได้รับการอนุมัติสำหรับนโยบายเหล่านี้จะไม่ได้ช่วยกระตุ้นทางการคลังมากนัก"

แลร์รี หู นักเศรษฐศาสตร์ของแมคควอรี ยังได้เตือนด้วยว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการเป็นหลัก เขาเสริมว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจนั้นเพียงพอที่จะทำให้ GDP เติบโตได้ 5% ในปีนี้ แต่แทบจะไม่เพียงพอที่จะสะท้อนเศรษฐกิจ เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้ซื้อบ้านและผู้บริโภคยังคงต่ำ

นักวิเคราะห์บางคนเน้นย้ำถึงความสำคัญของการอนุมัติแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของสภาประชาชนแห่งชาติในวันนี้ โดยชี้ให้เห็นว่าการผ่อนคลายทางการคลังเป็นกุญแจสำคัญในแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่าจีนจำเป็นต้องกำหนดเป้าหมายการใช้จ่ายทางการคลังสำหรับหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นและครัวเรือน เพื่อปลุกความเชื่อมั่นในระบบเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอีกครั้ง