อินเทลร่วงลงมากกว่า 27% ในช่วงก่อนเปิดตลาด, หุ้นส่อแววร่วงลงในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 52 ปี หลังภาวะซบเซาของตลาด PC ดับความหวังในการฟื้นตัว

TradingKey - หุ้นอินเทล (INTC) กำลังเผชิญกับแรงเทขายระลอกใหม่

หลังการรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ราคาหุ้นของอินเทลดิ่งลงมากกว่า 23% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ โดยผลขาดทุนขยายตัวเป็นมากกว่า 27% ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาดวันศุกร์ หากการปรับตัวลดลงนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนกระทั่งปิดการซื้อขายตามปกติ อินเทลจะบันทึกการลดลงในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1974—ซึ่งเป็นระยะเวลานานเกือบ 52 ปี—และอาจเห็นมูลค่าตลาดสูญหายไปมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์

ที่มา: TradingView

อินเทลรายงานรายได้ไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดโดยกว้าง ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.52 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้ไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากแนวโน้มในไตรมาสที่ 4 ได้ โดยอินเทลคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่ 4 จะอยู่ในช่วง 1.50 หมื่นล้านดอลลาร์ถึง 1.60 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของวอลล์สตรีทที่ประมาณ 1.707 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างมาก ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 0.25 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าประมาณการฉันทามติของตลาดที่ 0.43 ดอลลาร์เช่นกัน หากอิงตามค่ากลางของแนวโน้มรายได้ รายได้รวมของอินเทลในไตรมาสถัดไปอาจลดลงประมาณ 6% จากไตรมาสที่ 3 ซึ่งส่งสัญญาณถึงโมเมนตัมการดำเนินงานระยะสั้นที่อ่อนตัวลง

แรงกดดันดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากธุรกิจพีซีแบบดั้งเดิม โดยรายได้ในไตรมาสที่ 3 จากกลุ่ม Client Computing และกลุ่ม Physical AI ลดลงเหลือ 8.1 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 5% เมื่อเทียบรายปี และลดลง 9% เมื่อเทียบรายไตรมาส ภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำและราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นดันให้ต้นทุนการผลิตระบบเพิ่มขึ้น ขณะที่งบประมาณด้านไอทีขององค์กรยังคงตึงตัว ส่งผลให้ผู้ผลิตพีซีเร่งลดสินค้าคงคลังและปรับลดการซื้อโปรเซสเซอร์ ผู้บริหารคาดว่ารายได้จากธุรกิจกลุ่มลูกค้าบุคคลจะลดลงมากกว่า 20% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาสที่ 4 โดยความอ่อนแอของตลาดพีซีอาจยืดเยื้ออย่างน้อยจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2027

ขณะเดียวกัน อินเทลไม่สามารถเก็บเกี่ยวประโยชน์ได้อย่างเต็มที่จากอุปสงค์โปรเซสเซอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่เติบโตขึ้น เหตุระเบิดที่โรงงานผลิตชิป (Fab) ในเมืองคิรยัต กัต (Kiryat Gat) ประเทศอิสราเอล เมื่อต้นเดือนนี้ ส่งผลให้การผลิตต้องหยุดชะงักลงประมาณสองสัปดาห์ ซึ่งคาดว่าจะลดรายได้ในไตรมาสที่ 4 ลงประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ และฉุดอัตรากำไรขั้นต้นลงราวสองจุดเปอร์เซ็นต์ บริษัทประเมินว่าความสูญเสียทางรายได้ที่เกิดจากเหตุการณ์ดังกล่าวครอบคลุมสองไตรมาสติดต่อกันอาจสูงถึงประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยิ่งจำกัดความสามารถในการจัดหาชิปเซิร์ฟเวอร์ Xeon ของบริษัท

สิ่งนี้ทำให้บริษัทอินเทลเผชิญแรงกดดันทั้งสองด้าน อุปสงค์โปรเซสเซอร์พีซีอ่อนตัวลง ขณะที่ซีพียูสำหรับเซิร์ฟเวอร์—แม้ว่าอุปสงค์จะสูงกว่าอุปทานก็ตาม—ก็ไม่สามารถเปลี่ยนเป็นรายได้ได้อย่างทันท่วงทีเนื่องจากการหยุดทำงานของโรงงานผลิต การขาดแคลนแผ่นรองรับสำหรับการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และคอขวดในการผลิต ดังนั้น การเติบโตอย่างรวดเร็วในธุรกิจศูนย์ข้อมูลจึงไม่เพียงพอที่จะชดเชยปัจจัยลบจากการชะลอตัวของกลุ่มลูกค้าบุคคลและข้อจำกัดด้านการผลิตได้อย่างเต็มที่

นอกจากนี้ ธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (Intel Foundry) ยังคงอยู่ในช่วงการลงทุนสูง แม้จะมีรายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่กลุ่มธุรกิจนี้บันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงานประมาณ 1.85 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ผู้บริหารคาดว่าปี 2027 ยังคงเป็นปีสำคัญสำหรับการลงทุน ซึ่งหมายความว่าบริษัทอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านกระแสเงินสดอิสระที่เป็นลบต่อไป

ก่อนหน้านี้ หุ้นของอินเทลทะยานขึ้นอย่างมากจากความคาดหวังเกี่ยวกับอุปสงค์เซิร์ฟเวอร์ AI การจัดหาเงินทุนจากภายนอก และการปรับปรุงกลยุทธ์การผลิต โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน สิ่งนี้สะท้อนถึงความคาดหวังสูงของตลาดต่อแนวโน้มการฟื้นตัวของบริษัท แต่ในขณะนี้ การคาดการณ์แนวโน้มไตรมาสที่ 4 ได้เปิดเผยถึงแรงกดดันสามด้าน ได้แก่ อุปสงค์พีซี ห่วงโซ่อุปทาน และกระแสเงินสด นักลงทุนจึงกำลังประเมินใหม่ว่าการพุ่งขึ้นของหุ้นก่อนหน้านี้ได้ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานหรือไม่

ขณะเดียวกัน สถาบันการเงินหลายแห่งในวอลล์สตรีทได้ปรับลดราคาเป้าหมายของอินเทลลงอย่างรวดเร็ว โดย เจพีมอร์แกน (JPM) ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 85 ดอลลาร์ เหลือ 80 ดอลลาร์; ไพเพอร์ แซนด์เลอร์ (PIPR) ลดราคาเป้าหมายจาก 110 ดอลลาร์ เหลือ 90 ดอลลาร์ และ เจฟเฟอรีส์ (JEF) ปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมากจาก 120 ดอลลาร์ เหลือ 85 ดอลลาร์ การปรับลดเกรดระลอกนี้สะท้อนถึงการประเมินใหม่ของนักวิเคราะห์ว่า การชะลอตัวของตลาดพีซี การหยุดชะงักของการผลิต และการลงทุนอย่างหนักในภาคการผลิตจะส่งผลกดดันต่อแนวโน้มกำไรของอินเทลอย่างไร ซึ่งสร้างแรงกดดันระยะสั้นต่อหุ้นเพิ่มเติม