คาดการณ์ดัชนี Nasdaq 100: สัญญาณการหยุดชะงักปรากฏที่ระดับสูงสุด, AI จะยังคงสามารถขับเคลื่อนดัชนีให้สูงขึ้นได้หรือไม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026?

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลดลงในระยะสั้นไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มระยะกลางของ Nasdaq ได้กลับตัวแล้ว ความเห็นที่แตกต่างหลักในตลาดปัจจุบันอยู่ที่ว่าการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI กำลังเข้าสู่ระยะท้ายของภาวะฟองสบู่ หรือกำลังเปลี่ยนผ่านจากการขยายตัวด้านฮาร์ดแวร์ไปสู่ระยะที่สร้างกำไรได้จริง ในมุมมองของสถาบันการเงินนั้น วอลล์สตรีทยังคงมีมุมมองเชิงบวกโดยทั่วไป โดย Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปีขึ้นเป็น 8,000 จุด โดยระบุว่าการเติบโตของผลกำไรบริษัทจดทะเบียนเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ตลาดมีแนวโน้มขาขึ้น ขณะเดียวกัน J.P. Morgan ก็ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ขึ้นเป็น 7,800 จุด โดยคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นของ S&P 500 จะแตะที่ 350 ดอลลาร์ในปี 2569 และเพิ่มขึ้นอีกเป็น 390 ดอลลาร์ในปี 2570 ในขณะเดียวกัน UBS Global Wealth Management ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ขึ้นเป็น 7,900 จุด โดยเน้นย้ำว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่ยืดหยุ่น การลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI และผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่ดีขึ้นจะยังคงช่วยสนับสนุนหุ้นสหรัฐฯ ต่อไป

แม้ว่าสถาบันการเงินเหล่านี้จะให้เป้าหมายสำหรับดัชนี S&P 500 เป็นหลักมากกว่าดัชนี Nasdaq แต่ข้อมูลดังกล่าวก็ยังคงทำหน้าที่เป็นตัวอ้างอิงที่สำคัญสำหรับ Nasdaq เหตุผลก็คือการลงทุนใน AI, ความต้องการเซมิคอนดักเตอร์, รายจ่ายฝ่ายทุนด้านคลาวด์คอมพิวตี้ง และผลกำไรของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Mega-cap) เป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดราคาของดัชนี Nasdaq หากดัชนี S&P 500 ยังคงมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นภายใต้การคาดการณ์ของสถาบันการเงิน โดยทั่วไปแล้ว ดัชนี Nasdaq ซึ่งมีน้ำหนักไปทางหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตมากกว่า ก็มักจะแสดงความยืดหยุ่นที่สูงกว่าเมื่อความต้องการเปิดรับความเสี่ยงยังคงมีเสถียรภาพ

ในมุมมองของตลาด ตรรกะของฝั่งกระทิง (มุมมองขาขึ้น) มีปัจจัยสนับสนุนหลัก 3 ประการ ประการแรกคือ รายจ่ายฝ่ายทุนด้าน AI ยังไม่ได้ลดความร้อนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยผู้ให้บริการระบบคลาวด์ เช่น Microsoft ( MSFT ), Alphabet ( GOOGL ), Amazon ( AMZN ), Meta ( META) ยังคงเดินหน้าขยายศูนย์ข้อมูลของตน ซึ่งสร้างความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับชิป, หน่วยจัดเก็บข้อมูล, เซิร์ฟเวอร์, โมดูลออปติคัล และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ประการที่สองคือ ผู้นำด้านเทคโนโลยียังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดไม่ได้ขึ้นอยู่กับการขยายตัวของมูลค่าหุ้น (Valuation) เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ได้รับแรงผลักดันจากการเติบโตของผลกำไรมากขึ้นเรื่อย ๆ ประการที่สามคือ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) เพิ่มเติม การผ่อนคลายแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะส่งผลดีต่อการประเมินมูลค่าของหุ้นกลุ่มเติบโต

อย่างไรก็ตาม ความกังวลของฝั่งหมี (มุมมองขาลง) ก็เป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม การปรับตัวขึ้นของดัชนี Nasdaq 100 ในช่วงครึ่งแรกของปีมีความกระจุกตัวสูงมาก โดยได้รับแรงผลักดันเกือบทั้งหมดจากหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ AI เพียงไม่กี่ตัว ซึ่งหมายความว่าความแข็งแกร่งที่เด่นชัดของดัชนีนั้นบดบังการขาดความกว้างขวางของปัจจัยขับเคลื่อนภายในตลาด หากหุ้นกลุ่มนำตลาดเหล่านี้เผชิญกับการปรับฐานอย่างต่อเนื่อง ความยืดหยุ่นของดัชนีก็จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ มูลค่าของ Nasdaq ในปัจจุบันตึงตัวมากแล้ว หากรายงานผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่กำลังจะมาถึงไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าการลงทุนใน AI สามารถสร้างผลตอบแทนกำไรที่เพียงพอ ดัชนี Nasdaq 100 ก็จะเผชิญกับแรงกดดันในขาลง

กราฟรายเดือนของดัชนี Nasdaq 100, ที่มา: TradingView

จากกราฟรายเดือนของดัชนี Nasdaq 100 รูปแบบแท่งเทียนแสดงแนวโน้มที่ชัดเจนของการทำจุดสูงสุดใหม่ที่สูงขึ้น (higher highs) และจุดต่ำสุดใหม่ที่สูงขึ้น (higher lows) ขณะเดียวกัน แท่งเทียนยังคงยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายราย 20 เดือน (SMA20) ได้อย่างต่อเนื่อง โดยการย่อตัวลงหลายครั้งไม่สามารถหลุดต่ำกว่าเส้นดังกล่าว ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มโดยรวมของ Nasdaq ยังคงเป็นขาขึ้น และแนวโน้มขาขึ้นนี้มีความแข็งแกร่งอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่านับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้ อัตราการปรับตัวขึ้นสะสมในช่วงสองเดือนติดต่อกันสูงถึงประมาณ 27% ซึ่งสูงกว่าอัตราการปรับตัวขึ้นตลอดทั้งปี 2568 (ซึ่งปรับตัวขึ้นประมาณ 20%) ไปแล้ว สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดกำลังเร่งตัวขึ้น ส่งผลให้สถานะที่มีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และความเสี่ยงจากการเทขายทำกำไรของเงินทุนก็ทยอยปรับตัวสูงขึ้นด้วย ขณะเดียวกัน Nasdaq ปิดลดลง 0.19% ในเดือนมิถุนายน โดยแท่งเทียนก่อตัวเป็นรูปแบบ Doji Star ขาลงในระดับสูง ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนมากของการชะลอตัวในรูปแบบแท่งเทียน และความเป็นไปได้ที่จะเกิดการย่อตัวลงจากระดับสูงยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในสถานการณ์ปัจจุบัน ดัชนี Nasdaq 100 ได้ปรับตัวขึ้นไปใกล้ระดับ Fibonacci extension 0.786 ที่ 30,400 จุด ซึ่งการเคลื่อนไหวของดัชนีในเดือนมิถุนายนเผชิญกับแรงต้านและชะลอตัวลงต่ำกว่าระดับนี้ หากดัชนีปิดปรับตัวลดลงในเดือนกรกฎาคมด้วยแท่งเทียนขาลง แรงส่งขาลงของตลาดจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และดัชนีอาจเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น โดยมีเป้าหมายการย่อตัวหลักอยู่ที่การทดสอบแนวรับแถว 26,000 จุด และหากหลุดต่ำกว่าระดับนี้ ดัชนีอาจร่วงลงต่อไปทดสอบแนวรับ SMA20

ในทางกลับกัน หากดัชนีสามารถปิดได้อย่างแข็งแกร่งเหนือระดับ 30,400 จุดในเดือนกรกฎาคม โอกาสในการปรับตัวขึ้นต่อไปก็จะเปิดกว้างขึ้น โดยมีเป้าหมายถัดไปอยู่ที่การทดสอบแนวต้านแถว 32,500 จุด และอาจเปิดโอกาสให้ปรับตัวขึ้นไปถึงระดับ 38,400 จุดได้เช่นกัน

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด