หุ้นกลุ่มแร่แรร์เอิร์ธของสหรัฐฯ รับอานิสงส์จาก "Trump Dividend"

TradingKey - เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2569 โดนัลด์ ทรัมป์ ได้เปิดตัวโครงการ Project Vault อย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นโครงการเชิงยุทธศาสตร์ในวงกว้างที่มีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูอำนาจการควบคุมของอเมริกาเหนือห่วงโซ่อุปทานแร่หายาก (Rare-earth) แผนการนี้เป็นมากกว่าโปรแกรมการให้เงินอุดหนุน แต่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานในบทบาทของรัฐบาลกลาง จากผู้กำกับดูแลมาเป็นผู้ถือหุ้น

ด้วยการสนับสนุนจากเงินทุนระยะยาวจากธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งสหรัฐอเมริกา (U.S. Export-Import Bank) และอำนาจฉุกเฉินภายใต้กฎหมายว่าด้วยการผลิตเพื่อการป้องกันประเทศ (Defense Production Act) ทำเนียบขาวได้เริ่มเข้าถือหุ้นโดยตรงในบรรดาผู้พัฒนาแร่หายากในประเทศ โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่ USA Rare Earth (USAR) ซึ่งขณะนี้เป็นส่วนหนึ่งของรายชื่อบริษัททำเหมืองที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ที่มีรัฐบาลเป็นผู้ร่วมลงทุน โครงสร้างความเป็นเจ้าของดังกล่าวได้ยกระดับแร่หายากจากสินค้าโภคภัณฑ์เฉพาะกลุ่มไปสู่สินทรัพย์ระดับอธิปไตย (Sovereign-class asset) ที่ผูกโยงกับความมั่นคงแห่งชาติ การสนับสนุนของวอชิงตันได้ช่วยสร้าง "ระดับราคาขั้นต่ำตามนโยบาย" (Policy floor) ให้กับการประเมินมูลค่าอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นการปรับเปลี่ยนมุมมองด้านสินเชื่อสำหรับอุตสาหกรรมที่เคยถูกมองว่าเปราะบาง

การปรับเปลี่ยนนโยบายนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการประเมินมูลค่าหุ้นใหม่ (Re-rating) อย่างรุนแรง โดยในช่วงต้นปี 2569 ภาคส่วนแร่หายากของสหรัฐฯ ได้ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นจนดึงดูดความสนใจของ Wall Street โดย USAR ซึ่งเป็นบริษัทหลักของกลุ่ม มีราคาพุ่งสูงขึ้นจากปัจจัยกระตุ้นสองประการ ได้แก่ การเข้าถือหุ้นของรัฐบาลและการเตรียมเปิดตัวโรงงานแม่เหล็กแห่งแรก ส่งผลให้ผลตอบแทนแซงหน้าดัชนี S&P 500 อย่างมากภายในเดือนเดียว

เบื้องหลังความตื่นเต้นนี้คือแรงจูงใจทางนโยบายที่ชัดเจน โดยรัฐบาลทรัมป์กำลังสร้าง "ม่านเหล็กแร่หายาก" (Rare-earth iron curtain) ซึ่งเป็นเครือข่ายอุปทานที่ลดความเสี่ยงและออกแบบมาเพื่อขจัดความพึ่งพาจากต่างประเทศ ตั้งแต่โรงงานแปรรูปในรัฐเทนเนสซีไปจนถึงพันธมิตรข้ามพรมแดนกับบริษัท Lynas ของออสเตรเลียและพันธมิตรในเกาหลีใต้ สหรัฐฯ กำลังพยายามวางระบบวงจรปิดภายในประเทศ ภายใต้แนวคิดดังกล่าว หุ้นแร่หายากได้กลายเป็นมาตรวัดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยทุกครั้งที่ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทานถูกตั้งคำถาม เงินทุนจะไหลกลับเข้าสู่หุ้นที่มีคุณสมบัติ "ผลิตในอเมริกา" (Made-in-America)

กรณีการลงทุนในระยะกลางนั้นมีความลึกซึ้งมากกว่าพาดหัวข่าวนโยบาย โดยขึ้นอยู่กับความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

แร่หายากเป็นวัตถุดิบที่จำเป็นสำหรับแม่เหล็กประสิทธิภาพสูงที่ใช้ในแผงเรดาร์และระบบขับเคลื่อน ในภาคส่วนการป้องกันประเทศ อุปสงค์ส่วนใหญ่จะไม่ค่อยอ่อนไหวต่อราคา แต่จะอ่อนไหวอย่างมากต่อเสถียรภาพของอุปทาน ด้วยงบประมาณของเพนตากอนในปีงบประมาณ 2569 ที่ขยายตัวขึ้นอีกครั้ง บรรดาผู้รับเหมาทางทหารจึงได้กักตุนแม่เหล็กนีโอดิเมียม-เหล็ก-โบรอน (NdFeB) โดยการสะสมสต็อกนี้ไม่ได้ทำเพื่อกำไร แต่เพื่อความมั่นคง อุปสงค์ที่ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยราคาดังกล่าวช่วยให้ผู้พัฒนามีฐานรายได้ที่มั่นคงอย่างผิดปกติ

ในขณะเดียวกัน ศูนย์ข้อมูล AI และยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ได้กลายเป็นแรงผลักดันใหม่ที่ทรงพลัง ข้อมูลจากทบวงการพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) และสมาคมอุตสาหกรรมระบุว่า ความต้องการมอเตอร์ EV ทั่วโลกสำหรับนีโอดิเมียม (Nd) และเพรซีโอดีเมียม (Pr) เพิ่มขึ้นประมาณ 250% ตั้งแต่ปี 2563 ส่วนในระบบระบายความร้อนของศูนย์ข้อมูลประสิทธิภาพสูงและระบบจัดเก็บข้อมูลแบบแม่เหล็ก การใช้แม่เหล็กขั้นสูงกำลังเติบโตขึ้นประมาณ 15% ต่อปี

อย่างไรก็ตาม อุปทานยังคงล้าหลังอย่างมาก การพัฒนาเหมืองแร่หายากแบบครบวงจร ตั้งแต่การสำรวจไปจนถึงผลผลิตที่ผ่านการถลุงแล้ว มักใช้เวลา 10 ถึง 15 ปี แม้ว่าจะมีการใช้จ่ายด้านทุนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน แต่ช่องว่างการผลิตในระยะสั้นก็ไม่น่าจะปิดลงได้โดยเร็ว ความไม่สมดุลที่เกิดขึ้นระหว่างอุปสงค์ที่ไม่มีความยืดหยุ่นกับอุปทานที่ล่าช้า ส่งผลให้ผู้ผลิตเพียงไม่กี่รายที่มีกำลังการผลิตที่พร้อมและได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล มีอำนาจในการกำหนดราคาอย่างมีนัยสำคัญและมีส่วนต่างมูลค่าที่ยั่งยืน

สำหรับนักลงทุน: วิธีการลงทุนในธีม "ระดับชาติ"

ด้านล่างนี้คือรายชื่อบริษัทจดทะเบียนและกองทุน ETF ที่สำคัญซึ่งเปิดโอกาสในการลงทุนกับการสร้างอุตสาหกรรมแร่หายากของสหรัฐฯ: