Tesla รายต่อไป? การคาดการณ์หุ้น Rivian: นักลงทุนควรเข้าซื้อหุ้น RIVN ในปี 2026 หรือไม่?

ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV) โดยรวมเผชิญกับสภาวะที่ไม่แน่นอน โดยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา มีบริษัท EV มากกว่า 30 แห่งที่ต้องเลิกกิจการไป ธุรกิจนี้เป็นธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูงมาก มีกระบวนการผลิตที่ซับซ้อน และต้องเผชิญกับภาวะขาดทุนยาวนานหลายปีกว่าจะสามารถบรรลุการผลิตในระดับที่คุ้มทุนได้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสถานการณ์ยิ่งย่ำแย่ลงไปอีกจากต้นทุนการจัดหาเงินทุนซื้อรถยนต์ที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และห่วงโซ่อุปทานที่ขาดความต่อเนื่อง นอกจากนี้ การแข่งขันเพื่อแย่งชิงความเป็นเจ้าตลาดนำไปสู่การตัดราคา ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ได้ฉุดตลาดให้ซบเซาลง ขณะที่การสร้างมูลค่าจากซอฟต์แวร์ต้องล่าช้าออกไปเนื่องจากความซับซ้อนและข้อจำกัดของกฎระเบียบ รวมถึงการทดสอบฟังก์ชันการขับขี่อัตโนมัติ

ภาวะชะลอตัวของ Rivian ในช่วงต้นปี 2025 เป็นเพียงอีกหนึ่งตัวอย่างของความเจ็บปวดที่เกิดขึ้นเป็นวงกว้าง โดยอุปสงค์ของรถยนต์รุ่น R1 ลดลง 36% และ 31% เมื่อเทียบรายไตรมาสแม้จะมีการจัดข้อเสนอพิเศษก็ตาม อย่างไรก็ดี ในไตรมาสที่ 3 พบว่าอุปสงค์เพิ่มขึ้น 32% เนื่องจากมีผู้ซื้อจำนวนมากรอใช้สิทธิลดหย่อนภาษีรถยนต์ EV ที่กำลังจะหมดอายุ นอกจากนี้ บริษัทยังได้นำเสนอรถยนต์ระดับพรีเมียมรุ่น R1T และ R1S ซึ่งมีราคาสูงกว่า 70,000 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นตลาดที่เล็กมากสำหรับทั้งรถยนต์และผู้บริโภค การรวมกันของความกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นและส่วนผสมของผลิตภัณฑ์เป็นสาเหตุหลักที่ส่งผลต่ออุปสงค์ และเป็นปัจจัยที่กดดันราคาหุ้น RIVN มาโดยตลอด จนกระทั่งสถานการณ์เริ่มปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่ 4 ของปี

Tesla มีการจดจำแบรนด์ที่โดดเด่นที่สุด มีความได้เปรียบด้านขนาดการผลิต การบูรณาการในแนวดิ่ง และความมุ่งมั่นในการลงทุนมหาศาลในด้าน AI ซึ่งช่วยให้บริษัทเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม โดยรถยนต์รุ่น Model Y และ Model 3 ถือเป็นรถยนต์ไฟฟ้า (EV) สำหรับตลาดมวลชนที่สร้างยอดขายมากกว่า 90% ของยอดขายรวมของ Tesla ขณะที่มีราคาต่ำกว่า 50,000 ดอลลาร์ในรุ่นย่อยส่วนใหญ่ นอกจากนี้ คู่แข่งรายอื่นยังไม่สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนในระดับเดียวกัน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงและจำกัดงบประมาณในการพัฒนาระบบขับขี่อัตโนมัติและการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า ปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นเหตุผลสนับสนุนมูลค่าหุ้นที่สูงกว่าปกติ (premium valuation) ของ Tesla

Ford (F) มีกลยุทธ์ด้านรถยนต์ไฟฟ้าที่แตกต่างจาก Tesla อย่างมีนัยสำคัญ โดย Ford เน้นการสร้างสมดุลระหว่างรถยนต์ไฟฟ้ากับกลุ่มผลิตภัณฑ์รถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายใน (ICE) และรถยนต์ไฮบริดที่ทำกำไรได้ เพื่อนำกระแสเงินสดมาสนับสนุนการลงทุนในเทคโนโลยีรถยนต์ไฟฟ้า แต่ในขณะเดียวกันก็ไม่มีแรงกดดันในการเร่งขยายขนาดการผลิต ทั้งนี้ แม้รุ่น Mach-E และ F-150 Lightning จะมีความสามารถในการแข่งขันกับ Tesla แต่ Ford ยังคงระมัดระวังในการขยายสายผลิตภัณฑ์และปรับเปลี่ยนกำลังการผลิตตามความต้องการและผลกำไรได้ค่อนข้างช้า กลยุทธ์ดังกล่าวช่วยลดความเสี่ยงลง แต่จะทำให้การชิงส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มรถยนต์ไฟฟ้าบริสุทธิ์เป็นไปได้ช้ากว่าเมื่อเทียบกับผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าเฉพาะทาง

Rivian ซึ่งเป็นบริษัทรถยนต์หน้าใหม่ ได้วางตำแหน่งทางการตลาดอยู่ระหว่างผู้นำอย่าง Ford และ Tesla โดย Rivian สร้างแบรนด์ที่แข็งแกร่งจากรถกระบะและรถ SUV ที่เน้นไลฟ์สไตล์การผจญภัย ซึ่งได้รับคำชมอย่างมากทั้งในด้านดีไซน์และสมรรถนะ ทั้งนี้ Rivian เตรียมเข้าสู่ช่วงราคากลุ่มเป้าหมายหลักของ Tesla ที่ 35,000–50,000 ดอลลาร์ ด้วยรุ่น R2 (มีแผนเริ่มผลิตในปี 2026) และตามด้วยรุ่น R3 และ R3X ซึ่งจะทำให้ Rivian ต้องแข่งขันโดยตรงกับ Tesla Model Y รวมถึงคู่แข่งในตลาดมวลชนรายอื่นๆ อาทิ ซีรีส์ bZ ของ Toyota และ Honda Prologue (2026) หากรุ่น R2 สามารถตอบสนองความคาดหวังด้านความคุ้มค่า ระยะการขับขี่ และระบบซอฟต์แวร์ได้ ตลาดของ Rivian จะขยายตัวเข้าสู่กลุ่มกระแสหลัก แทนที่จะติดอยู่เพียงกลุ่มพรีเมียมเฉพาะกลุ่ม (premium niche) ซึ่งเป็นตลาดที่ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าเจ้าอื่นประสบความยากลำบากอย่างยิ่งในการขยายฐานลูกค้า

ข้อโต้แย้งที่ว่า Rivian จะเป็น Tesla รายต่อไปนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยสองประการ ได้แก่ ความสามารถด้านซอฟต์แวร์และศักยภาพการผลิต โดย Rivian ได้ลงทุนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ และในงาน AI Day เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา บริษัทสามารถแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่สำคัญ ซึ่งรวมถึงระบบช่วยขับขี่บนทางหลวงแบบไม่ต้องใช้มือจับพวงมาลัย ระบบนำทางแบบจุดต่อจุด ระบบแจ้งเตือนอาการง่วงนอนหรือการละสายตาจากถนน และการพัฒนาสู่ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติระดับ 4 สำหรับรถยนต์ส่วนบุคคล ในขณะที่ความก้าวหน้าโดยรวมของระบบปัญญาประดิษฐ์ได้ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการเรียนรู้ ความสามารถในการนำไปประยุกต์ใช้ได้ทั่วไป และการตีความข้อมูลให้ดียิ่งขึ้น ส่งผลให้ระยะเวลาที่จำเป็นในการพัฒนาฟีเจอร์ช่วยขับขี่ที่สำคัญรวดเร็วขึ้นจาก 10 ปี เหลือเพียง 3-5 ปี (โดยมีวงจรการเรียนรู้เชิงบวกเกิดขึ้นเมื่อจำนวนรถยนต์ในระบบขยายตัวและให้ข้อมูลแบบเรียลไทม์)

การเปิดตัวรถ SUV รุ่น Rivian R2 (ช่วงต้นปี 2569) จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับ Rivian ด้วยราคาเริ่มต้นประมาณ 45,000 ดอลลาร์ Rivian จะกลายเป็นผู้เล่นในตลาดแมส (ซึ่งสามารถปันส่วนต้นทุนคงที่ไปยังจำนวนยูนิตที่ผลิตได้มากขึ้น และการจัดซื้อชิ้นส่วนจำนวนมากจะช่วยลดต้นทุนต่อคันลงได้) นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับปรุงสถาปัตยกรรมไฟฟ้าใหม่โดยใช้แนวทางแบบแบ่งโซน (ซึ่งช่วยให้กระบวนการผลิตง่ายขึ้น ลดการใช้สายไฟและหน่วยควบคุม) ซึ่งน่าจะนำไปสู่ประสิทธิภาพในการผลิตรถยนต์รุ่นปัจจุบันที่สูงขึ้น หาก Rivian สามารถนำเสนอสเปกที่ใกล้เคียงกันในระดับราคานี้ พวกเขาจะเข้าใกล้การเลียนแบบโมเดลธุรกิจของ Tesla มากขึ้น ผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เน้นซอฟต์แวร์เป็นอันดับแรก การจัดเก็บข้อมูลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของซอฟต์แวร์ และการใช้ความได้เปรียบด้านขนาดการผลิตเพื่อปรับปรุงอัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง

ในปี 2568 ผลประกอบการทางการเงินของ Rivian ปรับตัวดีขึ้นกว่าแต่ก่อน ทว่ายังคงมีส่วนที่สามารถปรับปรุงได้ โดยบริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในสองไตรมาสล่าสุดจากการผลิตที่เพิ่มประสิทธิภาพและต้นทุนที่ลดลงในช่วงสองไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่รายได้ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 อยู่ที่ 1.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 78% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ ผลขาดทุนสุทธิของ Rivian ลดลงเหลือ 2.8 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 4.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปีก่อน ยิ่งไปกว่านั้น Rivian ยังได้บรรลุข้อตกลงมูลค่าหลายล้านดอลลาร์กับ Volkswagen ซึ่งรวมถึงการลงทุนในตราสารทุนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ โดยพิจารณาจากการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นของ Rivian ซึ่งช่วยให้บริษัทมีสภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้นและเป็นการยืนยันถึงความสำเร็จในแนวทางการพัฒนาซอฟต์แวร์และระบบอิเล็กทรอนิกส์ของบริษัท

คาดการณ์ยอดขายของ Rivian ในปี 2569 อยู่ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงจากการเปิดตัวรุ่น R2 ที่ประสบความสำเร็จและการส่งมอบรุ่น R1 อย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ หากบริษัทสามารถบรรลุผลสำเร็จดังกล่าวได้ ราคาหุ้นที่คาดการณ์ไว้จะอยู่ที่ 39 ดอลลาร์ อิงตามอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (Price-to-Sales multiple) ที่ 7 เท่า อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ยังไม่มีหลักประกัน เนื่องจากจำเป็นต้องอาศัยปัจจัยความสำเร็จจากการเปิดตัว R2 ต้นทุนการผลิตที่คงที่ และการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น โอกาสในการปรับตัวเพิ่มขึ้นของ Rivian จึงขึ้นอยู่กับการเปิดตัวรุ่น R2 การรักษาต้นทุนการผลิต และการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นเป็นหลัก แม้ว่า Rivian อาจจะยังไม่สามารถทำกำไรได้ในปี 2569 แต่การบรรลุเศรษฐศาสตร์ระดับหน่วย (unit economics) ที่เป็นบวกพร้อมกับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง จะช่วยลดการเผาเงินสดและความจำเป็นในการหาแหล่งเงินทุนจากภายนอกได้

การเปิดตัวการผลิตรถยนต์รุ่น R2 ยังมีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยปัญหาที่อาจเกิดขึ้นกับซัพพลายเออร์ (เช่น ปัญหาคอขวด) ความกังวลด้านคุณภาพ หรือความท้าทายด้านอัตราผลตอบแทนจากการผลิต อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตรากำไรและกำหนดการของ Rivian นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับการแข่งขันจาก Model Y, ซีรีส์ bZ และ Prologue ซึ่งล้วนเผชิญกับพลวัตของตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เช่น มาตรการจูงใจ อัตราดอกเบี้ยทางการเงิน และความพึงพอใจของผู้บริโภค ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันด้านการแข่งขันให้มากขึ้น ขณะเดียวกัน การใช้เทคโนโลยี เช่น ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติและคุณสมบัติ ADAS ยังคงต้องผ่านการตรวจสอบความปลอดภัยและการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และจะต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่งกว่าจะสามารถนำมาใช้งานได้อย่างเต็มรูปแบบ ยิ่งไปกว่านั้น แม้การเป็นพันธมิตรกับ Volkswagen จะเป็นประโยชน์ต่อ Rivian แต่จนกว่าบริษัทจะสามารถสร้างกระแสเงินสดได้เพียงพอสำหรับครอบคลุมการดำเนินงาน พวกเขายังคงต้องใช้ทรัพยากรอย่างระมัดระวัง

Rivian Gamlangkaokhaosujudpliansamkhanyangtaejring doyborisatprasobkwamsamrejnaikarprabprungatragamraikhanton lodtunthunduaysathabatyakamfaifathitansamay and meekarjadhangenthuncheingkalayuthpeuachuaysrangsenthangthichadjensutaladmuanchonduayrotyont SUV run Rivian R2 nakjaknee kwamsamartdansoftwareandpanyapraditthipathanayangruadreoyangchuayhai Rivian meeglaikaisamkanpragartheesongnaikarsrangkwamtaektangnairayayawnaitaladrotyontfaifa

oyangraikatam and maejameekarprabprungthisamkanlaenee and tae Rivian yangkonpenkarlongthunthimeekwamsiangsungnaiangkhandanennanganlaesaphawatalad and laesenthangsukartamgamraimeenaewnomthijakuenyudabkarrenggamlangkarpalitrotyontrun R2 haiprasobkwamsamrej ruamthingkwamtongkarrotyontfaifathiyangyuntoneuangtoneuangpaijanthunpee 2569 laehlangjaknan

samhrabnaklongthunthirabkwamvunwaydailaemeepaohmaykarlongthunrayayaw Rivian namsenonuengnaikhongsrangkarlongthunthinadungdudjaithisudsamhrabpee 2569 meeuathiebgabchuagweladaidaigotamnabtaemeekarsenokhayhun IPO hak Rivian samartnamrun R2 oksutaladdaitamgamhunadkar kwabkumtnhun and deinnangkhayaykheedkwamsamartnaikarpadhanafeaturesoftwareoyangtoneeuang meekwampenpaidaisungthimulkhaborisatkhong Rivian jaksodkhlonggab Tesla makyingkhuen and rakahunkhong Rivian atjaprabtuasungkhunanpenfalmajakthangraydaithipeemkhenlaekarprabtuasghkhunkhongatrasuanrakatogamrai (P/E ratio) suannaklongthunthimonghalakthankartamgamraithichadjengwanee karrokhoysanyankarpalitrun R2 thimeesathiabaplaekarprabprungatragamraikhantonoyangtoneeuangkonthijakenthunnaihun Rivian atpenthangluakthimosomkwagwa

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด