แนวโน้มปี 2026 ของ Charles Schwab: เหตุใดหุ้น Schwab อาจให้ผลตอบแทนดีกว่ากลุ่มเทคโนโลยีในการ 'สับเปลี่ยนเงินลงทุนครั้งใหญ่'

The Charles Schwab Corporation (NYSE: SCHW) เป็นบริษัทผู้ให้บริการทางการเงินข้ามชาติสัญชาติอเมริกัน ขนาดสินทรัพย์รวมของบริษัทจัดอยู่ในสิบอันดับแรกของธนาคารพาณิชย์ในสหรัฐอเมริกาอย่างต่อเนื่อง และเป็น "ผู้เล่นหลัก" ที่ไม่มีใครโต้แย้งในภาคส่วนการบริหารความมั่งคั่ง

ขนาดหลักและตำแหน่งในอุตสาหกรรม

สินทรัพย์ภายใต้การให้คำแนะนำ (AUA) ของลูกค้าทั้งหมดของบริษัทมีมูลค่าเกือบ12 ล้านล้านดอลลาร์(ณ สิ้นปี 2025) ในฐานะ "ผู้กำหนดกฎเกณฑ์" ในอุตสาหกรรมการบริหารความมั่งคั่ง Charles Schwab เป็นหนึ่งในรายแรกๆ ที่ริเริ่มนำเสนอโมเดลการซื้อขายที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่นและโมเดลที่ปรึกษาการลงทุนอิสระ (RIA)ในกลุ่มธนาคาร และปัจจุบันได้กลายเป็นธนาคารผู้รับฝากหลักทรัพย์ที่ได้รับความนิยมสำหรับที่ปรึกษาการลงทุนอิสระในสหรัฐอเมริกา

กลุ่มธุรกิจที่หลากหลาย

บริษัทส่วนใหญ่ให้บริการทางการเงินที่ครอบคลุมแก่นักลงทุนรายบุคคลและที่ปรึกษาการลงทุนอิสระ ซึ่งรวมถึงบริการธนาคารและการให้สินเชื่อ การบริหารความมั่งคั่งและการให้คำปรึกษา และการจัดการสินทรัพย์ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 Charles Schwab ได้ประกาศเข้าซื้อแพลตฟอร์มการซื้อขายตราสารทุนนอกตลาด (private equity) อย่างForge Globalและคาดว่าจะขยายธุรกิจเข้าสู่ตลาดตราสารทุนนอกตลาดที่มีผลกำไรสูงขึ้น

โมเดลกำไรที่เป็นเอกลักษณ์

รายได้ของ Charles Schwab ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ซึ่งอย่างแรกมักจะคิดเป็นสัดส่วนกว่าครึ่งทำให้เป็นแหล่งรายได้หลักและเป็นแกนหลักของโมเดลกำไรของบริษัท

Charles Schwab แปลงเงินสดที่จำนวนมากและ "ไม่ได้ใช้งาน" ของลูกค้าที่ใช้สำหรับการซื้อขายหุ้นให้กลายเป็นเงินฝากต้นทุนต่ำ และนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสูง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ซึ่งทำให้ได้รับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงกว่าโมเดลส่วนต่างเงินกู้-เงินฝากแบบดั้งเดิม รายได้ส่วนนี้มีความอ่อนไหวต่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น

นอกจากนี้ การใช้ประโยชน์จากขนาดสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการที่กว้างขวาง ทำให้บริษัทสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมการจัดการอย่างต่อเนื่องและมั่นคง

โดยสรุป Charles Schwab มีทั้งขนาดสินทรัพย์ของธนาคารแบบดั้งเดิมและคุณสมบัติของหุ้นเติบโต
ซึ่งเกี่ยวข้องกับแนวทางการทำกำไรที่เชิงรุกมากขึ้นและการขยายตลาดที่ก้าวร้าวมากขึ้น การวางตำแหน่งนี้ทำให้ Charles Schwab เป็นตัวเลือกที่ยอดเยี่ยมสำหรับผู้ที่มองหา"ความมั่นคง + การเติบโต"ในหมู่นักลงทุนหุ้นทางการเงิน

การเข้าซื้อ Forge Global: การขยายสู่ตลาดตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์

ในเดือนพฤศจิกายน Charles Schwab ได้ตกลงเข้าซื้อกิจการ Forge Global ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์ ด้วยธุรกรรมเงินสดทั้งหมด ข้อตกลงดังกล่าวได้รับการอนุมัติเป็นเอกฉันท์จากคณะกรรมการบริหารของทั้งสองบริษัท และคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 แม้ว่าจะยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ถือหุ้นก็ตาม

ข้อมูลสาธารณะระบุว่า Charles Schwab จะเข้าซื้อกิจการบริษัทในราคาที่สูงถึง 45 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีมูลค่าบริษัทสูงถึง 600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเสนอราคาพรีเมียมเหนือราคาปิดของหุ้นมากกว่า 70% ซึ่งตอกย้ำถึงความมุ่งมั่นของ Charles Schwab ในการเจาะตลาดภาคเอกชนเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนที่ Charles Schwab จะประกาศการเข้าซื้อกิจการ Morgan Stanley ซึ่งเป็นคู่แข่ง ได้ประกาศการเข้าซื้อ EquityZen ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์อีกแห่งหนึ่ง การเคลื่อนไหวที่ตามมาของ Schwab ถูกมองว่าเป็นการตอบโต้เพื่อป้องกันตัว

เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางในตลาดว่าการเข้าซื้อกิจการของ Charles Schwab มีเป้าหมายเพื่อขยายขอบเขตธุรกิจด้วยการเข้าสู่ภาคการซื้อขายตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์ จึงเป็นการสร้างความมั่นใจในโอกาสการเติบโตเพิ่มเติมและยังเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้ารายใหญ่ที่มีสินทรัพย์สุทธิสูงและเสริมสร้างการรักษาลูกค้า

นอกจากนี้ Charles Schwab ระบุว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริม "การเป็นประชาธิปไตย" ของการลงทุนในตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์ โดยช่วยให้ลูกค้าเข้าถึงสภาพคล่องของตลาดภาคเอกชนได้ง่ายและโปร่งใสยิ่งขึ้น

เนื่องจากจำนวนบริษัทที่มีการเติบโตสูงเพิ่มขึ้น (เช่น SpaceX ของ Elon Musk)เลือกที่จะชะลอการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และคงสถานะเป็นบริษัทเอกชนเป็นระยะเวลานานขึ้นโอกาสในการสร้างความมั่งคั่งจำนวนมากยังคงถูกจำกัดไว้ก่อนการเสนอขาย IPO ซึ่งเข้าถึงได้เฉพาะผู้ที่ได้รับเลือกไม่กี่รายเท่านั้น แนวโน้มนี้ทำให้ตลาดตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์มีเสน่ห์ดึงดูดใจมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมมักสร้างอุปสรรคด้านข้อมูลและเงินทุนสำหรับนักลงทุนทั่วไป โดยปกติแล้วจะกำหนดให้นักลงทุนรายบุคคลต้องมีรายได้ต่อปีเกิน 200,000 ดอลลาร์ หรือมีสินทรัพย์สุทธิมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ในทางกลับกัน Charles Schwab ตั้งเป้าที่จะลดอุปสรรคเหล่านี้ ตามข่าวประชาสัมพันธ์ของบริษัท Charles Schwab จะใช้ประโยชน์จากขนาดของบัญชีลูกค้า 46 ล้านบัญชีเพื่อลดเกณฑ์การลงทุนผ่านผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น Interval Funds

ซึ่งสอดคล้องกับการปฏิบัติที่ยาวนานของบริษัทในการพลิกโฉมอุตสาหกรรมการเงิน ด้วยการขยายธุรกิจนี้ Charles Schwab ยังพร้อมที่จะเป็นผู้บุกเบิกในรูปแบบธุรกรรมภาคเอกชนใหม่ๆ ซึ่งอาจมีความสำคัญในการบุกเบิกเท่ากับการส่งเสริมโมเดลค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์ก่อนหน้านี้

โดยธรรมชาติแล้ว ตลาดทุนจะไม่ตีความสิ่งนี้ว่าเป็นเพียงอุดมคติง่ายๆ ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มการรักษาลูกค้าในกลุ่มบุคคลที่มีสินทรัพย์สุทธิสูง การขยายขอบเขตของนักลงทุนตราสารทุนนอกตลาดหลักทรัพย์ หรือการเปิดช่องทางการเติบโตของค่าธรรมเนียมใหม่ๆ การเคลื่อนไหวของ Charles Schwab นั้นมีประโยชน์มากกว่าโทษอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งเป็นการเสริมสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันเมื่อเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่อื่นๆ

การเข้าซื้อ TD Ameritrade

ในเดือนตุลาคม Charles Schwab ได้เปิดเผยรายงานทางการเงินไตรมาส 3 ปี 2568 โดยมีตัวชี้วัดสำคัญหลายรายการทำสถิติสูงสุด นอกเหนือจากตลาดขาขึ้นที่ดึงดูดนักลงทุนใหม่จำนวนมากแล้ว อีกเหตุผลสำคัญคือการเข้าซื้อ TD Ameritrade ของบริษัทได้ให้ผลลัพธ์ที่โดดเด่นอย่างมากในปี 2568

ตัวชี้วัดสำคัญของ Charles Schwab ในไตรมาส 3 ซึ่งรวมถึงรายได้สุทธิ กำไรสุทธิ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว ล้วนทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สินทรัพย์ของลูกค้ารวมหลังจากที่ทำสถิติสูงสุดที่ 11.59 ล้านล้านดอลลาร์ตามที่รายงานในเดือนตุลาคม ก็ยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 11.83 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ สินทรัพย์สุทธิใหม่หลัก การซื้อขายเฉลี่ยรายวัน และบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่ ล้วนทำผลงานได้ดีที่สุดในประวัติศาสตร์

Charles Schwab ได้ดำเนินการเข้าซื้อกิจการคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดอย่าง TD Ameritrade สำเร็จในปี 2563 ซึ่งเป็นการรวมกิจการบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบลดราคาที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งในสหรัฐฯหลังจากการเข้าซื้อกิจการ Charles Schwab'sฐานสินทรัพย์ของลูกค้าพุ่งขึ้นหลายล้านล้านดอลลาร์ทันทีปัจจุบันมีมูลค่าถึง 12 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Charles Schwab ยังสามารถเข้าถึงเครื่องมือซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่ทันสมัยที่สุดของตลาด ได้แก่ ของ TD Ameritradeแพลตฟอร์ม thinkorswimแพลตฟอร์มนี้ได้นำพา Charles Schwabความสำเร็จอันน่าประทับใจของการเปิดบัญชีใหม่มากกว่าหนึ่งล้านบัญชีติดต่อกันสี่ไตรมาสในปี 2568ความสำเร็จอันโดดเด่นนี้ไม่ใช่เพียงแค่การเพิ่มขึ้นของปริมาณผู้ใช้เท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือได้ดึงดูดนักลงทุนที่มีการซื้อขายความถี่สูงระดับมืออาชีพจำนวนมาก ทำให้เกิดการก้าวกระโดดครั้งสำคัญสู่กลุ่มลูกค้าที่มีสินทรัพย์สุทธิสูง

ในฐานะหุ้นกลุ่มการเงิน แนวโน้มโดยรวมของ Charles Schwab เช่นเดียวกับหุ้นวัฏจักรอื่นๆ คือเป็นไปในทิศทางเดียวกับวัฏจักรเศรษฐกิจ (pro-cyclical)มีการเปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่า จึงแสดงให้เห็นความเป็น pro-cyclical ที่มีความผันผวนสูงกว่าซึ่งแตกต่างจากหุ้นสาธารณูปโภคหรือหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานแบบดั้งเดิม

ช่วงเศรษฐกิจขยายตัว

ในช่วงนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำหรือปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่ความเชื่อมั่นของตลาดฟื้นตัว การเปิดบัญชีใหม่และปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น และตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นจะช่วยหนุนมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของลูกค้า ทำให้รายได้จากการซื้อขายหลักทรัพย์และค่าธรรมเนียมการบริหารสินทรัพย์ของบริษัทเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ในช่วงกลางถึงปลายของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเข้าสู่วงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อควบคุมเงินเฟ้อนี่คือช่วงที่ Charles Schwab มีผลกำไรมากที่สุด (โดยมีเงื่อนไขว่าเศรษฐกิจไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย)บริษัทถือครองเงินสดจำนวนมากที่ไม่ได้ใช้งานในบัญชีลูกค้า ซึ่งสามารถเปลี่ยนเป็นเงินฝากต้นทุนต่ำเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาล ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงขึ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น อัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) จึงขยายตัวอย่างรวดเร็ว ผลักดันให้รายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ

กล่าวโดยสรุปคือ ในช่วงต้นของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ Charles Schwab ได้กำไรจากกิจกรรมในตลาดที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ในช่วงกลางถึงปลาย จะได้กำไรจากการขยายตัวของอัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ

ช่วงเศรษฐกิจถดถอย

อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานานและความคาดหวังภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น หุ้นมักจะเกิดการปรับฐาน ทั้งนี้เนื่องจากในช่วงเวลาดังกล่าว ลูกค้ามีแนวโน้มที่จะถอนเงินสดที่ไม่ได้ใช้งาน (ซึ่งไม่มีดอกเบี้ยหรือมีดอกเบี้ยต่ำ) ออกจากบัญชี บีบให้ Charles Schwab ต้องดึงดูดลูกค้าด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและต้องใช้เงินทุนด้วยต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การหดตัวของอัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ

เมื่อเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย หรือแม้กระทั่งเติบโตติดลบราคาหุ้นมักจะดิ่งลงพร้อมกับตลาดในวงกว้างซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากความตื่นตระหนกในตลาด ยิ่งไปกว่านั้นราคาหุ้นกลุ่มการเงินมักจะถึงจุดต่ำสุดเร็วกว่าเนื่องจากการดำเนินงานของกลุ่มนี้มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับตลาดทุนมากที่สุดและอ่อนไหวต่อนโยบายเศรษฐกิจมากที่สุด ดังนั้นข่าวร้ายทั้งหมดที่เกิดจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจจึงถูกรับรู้และสะท้อนในราคาหุ้นกลุ่มการเงินเป็นกลุ่มแรก อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงเช่นนี้ ปริมาณการซื้อขายมักจะเพิ่มขึ้น ทำให้เกิดรายได้จากการซื้อขายที่สูงขึ้น ซึ่งสามารถชดเชยการด้อยค่าของสินทรัพย์ได้

เมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยใกล้จะสิ้นสุดลง หุ้นกลุ่มการเงินเช่น Charles Schwab มักจะฟื้นตัวเร็วที่สุด ทั้งนี้เนื่องจากในช่วงภาวะถดถอย ยักษ์ใหญ่ทางการเงินเหล่านี้ได้ใช้ประโยชน์จากงบดุลที่แข็งแกร่งเข้าซื้อกิจการหรือเข้าซื้อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง (bottom-fishing) เพื่อคาดการณ์โอกาสในวัฏจักรถัดไป

ในปี 2569 ธีมหลักสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเป็น "การหมุนเวียนครั้งใหญ่" (The Great Rotation) ซึ่งจะเห็นการโยกย้ายเงินทุนจากหุ้น AI ที่มีมูลค่าสูงเกินไป ไปยังหุ้นกลุ่มวัฏจักรที่ถูกประเมินค่าต่ำในปีนี้ โดย Charles Schwab มีแนวโน้มที่จะเป็นหนึ่งในผู้รับประโยชน์หลักจากการหมุนเวียนนี้

Charles Schwab จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาดและการหมุนเวียนภาคส่วนในปี 2569

เมื่อปี 2569 ใกล้เข้ามา รายงานการวิเคราะห์ที่เผยแพร่โดยธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ใน Wall Street บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องต่อแนวโน้มตลาดหุ้นสหรัฐฯโดยมีค่าเฉลี่ยการคาดการณ์สำหรับดัชนี S&P 500 แตะระดับ 7,500 จุด และบางแห่งคาดการณ์สูงถึง 8,000 จุดนอกจากนี้ นักวิเคราะห์ใน Wall Street ตั้งข้อสังเกตว่าการหมุนเวียนเงินทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเงียบ ๆ แล้วซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นกลุ่มวัฏจักรที่เคยมีผลงานต่ำกว่าตลาดอาจเริ่มต้นวงจรการปรับตัวขึ้นครั้งใหม่

การคาดการณ์นี้มีเหตุผลรองรับ นับตั้งแต่การปรับฐานครั้งใหญ่ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน หุ้นขนาดเล็กได้ทำผลงานได้ดีกว่ากลุ่ม MAG7 อย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน ดัชนี S&P 500 Equal Weight ซึ่งแสดงถึงผลการดำเนินงานของตลาดในวงกว้างมากขึ้น ก็ทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดเช่นกัน ในดัชนี Equal Weight หุ้นองค์ประกอบทั้ง 500 ตัวจะได้รับน้ำหนักเท่ากัน โดยไม่คำนึงถึงขนาดตลาดของแต่ละบริษัท ตัวชี้วัดเหล่านี้บ่งชี้โดยรวมว่าเงินทุนกำลังเริ่มย้ายจากหุ้นกลุ่ม MAG7 ไปยังหุ้นอื่น ๆปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "การหมุนเวียนครั้งใหญ่" (The Great Rotation)

หุ้นกลุ่มการเงินและการธนาคาร ซึ่งมี Charles Schwab เป็นตัวอย่าง มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากหลายปัจจัยดังนี้

การหมุนเวียนของหุ้นสหรัฐฯ จะ "ฟื้นฟู" กระแสเงินทุนเมื่อเงินทุนไหลเข้าสู่ภาคส่วนที่หลากหลายมากขึ้น ความถี่ในการทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้น นำไปสู่อัตราการหมุนเวียนที่สูงขึ้น ส่งผลให้เงินทุนจะเข้าและออกจากบัญชี "Cash Sweep" ของ Charles Schwab บ่อยขึ้นและมีปริมาณโดยรวมมากขึ้น ซึ่งจะช่วยให้ Charles Schwab เพิ่มรายได้ผ่านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น

วงจรการหมุนเวียนของหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นโดดเดี่ยว โดยปกติแล้วจะเกิดขึ้นพร้อมกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่โดยรวมดีขึ้นและเริ่มต้นขึ้น ดังนั้น Wall Street จึงคาดการณ์โดยรวมว่าGDP ของสหรัฐฯ จะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569ตัวอย่างเช่น Goldman Sachs คาดการณ์อัตราการเติบโตที่ 2.5% การฟื้นตัวของเศรษฐกิจส่วนใหญ่จะเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง เนื่องจากความเชื่อมั่นในหมู่ภาคธุรกิจแข็งแกร่งขึ้น ความต้องการสินเชื่อทั้งของภาคธุรกิจและบุคคลทั่วไปจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ดอกเบี้ยของธนาคารอย่างแน่นอน ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 เมื่อสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยยังคงเอื้ออำนวย ต้นทุนในการรักษาเงินฝากสำหรับธนาคารอย่าง Charles Schwab จะลดลงนำไปสู่การฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิซึ่งจะฟื้นตัวกลับมา

นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน การหมุนเวียนของหุ้นสหรัฐฯ จะเกิดขึ้นพร้อมกับการฟื้นตัวของการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ของภาคธุรกิจ และตลาด IPO ซึ่งนำไปสู่ค่าธรรมเนียมและค่าคอมมิชชันที่สูงขึ้นสำหรับธนาคารที่ให้บริการที่ปรึกษาและการซื้อขาย ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อเงินทุนกระจายไปสู่ภาคส่วนต่าง ๆ ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่กว้างขึ้น ค่าธรรมเนียมการบริหารสินทรัพย์ที่เกิดจากลูกค้ารายใหญ่ก็จะเติบโตขึ้นด้วย

จากมุมมองด้านนโยบาย ตลาดคาดการณ์ว่าในปี 2569 จะมีการผ่อนคลายกฎระเบียบทางการเงินเพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบของธนาคารโดยตรง และเพิ่มผลกำไรที่สามารถจ่ายได้

พื้นฐานแข็งแกร่ง: ทำไม Charles Schwab จึงถูกสร้างมาเพื่อความยั่งยืน

ในฐานะหนึ่งในบริษัทหลักทรัพย์และบริหารความมั่งคั่งที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ Charles Schwab ไม่เพียงแต่ผ่านพ้นช่วงวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในช่วงปี 2565-2566 มาได้ แต่ยังดูดซับผลกระทบเชิงลบได้อย่างเต็มที่ ฟื้นฟูความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2567-2568 และในที่สุดก็ทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 3 ปี 2568 แม้ว่าบริษัทจะจัดอยู่ในกลุ่มหุ้นวัฏจักร แต่ผลการดำเนินงานพื้นฐานของบริษัทแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเติบโตตลอดวัฏจักรและความยืดหยุ่นที่เหนือกว่าคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ

นี่เป็นผลมาจากธุรกิจที่หลากหลายของบริษัท และกลยุทธ์การขยายตัวเชิงรุกที่มองไปข้างหน้า ซึ่งรวมกันแล้วทำให้ Charles Schwab มีกระแสรายได้ที่มั่นคงและมีศักยภาพในการเติบโตที่โดดเด่น

ตามที่ได้กล่าวไปแล้ว รายได้ของ Charles Schwab มาจากสองแหล่งหลัก ได้แก่ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของรายได้รวม และมีส่วนสำคัญอย่างมากในช่วงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง และค่าธรรมเนียมการบริหารสินทรัพย์ ซึ่งยังคงอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งเนื่องจากฐานลูกค้าของ Charles Schwab ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ Charles Schwab ยังสร้างรายได้จากกิจกรรมการซื้อขาย แม้ว่าการซื้อขายหุ้นจะไม่มีค่าคอมมิชชัน แต่การซื้อขายตราสารอนุพันธ์ยังคงมีค่าธรรมเนียม และนักลงทุนสถาบันต้องเสียค่าธรรมเนียมการให้ยืมหลักทรัพย์เมื่อยืมหุ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการขายชอร์ต

ความได้เปรียบด้านมูลค่า: ทำไมหุ้น Schwab จึงเป็น "หุ้นคุณค่า" ในปี 2569

ในปี 2568 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เห็นการเติบโตของ AI โดยหุ้น AI และเทคโนโลยีเป็นผู้นำในการทำกำไร อย่างไรก็ตาม Charles Schwab ไม่ได้เป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก จากมุมมองด้านมูลค่า หุ้นเทคโนโลยีส่วนใหญ่แสดงความเสี่ยงจากการมีมูลค่าสูงเกินไปในขณะที่ปัจจุบัน Charles Schwab มีการซื้อขายที่ระดับ P/E เพียง 17 เท่าของกำไรซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมเล็กน้อย และต่ำกว่าหุ้นเทคโนโลยีอย่างมาก ทำให้เป็น 'จุดที่น่าสนใจ' ด้านมูลค่าในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปัจจุบัน Wall Street คาดการณ์โดยรวมว่าหุ้นกลุ่มวัฏจักรจะทำผลงานได้แข็งแกร่งขึ้นในปี 2569 ซึ่งทำให้มูลค่าปัจจุบันของ Charles Schwab น่าดึงดูดอย่างยิ่ง

สองลักษณะของ Charles Schwab: การผสมผสานระหว่างความมั่นคงทางธนาคารและศักยภาพการเติบโต

เมื่อเทียบกับหุ้นธนาคารทั่วไป Charles Schwab แสดงลักษณะความเป็นหุ้นเติบโตมากกว่า สาเหตุหลักมาจากการขยายกลยุทธ์เชิงรุกที่ประสบความสำเร็จและการริเริ่มพัฒนาธุรกิจ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องของ Charles Schwab ได้ทำหน้าที่เป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการเข้าซื้อกิจการ TD Ameritrade การทำธุรกรรมนี้ได้มอบแพลตฟอร์ม thinkorswim ซึ่งเป็นเครื่องมือการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่ทรงพลัง ให้กับ Charles Schwab พร้อมด้วยฐานผู้ใช้มืออาชีพและความถี่สูงจำนวนมาก นอกจากนี้ยังขยายสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการของบริษัทและจำนวนบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ ซึ่งส่งผลให้มีรายได้ที่ยั่งยืน

การเข้าซื้อกิจการ Forge Global ล่าสุดคาดว่าจะมอบปัจจัยกระตุ้นการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกประการหนึ่งให้แก่ Charles Schwab การเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์นี้จะผลักดันให้ Charles Schwab เข้าสู่ตลาดรองหุ้นนอกตลาด (private equity secondary market) ที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยขยายฐานผู้ใช้และเพิ่มขนาดสินทรัพย์ของบริษัทให้ใหญ่ขึ้น

Charles Schwab เป็นบริษัทหลักทรัพย์และการบริหารความมั่งคั่งที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ในฐานะหุ้นวัฏจักร คาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2026 ที่กำลังจะมาถึง อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้หุ้นนี้มีเอกลักษณ์คือศักยภาพการเติบโตที่สูงกว่าหุ้นกลุ่มธนาคารแบบดั้งเดิมเล็กน้อย ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้มากกว่าหุ้นกลุ่มธนาคารอื่น ๆ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้นักลงทุนเข้าซื้อ

ใครควรลงทุนในหุ้น Charles Schwab (SCHW)?

1. นักลงทุนที่มองแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2026 เป็นบวก
2. นักลงทุนสายอนุรักษ์นิยมที่ต้องการการเติบโตอย่างมั่นคงและมีความเสี่ยงที่ยอมรับได้ต่ำ
3. ผู้ที่ชื่นชอบภาคการเงินที่มองหาผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูงกว่าธนาคารแบบดั้งเดิม
4. นักลงทุนที่มีการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีสูงที่ต้องการกระจายความเสี่ยงและป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ

วิธีการจัดสรรหุ้น Schwab ในพอร์ตโฟลิโอปี 2026 ของคุณ?

• ในฐานะส่วนประกอบหลัก: พิจารณาให้ Charles Schwab เป็น "หุ้นหลัก" ที่มีน้ำหนักปานกลางถึงสูงในพอร์ตโฟลิโอของคุณ เพื่อคว้าผลกำไรจากการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรมในขณะที่ลดความเสี่ยงตามวัฏจักร
• กลยุทธ์ "การหมุนเวียน":หากคุณเดิมพันกับ "การหมุนเวียนครั้งใหญ่" (Great Rotation) ให้จับคู่ Schwab กับกลุ่มอุตสาหกรรมตามวัฏจักรอื่นๆ เช่น กลุ่มอุตสาหกรรม (Industrials) และกลุ่มพลังงาน (Energy)
• กลยุทธ์ "การป้องกันความเสี่ยง": หากคุณยังคงลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี/AI อย่างหนัก ให้ใช้หุ้น Schwab เป็นการป้องกันความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ ผลกำไรจากหุ้น Schwab ในช่วงที่ตลาดเปลี่ยนไปเน้นหุ้นคุณค่าสามารถชดเชยการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้นในหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงได้

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด