เจพีมอร์แกนเดิมพัน 1 ล้านล้านดอลลาร์กับ “ความมั่นคงและความยืดหยุ่น”: หุ้นความมั่นคงแห่งชาติกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยรูปแบบใหม่

TradingKey – เมื่อวันจันทร์ เจพีมอร์แกน (JPMorgan) ประกาศแผนลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะ 10 ปี ภายใต้ธีม “ความมั่นคงและความยืดหยุ่น” (Security & Resilience) ซึ่งอาจมีการจัดสรรเงินทุนสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุม 4 ภาคส่วนสำคัญ

สี่ด้านหลัก ได้แก่:

1. กลาโหมและอวกาศ
2. เทคโนโลยีแนวหน้า เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และคอมพิวเตอร์เชิงควอนตัม
3. นวัตกรรมพลังงานสะอาด
4. ห่วงโซ่อุปทานและการผลิตขั้นสูง

ที่สำคัญ แผนนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การปล่อยสินเชื่อหรือการลงทุนโดยตรงแบบดั้งเดิมเท่านั้น เจพีมอร์แกนตั้งใจจะใช้เครื่องมือทางการเงินทั้งหมดที่มี — รวมถึงการจัดจำหน่ายหุ้นและพันธบัตร (equity and bond underwriting), การจับคู่เงินทุน (capital matchmaking) และการระดมทุนร่วมกับบุคคลที่สาม (third-party syndication) — เพื่อดึงดูดนักลงทุนภายนอกและขยายผลกระทบของโครงการนี้ ตามการประเมินภายใน แผนดังกล่าวอาจปลดล็อกเงินทุนใหม่เพิ่มอีก 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกเหนือจากที่คาดการณ์ไว้เดิม ส่งผลให้ผลกระทบต่อตลาดโดยรวมอาจสูงถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

นักลงทุนสังเกตเห็นทันที ทันทีที่ข่าวนี้เผยแพร่ ความสนใจใน “สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงแห่งชาติ” พุ่งสูงขึ้นทันที

ความตึงเครียดทวีความรุนแรง: แร่หายากกลับมาเป็นศูนย์กลางความขัดแย้งสหรัฐฯ–จีนอีกครั้ง

เบื้องหลังแผนการนี้ ความแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ กับจีนในด้านวัสดุสำคัญและเทคโนโลยีกลับทวีความรุนแรงอีกครั้ง — โดยคราวนี้ “แร่หายาก” (rare earths) กลับมาอยู่ในจุดสนใจอีกครั้ง

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา กระทรวงพาณิชย์จีนประกาศว่า ตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคมเป็นต้นไป สินค้าทุกชนิดที่ส่งออกไปจากจีน หากมีส่วนประกอบแร่หายากที่มีต้นกำเนิดจากจีนมากกว่า 0.1% หรือผลิตจากเทคโนโลยีการสกัด แปรรูป หรือผลิตแม่เหล็กที่พัฒนาในจีน จะต้องขออนุญาตส่งออกก่อน สัญญาณชัดเจน: การควบคุมอุปทานจะเข้มงวดขึ้น

เนื่องจากจีนจัดหาแร่หายากประมาณ 70% ของโลก กฎใหม่นี้ส่งคลื่นกระแทกไปทั่วห่วงโซ่อุปทานโลก — โดยเฉพาะในภาคกลาโหม แบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้า และชิปเซมิคอนดักเตอร์ระดับสูง ซึ่งวัสดุเหล่านี้มีความจำเป็นอย่างยิ่ง

รัฐบาลสหรัฐฯ ตอบโต้อย่างรวดเร็ว ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศรอบใหม่ของภาษีนำเข้าเป้าหมายสินค้าจีน และเปิดตัวแผน “กองทุนยุทธศาสตร์สำรองแร่สำคัญ” (Strategic Critical Minerals Reserve) มูลค่า 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นทางการ แร่หายากถูกระบุชัดว่าเป็น “ประเด็นความมั่นคงแห่งชาติ” ส่งผลให้หุ้นที่เกี่ยวข้องพุ่งขึ้นทันที

นี่ไม่ใช่เรื่องใหม่ — แต่เป็นการสานต่อแนวโน้มที่มีอยู่แล้ว ตั้งแต่ปี 2025 สหรัฐฯ เร่งขยายกำลังการผลิตแร่หายากทั้งในประเทศและผ่านประเทศพันธมิตรที่เป็นมิตร

กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (DoD), ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าสหรัฐฯ (EXIM) และหน่วยงานอื่น ๆ ได้ดำเนินการลงทุนโดยตรง ถือหุ้น และให้สิทธิ์ซื้อหุ้น (warrant-based incentives) เพื่อขยายการพัฒนาแร่หายากในประเทศอย่างออสเตรเลีย แคนาดา และกรีนแลนด์

เพียงเดือนตุลาคมนี้ alone มีการอนุมัติโครงการระดมทุนใหญ่ 2 โครงการ:

• โครงการแรก คือ EXIM วางแผนสนับสนุนโครงการ Tanbreez ของ Critical Metals ในกรีนแลนด์ ซึ่งมีเป้าหมายผลิตแร่หายากเข้มข้น 85,000 ตันต่อปีภายในปี 2026
• อีกโครงการหนึ่ง สหรัฐฯ ให้การสนับสนุนผ่านสิทธิ์ซื้อหุ้นแก่โครงการ Thacker Pass ของแคนาดา ซึ่งรวมแร่หายากเป็นผลพลอยได้ และส่งสัญญาณชัดเจนถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นใน “วงจรชีวิตทรัพยากรทั้งหมด” — รวมถึงการรีไซเคิลและการใช้ซ้ำ

ภายในประเทศ สหรัฐฯ ก็เร่งให้การสนับสนุนเช่นกัน ในเดือนกรกฎาคม DoD จัดสรรงบ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ MP Materials เพื่อก่อสร้างโรงงานผลิตแม่เหล็กจากแร่หายาก โดยมีเป้าหมายสร้างห่วงโซ่อุปทานแร่หายากแบบครบวงจรภายในประเทศ: ตั้งแต่แร่ดิบจนถึงแม่เหล็กสำเร็จรูป MP ได้ลงทุนไปแล้วมากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เหมือง Mountain Pass ในแคลิฟอร์เนีย สร้างระบบนิเวศแร่หายากแบบบูรณาการแนวตั้ง (vertically integrated) แห่งหนึ่งในไม่กี่แห่งของโลก

อีกผู้เล่นสำคัญคือ USA Rare Earth (USAR) บริษัทกำลังพยายามจำลองแบบระบบปิด (closed-loop model) ของ MP โดยเพิ่มขีดความสามารถแบบครบวงจร — ตั้งแต่การทำเหมือง การแปรรูป การผลิต ไปจนถึงการรีไซเคิล บริษัทยังเร่งแสวงหาสัญญาจัดซื้อจากรัฐบาลระยะยาวและการสนับสนุนทางการเงิน เพื่อเพิ่มโอกาสในการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่มีความยุทธศาสตร์สูงและมีลักษณะ “การเมือง” มากขึ้นเรื่อย ๆ

คอมพิวเตอร์เชิงควอนตัม: แนวคิดเสี่ยงหรือแนวหน้าเชิงยุทธศาสตร์ครั้งต่อไป?

ไม่ใช่แค่แร่และแม่เหล็กเท่านั้น กรอบแนวคิด “ความมั่นคงและความยืดหยุ่น” ของเจพีมอร์แกน ระบุชัดว่า คอมพิวเตอร์เชิงควอนตัมเป็นหนึ่งใน 27 สาขาเทคโนโลยีขั้นสูง (deep-tech) ที่ได้รับการกำหนดเป็นลำดับแรก — และนักลงทุนก็ให้ความสนใจ

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาหุ้นของบริษัทควอนตัมที่จดทะเบียนพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง Rigetti และ D-Wave ปรับตัวขึ้นมากกว่า 100% นับตั้งแต่ต้นเดือน

เครื่องควอนตัมแอนนีลลิ่ง (quantum annealing) ของ D-Wave ถูกใช้ในโครงการนำร่องระยะแรกในภาคการเงิน โลจิสติกส์ และการผลิตแม่นยำ บริษัทมีรายได้เติบโตมากกว่า 500% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาส 1 ปี 2025 — ชี้ว่า การสร้างรายได้เริ่มทันกับทฤษฎีแล้ว

ในฝั่งองค์กร Amazon กำลังผลักดันบริการควอนตัมอย่างหนักผ่านแพลตฟอร์ม Braket โดยให้บริการประมวลผลผ่านชิปของ Rigetti และ IONQ แนวทาง “โครงสร้างพื้นฐานก่อน” นี้ ช่วยให้ AWS ได้เปรียบในฐานะผู้นำตลาดในการเปิดใช้งานควอนตัมในโลกจริง

ในระดับแนวหน้าสุด บริษัทอย่าง Google ยังคงสนับสนุนงานวิจัยระยะยาว — และผลลัพธ์ก็เริ่มปรากฏ ทีมวิจัยที่ได้รับการสนับสนุนจาก Google เพิ่งได้รับรางวัลโนเบล จากผลงานด้านวิทยาศาสตร์ข้อมูลเชิงควอนตัม ยืนยันคุณค่าของการลงทุนวิจัยระยะยาว

ณ ตอนนี้ สถาปัตยกรรมไฮบริดระหว่างควอนตัมกับระบบคลาสสิก (quantum-classical hybrid) ดูจะมีศักยภาพทางการค้ามากที่สุด โดยการรวมหน่วยประมวลผลควอนตัม (QPUs) เข้ากับคลัสเตอร์ GPU บริษัทสามารถแก้ปัญหาที่ระบบคลาสสิกถึงขีดจำกัด เช่น การจำลองสภาพภูมิอากาศ การจำลองความเสี่ยงทางการเงิน และการวิเคราะห์โมเลกุล

แพลตฟอร์ม CUDA-Q ของ NVIDIA และรันไทม์ Qiskit แบบโอเพ่นซอร์สของ IBM กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักในโมเดลไฮบริดนี้ NVIDIA ได้สร้างพันธมิตรและลงทุนอย่างเงียบ ๆ ในหลายแนวตั้งของฮาร์ดแวร์ควอนตัม — ทั้งผู้เล่นด้านกับดักไอออน (ion trap) อย่าง Quantinuum, บริษัทอะตอมกลาง (neutral atom) อย่าง QuEra, สตาร์ทอัพซูเปอร์คอนดักติ้งอย่าง Anyon และผู้เชี่ยวชาญด้านการจำลองอย่าง Fermioniq — ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์สร้างระบบนิเวศที่เป็นมิตรกับ QPU โดยใช้ GPU เป็นแกนหลัก

การใช้จ่ายด้าน AI: ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง

หากมีหนึ่งธีมที่ยังคง “ภูมิคุ้มกัน” ต่อความอ่อนล้าจากมูลค่าสูงเกินจริง (valuation fatigue) ได้ชัดเจนที่สุด ก็คือ AI

แซม อัลท์แมน (Sam Altman) ซีอีโอของ OpenAI เพิ่งเปิดเผยว่า บริษัทได้ลงนามข้อตกลงจัดซื้อพลังประมวลผลรวมมูลค่าอย่างน้อย 26 กิกะวัตต์ กับพันธมิตรจำนวนหนึ่ง — ได้แก่ Oracle, NVIDIA, AMD และ Broadcom นี่คือความทะเยอทะยานระดับมหาศาล ไม่ว่าจะมองมุมไหน

ตามการประเมินของ Financial Times การปรับปรุงด้านฮาร์ดแวร์และประสิทธิภาพของ AI อาจช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมได้มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในอีก 10 ปีข้างหน้า นั่นหมายความว่า แม้ในระดับขนาดใหญ่ขณะนี้ การใช้จ่ายจำนวนมากยังคง “คุ้มค่า” ทางเศรษฐกิจ

นักลงทุนดูจะเห็นด้วย หุ้นของบริษัทพันธมิตรแต่ละรายปรับตัวขึ้นทันทีเมื่อข่าวนี้เผยแพร่ ชี้ว่า ตลาดยังคงมีความอยากได้สูงต่อแนวคิด “เศรษฐกิจขนาดใหญ่จาก AI” (AI economies-of-scale)

เจพีมอร์แกนก็ดูจะเห็นด้วยเช่นกัน AI ถูกวางไว้อย่างโดดเด่นในแผนที่ “ความมั่นคงและความยืดหยุ่น” ของบริษัท แต่สิ่งที่เปลี่ยนไปคือลักษณะของการลงทุน: เราเริ่มเห็นการเปลี่ยนผ่านจากสัญญาประมวลผลแบบแยกส่วน สู่การสร้างระบบนิเวศระยะยาว จุดเน้นตอนนี้ดูจะอยู่ที่การผสานสามปัจจัยเข้าด้วยกัน — ประสิทธิภาพ ต้นทุน และการบูรณาการแนวตั้ง — สู่สิ่งที่อาจเรียกได้ว่าเป็น “นโยบายอุตสาหกรรม AI แบบประสานงานกัน”

เราอาจยังอยู่ในช่วงต้น เจมี ไดมอน (Jamie Dimon) ในการสัมภาษณ์กับ BBC เมื่อเร็ว ๆ นี้ เปรียบเทียบคลื่นการลงทุนด้าน AI กับช่วงแรกของโทรทัศน์และรถยนต์ — อุตสาหกรรมที่ในที่สุดสร้างมูลค่าหลายล้านล้าน แต่ผู้เล่นยุคแรกจำนวนมากกลับไม่ได้รับประโยชน์จากมัน ในคำพูดของเขา: “คนส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับมัน ไม่ได้ทำได้ดีนัก”

เดิมพันสูง ความหวังเป็นจริง — แต่ความเสี่ยงก็มีอยู่จริงเช่นกัน

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว

ลิงก์บทความต้นฉบับ