เข้าใจกรอบการคลังสหรัฐฯ: ยุทธศาสตร์ภาษีแลกตัดลดภาษีของทรัมป์ใช้งานได้จริงหรือไม่?

ระบบการคลังของสหรัฐฯ แบ่งได้เป็น 2 ส่วนหลัก

1. แหล่งรายได้

รัฐบาลกลางสหรัฐฯ เก็บรายได้หลักจาก

• ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา ประมาณ 40–50% ของรายได้รวม
• ภาษีเงินเดือน (ประกันสังคมและ Medicare) ประมาณ 30–35%
• ภาษีเงินได้นิติบุคคล ประมาณ 10%
• แหล่งอื่นๆ รวมทั้งภาษีสรรพสามิต (~2%) และภาษีศุลกากร (<2%)

แม้กำแพงภาษีจะเป็นประเด็นทางการเมืองที่เด่นชัด แต่ปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 2% ของรายได้รัฐบาลกลางทั้งหมด

แนวโน้มรายได้ของธนาคารกลาง ที่มา: fiscaldata

2. รายจ่าย

งบประมาณรัฐบาลกลางสหรัฐฯ แบ่งเป็น

• การใช้จ่ายภาคบังคับ (Mandatory Spending) ประมาณ 70%: รวม Social Security, Medicare, Medicaid, ดอกเบี้ยหนี้สาธารณะ เป็นต้น
• การใช้จ่ายตามดุลยพินิจ (Discretionary Spending) ประมาณ 30%: ต้องได้รับอนุมัติจากรัฐสภาทุกปี ครอบคลุมการป้องกันประเทศ การศึกษา โครงสร้างพื้นฐาน และงานวิจัยทางวิทยาศาสตร์

การใช้จ่ายตามหมวดงบประมาณปี 2024 ที่มา: usaspending

การถกเถียงเรื่องงบประมาณมักมุ่งไปที่การใช้จ่ายตามดุลยพินิจ เนื่องจากการใช้จ่ายภาคบังคับถูกกำหนดโดยกฎหมายและแนวโน้มประชากร

แม้ภาษีศุลกากรจะมีสัดส่วนน้อยในงบประมาณรัฐบาลกลาง แต่ทรัมป์มุ่งประชาสัมพันธ์กำแพงภาษีเพื่อเพิ่มรายได้และลดดุลการค้า

ต้นเดือนเมษายน 2025 ทรัมป์ประกาศแผนกำหนดอัตราภาษีเฉลี่ย 28% สูงสุดในรอบกว่าศตวรรษ เขาอ้างว่าจะสร้างรายได้เพิ่ม 2-3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อวัน แต่ตัวเลขนี้ดูไม่น่าเป็นจริง

ตาม Tax Foundation ภายใต้อัตราภาษีนี้ หากปรับใช้ระยะยาว รายได้สะสมใน 10 ปีจะประมาณ 2.9 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเฉลี่ย 3 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี ต่ำกว่าที่ทรัมป์ประเมินอย่างมา

นอกจากนี้ กำแพงภาษียังก่อความเสี่ยงสำคัญ

• อาจเร่งเงินเฟ้อ ลดอำนาจซื้อของผู้บริโภค
• เสี่ยงถูกมาตรการตอบโต้ทางการค้า ลดความต้องการส่งออก
• อาจชะลอการเติบโตของ GDP กระทบเสถียรภาพเศรษฐกิจที่ตั้งใจจะเสริมสร้าง

จิม เบียนโค จาก Bianco Research มองว่าทรัมป์ใช้กำแพงภาษีไม่เพียงเพื่อความยุติธรรมทางการค้า แต่ยังเป็นเครื่องมือกดค่าเงินดอลลาร์ให้ลดลง ช่วยลดมูลค่าจริงของหนี้สาธารณะเทียบกับ GDP

ในการเคลื่อนไหวที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ทรัมป์แต่งตั้งเอลลอน มัสก์ ซีอีโอของเทสลา ให้ดูแลกรมประสิทธิภาพภาครัฐ (DOGE) ซึ่งมีภารกิจตัดลดงบประมาณภาครัฐ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 10 ปี

กลยุทธ์ของ DOGE ประกอบด้วย

• การปลดพนักงานภาครัฐจำนวนมาก
• ยกเลิกหรือระงับงบประมาณหน่วยงานอิสระ เช่น NPR, National Endowment for the Arts และ Peace Corps
• ลดงบประมาณดุลยพินิจในกระทรวงหลัก

อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ระยะแรกยังไม่สอดคล้อง

• ระหว่างมกราคม–เมษายน 2025 การใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้น 6.3% เทียบปีต่อปี หรือคิดเป็น 156 พันล้านดอลลาร์ แม้หักเงินเฟ้อแล้ว
• ขณะที่ DOGE อ้างว่าประหยัดได้ 1.6 แสนล้านดอลลาร์ ผู้ตรวจสอบอิสระประเมินว่าค่าใช้จ่ายจริงอยู่ที่ 1.35 แสนล้านดอลลาร์จากความสับสนทางบริหารและโครงการชะงักงัน
• จัสติน ฟ็อกซ์ คอลัมนิสต์ Bloomberg ชี้ว่า DOGE แทบไม่ส่งผลต่อการคลัง แต่ก่อแรงกระเพื่อมทางการเมืองอย่างมหาศาล และทำให้ระบบราชการสหรัฐฯ ทำงานหยุดชะงัก

ภาษีศุลกากรสามารถนำเงินมาลดหย่อนภาษีได้หรือไม่?

นี่คือคำถามหลักของแผนคลังทรัมป์

• รัฐบาลทรัมป์เสนอใช้รายได้จากภาษีศุลกากรมาชดเชยค่าใช้จ่ายในการทำให้ 2017 Tax Cuts and Jobs Act เป็นกฎหมายถาวร ซึ่งสภาผู้แทนราษฎรประเมินว่าจะใช้ประมาณ 5.3 ล้านล้านดอลลาร์ใน 10 ปี
• แต่ Tax Foundation ประเมินว่าภาษีศุลกากรจะสร้างรายได้ได้เพียง 2.9 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่เศรษฐกิจสูญเสียการผลิตมูลค่า 4.5 ล้านล้านดอลลาร์จากราคาสินค้าที่สูงขึ้นและการค้าที่ย่ำแย่ลง

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจสุทธิของ “การตัดลดภาษีโดยใช้ภาษีศุลกากร” อาจเป็นลบ กลับทำให้ขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้นและชะลอการเติบโต

ธนาคารใหญ่หลายแห่งบน Wall Street ได้แก่ Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays และ Deutsche Bank เตือนว่านโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์จะเพิ่มความเสี่ยงภาวะถดถอย และได้ปรับลดคาดการณ์ดัชนี S&P 500 สำหรับปี 2025 ลง

นักวิเคราะห์บางรายเปรียบเช่นเดียวกับ Plaza Accord ปี 1985 ที่คาดว่า ทรัมป์ 2.0 อาจเดินหน้าเจรจาข้อตกลงระหว่างประเทศครั้งใหม่ เรียกว่า Mar-a-Lago Accord เพื่อให้อัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าและปรับโครงสร้างหนี้สหรัฐฯ

ประเด็นหลักที่รายงานว่าอยู่ในแผน

• ลดค่าดอลลาร์ร่วมกันเพื่อกระตุ้นการส่งออกของสหรัฐฯ
• กดดันผู้ถือพันธบัตรสหรัฐฯ ต่างชาติ ให้ต่ออายุหนี้ระยะสั้นเป็นพันธบัตร 100 ปี
• ขู่เก็บภาษีศุลกากรเพิ่มหรือยุติสัญญาการคุ้มครองทางการทหารกับประเทศที่ไม่ยอมรับข้อตกลง

แต่กลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ปฏิเสธแนวคิดนี้

• ขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ เกิดจากปัจจัยโครงสร้าง เช่น อัตราการออมภายในประเทศต่ำ มากกว่าการค้าขายที่ไม่เป็นธรรม
• การทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นในสถานะสกุลเงินสำรองโลกของสหรัฐฯ
• การออกพันธบัตรระยะยาวจะผูกมัดอัตราดอกเบี้ยที่สูงให้กับรัฐบาลในระยะยาว
• นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกน ชี้ว่า ข้อตกลงเช่นนี้แทบเป็นไปไม่ได้ เพราะขัดกับผลประโยชน์ของสหรัฐฯ และไม่มีชาติใดยอมรับ

แผนคลังของทรัมป์ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า กำแพงภาษีจะทดแทนการเก็บภาษีแบบเดิมได้ และการตัดลดงบประมาณแบบรุนแรงจะลดขนาดรัฐบาลโดยไม่กระทบบริการสำคัญ
แต่ข้อเท็จจริงกลับต่างไป

• กำแพงภาษีไม่ใช่เครื่องมือจัดเก็บรายได้ที่มีประสิทธิภาพ แถมทำร้ายผู้บริโภคและธุรกิจ
• DOGE ยังไม่สามารถประหยัดงบจริงจัง และสร้างความสับสนในการบริหาร
• การใช้กำแพงภาษีมาทดแทนการตัดลดภาษี อาจยิ่งเพิ่มขาดดุลงบประมาณและชะลอการเติบโต
• ข้อตกลง Mar-a-Lago ยังคงเป็นแค่การคาดการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นต่ำ

นโยบายของทรัมป์แม้จะกล้าหาญ แต่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นตรงกันว่า แฝงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจสูง และมีแนวโน้มไม่บรรลุเป้าหมายลดหนี้อย่างยั่งยืน