Blue Owl cancela fusão de fundos de crédito privado após turbulência no mercado.

Por Manya Saini e Saeed Azhar e Isla Binnie

19 Nov (Reuters) - A Blue Owl OWL.N cancelou na quarta-feira a fusão de dois de seus fundos de crédito privado, depois que um plano para congelar os resgates antes da conclusão do negócio alarmou os investidores e aprofundou a queda nas ações da gestora de ativos alternativos.

As ações da empresa perderam cerca de 8% desde sexta-feira, após ela responder a perguntas de investidores sobre um plano anunciado no início deste mês para fundir dois de seus fundos de dívida: o fundo de capital aberto Blue Owl Capital Corp OBDC.N e um fundo de capital fechado chamado Blue Owl Capital Corp II.

Os executivos explicaram o acordo às partes interessadas em uma teleconferência na segunda-feira, conforme mostrou um documento da empresa, depois que o Financial Times noticiou no domingo que os investidores do fundo não negociado tiveram que arcar com uma perda de 20% e não poderiam retirar seu capital até a conclusão da fusão, prevista para o primeiro trimestre de 2026.

Os mercados de crédito já estavam instáveis este ano, especialmente após as falências da fabricante de autopeças First Brands e da financeira de crédito subprime Tricolor neste outono.

Executivos de gestão de ativos afirmaram que foram tratados com muita severidade na onda de vendas generalizada, mas os eventos trouxeram nova atenção para um mercado que se expandiu rapidamente nos últimos anos, impulsionado pela forte demanda institucional e pelo aumento dos empréstimos corporativos.

A decisão da Blue Owl de restringir os resgates de investidores afetou negativamente suas ações esta semana, que fecharam em queda de 6% na segunda-feira. Elas acumulam queda de 40% no ano até o fechamento de terça-feira.

As ações da gestora de ativos alternativos oscilaram entre ganhos e perdas em um pregão volátil na quarta-feira. Elas estavam em queda de 3%, mais do que a queda de 0,2% do índice Dow Jones US Financials .DJUSFN.

'NÃO HÁ NENHUMA EMERGÊNCIA AQUI'

O copresidente da Blue Owl, Craig Parker, procurou acalmar os receios dos investidores de que a decisão inicial tivesse sido motivada por preocupações com a liquidez.

"Não há nenhuma emergência aqui, o fundo continua apresentando um bom desempenho", disse ele em entrevista à CNBC na quarta-feira, acrescentando que os investidores permanecerão no fundo e trabalharão com o conselho.

O fundo privado Blue Owl, de menor porte, recebeu apoio de investidores individuais, que estão comprando cada vez mais ativos privados.

A decisão, agora revogada, de restringir os saques destacou a menor liquidez de muitos investimentos em mercados privados em comparação com ações e títulos públicos, nos quais os indivíduos tradicionalmente investem.

O analista da Oppenheimer, Mitchel Penn, sugeriu que a empresa esperasse até que o fundo público estivesse sendo negociado mais próximo do valor de seus ativos subjacentes antes de tentar fundir os dois novamente.

Os investidores do fundo não público estavam sendo solicitados a trocar suas ações pelo mesmo valor das ações do fundo público, que estavam sendo negociadas a cerca de 20% abaixo do valor de seus ativos.

"Continuamos acreditando que uma fusão entre a OBDC e a OBDC II faz sentido por vários motivos, mas acreditamos que a questão aqui não tinha a ver com crédito, e sim com o momento do anúncio da fusão, com a BDC pública negociando com um desconto considerável em relação ao valor patrimonial líquido", escreveram analistas da Piper Sandler em uma nota.

A Blue Owl afirmou que planeja reavaliar alternativas para os fundos no futuro. As BDCs (Business Development Companies) captam recursos de investidores e, em seguida, normalmente emprestam para pequenas e médias empresas.

"A principal característica dos ativos privados é a sua falta de liquidez, e por isso temos que gerenciar a liquidez dos acionistas desses fundos", disse Packer.