Citi eleva Maersk para Neutro devido à "valorização excepcionalmente atrativa"

Investing.com — O Citi elevou a recomendação da AP Moeller - Maersk A/S A (CSE:MAERSKa) de Venda para Neutro, citando uma "valorização excepcionalmente atrativa" e um consenso de mercado que implica "negatividade sem precedentes" no segmento Ocean, principal divisão da empresa.

O banco de Wall Street também aumentou seu preço-alvo para Dkr11.093 de Dkr9.500.

Embora os fundamentos do setor continuem desafiadores, o analista do Citi Arthur Truslove argumenta que os níveis atuais de avaliação da Maersk nas métricas de EV/vendas, preço/valor contábil e EV/capital investido estão mais deprimidos do que em qualquer momento entre 2009 e 2019.

"Nas abordagens de avaliação baseadas em EV/vendas, P/B e EV/IC, a ação está mais barata do que em qualquer fase entre 2009-19", escreveu Truslove em uma nota na terça-feira.

Embora a Maersk ainda pareça cara no preço/lucro (P/L) futuro, o analista destaca uma melhora significativa na saúde financeira da empresa, apontando para uma mudança de US$ 12,5 bilhões em dívida líquida no final de 2019 para US$ 6,4 bilhões em caixa líquido até o final de 2024.

Enquanto isso, as expectativas de consenso assumem três anos consecutivos de perdas de EBIT no segmento Ocean, um cenário não visto nem durante a Crise Financeira Global (GFC) nem na desaceleração do setor em 2015-16.

"O consenso do Visible Alpha mostra um prejuízo operacional nessa divisão ao longo de três anos – 2025E, 2026E e 2027E", escreveram os analistas, acrescentando que o preço das ações parece precificar uma deterioração na qualidade estrutural do Ocean ou uma má alocação de capital pela Maersk.

Dito isso, os investidores podem estar ignorando sinais de melhoria estrutural no setor. "Embora reconheçamos as preocupações do mercado sobre a demanda comercial e os desenvolvimentos da frota, o setor se consolidou nos últimos anos, e observamos o potencial para níveis mais altos de sucateamento e ociosidade, além de maior capacidade de resposta a condições desafiadoras", disse Truslove.

Ainda assim, o analista reconhece que os ventos contrários da demanda e uma carteira de pedidos elevada – atualmente em aproximadamente 29% da frota global – pesarão sobre o desempenho em 2025 e 2026.

Truslove espera que o Ocean retorne à lucratividade em 2027, assumindo uma disciplina de oferta melhorada, níveis mais altos de sucateamento e uma potencial reabertura da rota do Mar Vermelho.

O próximo catalisador potencial para a ação é o relatório de resultados do 1º tri da Maersk, programado para 8 de maio.

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